Питання №3. Котирування цінних паперів
Біржове котирування – це визначення курсів ЦП, що здійснюється шляхом збору даних про попит і пропозиції, зіставлення лімітів цін замовлень на купівлю та продаж цінних паперів і визначення оптимальної ціни (курсу дня), за якої виконується найбільша кількість замовлень і відбувається найбільший обіг цінних паперів на біржі.
Є 2 види котирування:
Фіксинг – це зіставлення в точно визначений час (не частіше 1-го разу на день) реального попиту та пропозиції з ЦП. При цьому діє одна ціна протягом біржового дня.
Мультифіксинг – це постійне зіставлення реального попиту та пропозиції з ЦП. При цьому курсом на даний момент є ціна, за якою були виконані останні заявки.
Методи котирування ЦП, які застосовуються на фондових біржах, дозволяють проводити угоди з урахуванням справедливої ринкової ціни, що діє на момент торгівлі, і сформованої внаслідок простого або подвійного аукціону.
Простий (однобічний) аукціон – це аукціон, відповідно до якого ЦП продаються тому, хто запропонував більшу ціну, а купуються в того, хто запропонує мінімальну ціну.
Подвійний (безперервний) аукціон – це аукціон, відповідно до якого продавці поступово знижують ціни, а покупці підвищують, при збігу цін на купівлю та продаж укладаються біржові угоди.
Питання №4. Організація біржових торгів.
При достатній кількості заявок на купівлю й продаж акцій на фондових біржах торгівля звичайно здійснюється у вигляді кількох організаційних періодів: передторговельного періоду, основної торгівельної сесії та післяторговельного періоду.
У межах передторговельного періоду, на підставі зіставлення заявок на купівлю та продаж визначається ціна відкриття. У результаті учасники торгів одержують орієнтир для проведення подальших угод.
Протягом післяторговельного періоду учасники можуть подавати заявки та укладати угоди за ціною періоду закриття, обумовленою як середня ціна по останніх угодах дня.
На більшості фондових бірж є можливість припинення чергових торгів у випадку сильної нестійкості ринку.
На біржах встановлюється мінімально допустима разова зміна ціна ціни акції, крок, відповідно до якого учасники торгів можуть змінювати котирування. Ця зміна називається «ТІК» і становить на Нью-Йоркській фондовій біржі 1/8 долара.
Угоди на біржі проходять етапи: укладання угоди, її оформлення; звірка (квітування); кліринг (проведення відповідних розрахунків, нарахування відповідних податків і біржового збору) та виконання (поставка куплених цінних паперів і переказ коштів продавцеві цих паперів. Покупець отримує ЦП після оплати).
Угоди, в яких відсутній етап звірки називаються зафіксованими (договір підписується в момент укладання угоди).
Питання №5. Лістинг
Лістинг – це процедура включення акцій у котирувальний список однієї або кількох фондових бірж.
На фондових біржах обертаються ЦП корпорацій, які пройшли спеціальну експертизу, включені до біржового чи котирувального списку і допущені до торгівлі.
Наприклад, щоб потрапити до біржового списку Нью-Йоркської фондової біржі потрібно:
Представити аудиторський фінансовий звіт за останній рік.
Громадяни мають бути власниками не менше, ніж 1 млн. акцій ринковою вартістю не менше, ніж 16 млн. дол.. Не менше, ніж 2-м тисячам акціонерів мають належати по 100 акцій і більше.
Розмір доходів корпорації за останній звітний рік (до відрахування податків) має бути мінімум 2,5 млн. дол., а за 2 попередні роки – мінімум по 2 млн. дол.
Включення корпорації в лістинг і торгівля її акціями на фондовій біржі має для емітента низку позитивних моментів, хоча за це треба платити:
Підвищується престиж фірми. Про курс акцій інформує преса, а це безкоштовна реклама.
Підвищується ступінь ліквідності й попит на акції, бо є впевненість у можливості їх продати за ринковими цінами.
Фондова біржа є хорошим індикатором рівня господарювання корпорації.
Нові випуски ЦП негайно потрапляють на ринок і забезпечують надходження нових інвестицій.
Ціни на акції не змінюються занадто різко, тому що на біржах не торгують великими пакетами акцій і граничну зміну цін за біржовий період регламентовано.
Поліпшуються можливості застави акцій, оскільки банки ліпше візьмуть в заставу акції, які котируються на біржі.
На біржах можуть торгуватися і поза лістингові ЦП. Це ЦП, які допущені до торгівлі на фондовій біржі, але не відповідають її вимогам для лістингових ЦП. Надалі вони можуть пройти лістинг.