3) Определим дисконтированный период окупаемости проекта dрр

Метод расчета срока окупаемости заклю­чается в определении периода, необходимого для возмещения суммы первоначальных инвестиций.

Периодом окупаемости проекта назы­вается время, за которое поступления от производственной дея­тельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Срок окупаемости обычно измеряется в годах или месяцах. Распространение срока окупаемости как показателя оценки срав­нительной эффективности инвестиций вызвано не только его отно­сительной ясностью и простотой расчета. Рассматриваемый показа­тель характеризует уровень инвестиционных рисков, связанных с лик­видностью. Более высокий срок окупаемости при прочих равных ус­ловиях сопряжен с возрастанием вероятности действия неконтроли­руемых случайных и неопределенных факторов.

Первый проект А

Годы	0-й	1-й	2-й	3-й
Дисконтированный денежный поток	-28,0	21,818	9,917	3,005
Накопленный дисконтированный денежный поток		21,818	31,735	34,74

Дисконтированный срок окупаемости проекта наступит во 2 году.

Или точным подсчетом 1 + (28,0 – 21,818) / (31,735 – 21,818) = 1,62 года.

Второй проект Б

Годы	0-й	1-й	2-й	3-й	4-й
Дисконтированный денежный поток	-26,8	7,143	9,566	8,541	7,626
Накопленный дисконтированный денежный поток		7,143	16,709	25,25	32,876

Дисконтированный срок окупаемости проекта наступит в 4 году.

Или точным подсчетом 3 + (26,8 – 25,25) / (32,876 – 25,25) = 3,2 года.

4) Найдем IRR данных проектов

Внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR) характеризует рентабельность проекта.

Внутренняя норма прибыли (внутренняя ставка доходности) определяется путем решения уравнения относительно Р.

NPV = - = 0

При этом нужно подобрать такие значения Р₁ и Р₂, что NPV (Р₁) > 0, NPV (Р₂) < 0.

Тогда корень IRR нашего уравнения находится из уравнения

IRR =

Все рассчитанные NPV у нас положительные, поэтому возьмем Р₁ за рассчитанные.

Р₂ примем равным 40%.

Рассчитаем NPV (Р₂) для всех проектов (аналогично расчету, сделанному в первом пункте).

Проект а

Годы k	Денежные потоки Pk	Расчет 1 r = 10%				Расчет 2 r = 40%				Расчет 3 r = 25%				Расчет 4 r = 35%
					PV			PV				PV				PV
0-й	-28,0	1			-28,0	1		-28,0		1		-28,0		1		-28,0
1-й	24,0	0,909			21,818	0,714		17,143		0,800		19,200		0,741		17,778
2-й	12,0	0,826			9,917	0,510		6,122		0,640		7,680		0,549		6,584
3-й	4,0	0,751			3,005	0,364		1,458		0,512		2,048		0,406		1,626
∑PV =				34,74		∑PV =	24,723		∑PV =		28,928		∑PV =		25,988
NPV =				6,74		NPV =	-3,277		NPV =		0,928		NPV =		-2,012
PI =					1,240
IRR =					28,16	IRR (предварительное значение) = 30,19
DPP =					1,62	IRR (уточненное значение) = 28,16

IRR =

IRR₁ = = = 30,19

Можно уточнить полученное значение, приблизившись с двух сторон в величине 30,19 (возьмем Р₁ = 25%, Р₂ = 35%). Рассчитаем новые NPV (Р₁), NPV (Р₂).

IRR₁ = = = 28,16