2. Інвестиційний процес і його учасники

Інвестиційний процес - це процес вкладення засобів в активи. Це механізм зведення разом тих, хто пропонує гроші (має тимчасово вільні засоби) з тими, хто пред'являє попит на них. Обидві сторони зазвичай зустрічаються у фінансових інститутах або на фінансовому ринку, де за допомогою попиту і пропозиції формується ціна інвестиційних засобів - ринковий відсоток.

Суб'єкти інвестування: держава, домогосподарство, фірми.

Роль даних суб'єктів:

1) Домогосподарство є інвестором (вкладення заощаджень в інвестиційні інструменти); є як інвестором, так і емітентом (наприклад, при браку коштів звертаються до заставних або кредитних договорів).

2) Держава, як правило, є емітентом за рахунок емісії облігацій і казначейських векселів. Роль інвестора виявляється при фінансуванні державних підприємств.

3) Фірми, в основному, є емітентами, але часто виступають інвесторами (наприклад, по відношенню до дочірнього підприємства).

Типи інвесторів:

1. Індивідуальні - це інвестори, які розпоряджаються власними засобами.

2. Інституційні - це інвестори, які управляють чужими грошима за плату.

Для крупних інвесторів переважне пряме інвестування, для дрібних - непряме (опосередковане)., оскільки інвестор отримає сертифікат, який включає частину портфеля різних цінних паперів, куплених посередником.

Таким чином, інвестуванням є процес переміщення грошей в спеціально вибрані фінансові інструменти з метою збільшення їх цінності і (або) отримання позитивного доходу.

Дохід або прибуток на інвестиції може бути отриманий в одній з двох основних форм:

1. Як поточний дохід;

2. Як приріст вартості вкладених засобів.

Розмір і форма доходу або прибутку залежать від таких умов, як:

- різновид операції з цінними паперами або майном;

- термін, на який полягає операція;

- ризик, з яким вона зв'язана.

Попередніми умовами інвестування є:

1. Перед тим, як вкладати гроші, індивідуальний інвестор повинен бути упевнений, що його нормальні життєві потреби забезпечені. Гроші не повинні вкладатися для забезпечення поточних потреб, оскільки мета інвестицій - використовувати поточні грошові кошти для задоволення майбутніх потреб.

2. Достатній захист від втрат у разі смерті, хвороби, втрати працездатності, завдання збитку майну і ін. непередбачені обставини (захист від них - страхування).

3. Необхідність планування достатнього доходу після виходу на пенсію.

Етапи інвестиційного процесу:

1. Вибір інвестиційної політики;

2. Аналіз ринку цінних паперів;

3. Формування портфеля цінних паперів;

4. Перегляд портфеля цінних паперів;

5. Оцінка ефективності портфеля цінних паперів.

1 етап - Вибір інвестиційної політики - включає визначення цілей інвестора і об'єму засобів, що інвестуються. Оскільки для раціональних інвестиційних стратегій існує прямий зв'язок між ризиком і прибутковістю, то не слід вибирати мету зробити великі гроші. Цілі інвестування повинні формуватися з урахуванням як прибутковості, так і ризику. Даний етап завершується вибором потенційних видів фінансових активів для включення в основний портфель.

2 етап - Аналіз ринку цінних паперів - включає вивчення окремих видів цінних паперів або груп паперів. Метою даного аналізу є визначення тих цінних паперів, які представляються невірно оціненими зараз.

Існують 2 основних підходу в аналізі цінних паперів:

1) технічний аналіз;

2) фундаментальний аналіз.

Технічний аналіз (на прикладі звичайних акцій) включає вивчення кон'юнктури курсів ринків акцій з тим, щоб дати прогноз динаміці курсів акцій конкретних фірм.

Фундаментальний аналіз виходить з того, що дійсна вартість будь-якого фінансового активу рівна приведеній вартості всієї готівки грошових потоків, які власник активу розраховує отримати в майбутньому. Відповідно до цього аналітик - фундаменталіст прагне визначити час надходження і величину цієї готівки грошових потоків, а потім розраховує їх приведену вартість, використовуючи відповідну ставку дисконтування.

3 етап - Формування портфеля цінних паперів - включає визначення конкретних активів для вкладення засобів, а так само пропорцій розподілу капіталу, що інвестується, між активами. При цьому інвестор стикається з проблемами селективності, вибору часу операцій і диверсифікації.

Селективність (мікропрогнозування) відноситься до аналізу цінних паперів і пов'язане з прогнозуванням динаміки цін окремих видів паперів.

Вибір часу операцій (макропрогнозування) включає прогнозування зміни рівня цін на акції в порівнянні з цінами для фондових інструментів з фіксованим доходом.

Диверсифікація полягає у формуванні інвестиційного портфеля так, щоб при певних обмеженнях мінімізувати ризик.

4 етап - Перегляд портфеля цінних паперів - пов'язаний з періодичним повторенням трьох попередніх етапів, оскільки через деякий час цілі інвестування можуть змінюватися і поточний портфель перестає бути оптимальним.

5 етап - Оцінка ефективності портфеля цінних паперів - включає періодичну оцінку як отриманої прибутковості, так і показників ризику. При цьому використовують відповідні стандарти для порівняння.