Задача 6.2-1.
Компания намерена финансировать программу расширения стоимостью 4 млн руб. и рассматривает 3 возможных варианта финансирования:
эмиссия долговых обязательств под 14% годовых;
эмиссия привилегированных акций с выплатой 12% дивидендов
или эмиссия обыкновенных акций по цене 16 руб. за акцию.
В настоящее время компания уже выпустила 800 000 обыкновенных акций.
Уровень налогообложения составляет 20%.
В настоящее время прибыль до выплаты процентов и налогов (ПДВПН) равна 1.5 млн. руб.
а) определить чистую прибыль на акцию по каждому варианту;
б) составить график безразличия по 3-м вариантам. Определите на графике точку безразличия для каждой пары вариантов:
обыкновенные акции/долговые обязательства и
обыкновенные акции/привилегированные акции.
в) выберите лучший вариант, если уровень прогнозируемой ПДВПН будет 1,6 млн. руб.
г) определите уровень финансового рычага для каждого варианта, если ожидаемый уровень маржинального дохода – 3 млн. руб..
Задача 6.3-1.
Компания рассматривает варианты расширения деятельности. Для этого ей потребуется привлечь 860 млн. руб.
Компания рассматривает два варианта финансирования:
1) 25% требуемой суммы за счет 10%-го займа, остальное – за счет доп. эмиссии обыкновенных акций и
2) 75% требуемой суммы за счет привлечения 10%-го займа и 25% - за счет обыкновенных акций нового выпуска.
В настоящее время компания не имеет заемного капитала. Акционерный капитал представлен 2-мя миллионами (2 000 000) обыкновенных акций номиналом 1 рубль.
Рыночная цена акции в настоящий момент равна 2.5 рубля.
При условии привлечения дополнительного финансирования компания рассчитывает получить прибыль до процентов и налогов (ПДВПН) в размере 600 000 тыс.руб.
Предельная ставка налога составляет 25%.
Требуется:
а)Рассчитать чистую прибыль на акцию для каждого из двух рассматриваемых вариантов финансирования.
б)Представить на графике точку безразличия для двух вариантов.
в)Выбрать наиболее выгодный вариант финансирования при прогнозируемой операционной прибыли (600 000 тыс.р.).
г) определите уровень финансового рычага для каждого варианта.
Задача 6.3-1.
Компания рассматривает варианты расширения деятельности. Для этого ей потребуется привлечь 860 млн. руб.
Компания рассматривает два варианта финансирования:
1) 25% требуемой суммы за счет 10%-го займа, остальное – за счет доп. эмиссии обыкновенных акций и
2) 75% требуемой суммы за счет привлечения 10%-го займа и 25% - за счет обыкновенных акций нового выпуска.
В настоящее время компания не имеет заемного капитала. Акционерный капитал представлен 2-мя миллионами (2 000 000) обыкновенных акций номиналом 1 рубль.
Рыночная цена акции в настоящий момент равна 2.5 рубля.
При условии привлечения дополнительного финансирования компания рассчитывает получить прибыль до процентов и налогов (ПДВПН) в размере 600 000 тыс.руб.
Предельная ставка налога составляет 25%.
Требуется:
а)Рассчитать чистую прибыль на акцию для каждого из двух рассматриваемых вариантов финансирования.
б)Представить на графике точку безразличия для двух вариантов.
в)Выбрать наиболее выгодный вариант финансирования при прогнозируемой операционной прибыли (600 000 тыс.р.).
г) определите уровень финансового рычага для каждого варианта.
Задача 6.3-1.
Компания рассматривает варианты расширения деятельности. Для этого ей потребуется привлечь 860 млн. руб.
Компания рассматривает два варианта финансирования:
1) 25% требуемой суммы за счет 10%-го займа, остальное – за счет доп. эмиссии обыкновенных акций и
2) 75% требуемой суммы за счет привлечения 10%-го займа и 25% - за счет обыкновенных акций нового выпуска.
В настоящее время компания не имеет заемного капитала. Акционерный капитал представлен 2-мя миллионами (2 000 000) обыкновенных акций номиналом 1 рубль.
Рыночная цена акции в настоящий момент равна 2.5 рубля.
При условии привлечения дополнительного финансирования компания рассчитывает получить прибыль до процентов и налогов (ПДВПН) в размере 600 000 тыс.руб.
Предельная ставка налога составляет 25%.