4.4 Оценка вероятности банкротства предприятия
С точки зрения финансового менеджмента банкротство - это заключительный этап развития кризисной ситуации, сопровождающийся разбалансировкой финансовых потоков организации, полной потерей ликвидности и финансовой устойчивости.
Процесс развития кризисной ситуации в организации сопровождается постепенной потерей ее платежеспособности и, одновременно, повышением степени неплатежеспособности. Если же и механизм финансового оздоровления, осуществляемый в рамках арбитражного процесса, не оказал реальной помощи, то должник признается банкротом по решению арбитражного суда (юридический аспект банкротства), что влечет его ликвидацию.
Чаще всего для оценки вероятности банкротства используется предложенная известным западным экономистом Э. Альтманом двухфакторная Z – модель.
Двухфакторная модель Альтмана – это одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние только двух показателей это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Формула модели Альтмана принимает вид:
Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК)
где Ктл – коэффициент текущей ликвидности; ЗК – заемный капитал; П – пассивы.
Для наших расчетов возьмем ранее вычисленные показатели коэффициентов текущей ликвидности из таблицы 5. Заемный капитал =Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства.
2010г–Z=-0,3877-1,0736*0,9+0,579*(271254/1876)=-0,38770,96+83,7=82,4
2011г–Z=-0.3877-1.0736*0.7+0.579*(148276/150171)=-0,3877-0,75+0,57=-0,5
2012г – Z= -0.3877-1.0736*0.9+0.579*(392916/395056)=-0,3877-0,96+0,57=-0,7
Z < 0 — вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z;Z = 0 — вероятность банкротства равна 50 %;Z > 0 — вероятность банкротства больше 50 % и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z.
По нашим расчетам видно, что предприятие ОАО «Раевский сахарный завод» в 2010г находился в очень критическом состоянии, так как в 2008 – 2009гг прошел процедуру банкротства и еще не совсем встал на ноги. Но по расчетам мы видим значительное улучшение ситуации, вероятность банкротства значительно уменьшилась.