2. Анализ финансового состояния предприятия

2.1. Агрегированный баланс и основные балансовые пропорции

Финансовое состояние хозяйствующего субъекта – это характеристика его финансовой конкурентоспособности, использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Основным источником информации для анализа финансового состояния является Бухгалтерский баланс (форма №1) и Отчет о прибылях и убытках (форма №2). Для анализа финансового состояния предприятия необходимо сформировать агрегированный баланс на основе бухгалтерского баланса ОАО АНК «Башнефть» за 2010 г. (табл.1).

Таблица 1 – Агрегированный баланс ОАО АНК «Башнефть» за 2010г.

Актив	Условное обозначение	На начало периода	На конец периода
1. Внеоборотные активы	F	106 277 636	164 606 896
2. Оборотные активы, в т.ч.	Z	59 430 812	87 465 486
-запасы	z	10 387 425	17 616 143
-ден. средства и краткосрочные финансовые вложения	d	24 781 220	20 877 944
-дебиторская задолженность и прочие активы	r	24 262 167	48 971 399
БАЛАНС	B	165 708 448	252 072 382
Пассив	Условное обозначение	На начало периода	На конец периода
3. Капитал и резервы	Ис	93 112 916	94 232 419
4. Долгосрочные пассивы	Кт	52 034 182	98 441 317
5. Краткосрочные пассивы, в т.ч.	Кt+Rp	20 561 350	59 398 646
-краткосрочные кредиты и займы	Kt	0	24 220 835
-кредиторская задолженность и прочие пассивы	Rp	20 561 350	35 177 811
БАЛАНС	B	165 708 448	252 072 382

2.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Общее финансовое положение предприятия можно определить одной из 5 финансовых областей:

1. область абсолютной финансовой устойчивости;

2. область нормальной финансовой устойчивости;

3. область неустойчивого финансового состояния;

4. область критического финансового состояния;

5. область кризисного финансового состояния.

Каждой этой области соответствует определенное сочетание абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия.

Величина собственных оборотных средств рассчитывается по формуле:

Ес = Ис – F ; [1]

1. излишек или недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат

±Δ Ес = ( Ес – z ); [2]

2) излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников для формирования запасов и затрат:

±Δ Ет = (Ес + Кт) – z [3]

1. излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов затрат:

±Δ Ен = ( Ес + Кт + Кt + R) – z [4]

Чтобы идентифицировать область финансовой устойчивости предприятия, используют трехмерный показатель:

S = { S¹ (±Δ Ес), S¹ (±Δ Ес), S¹ (±ΔЕн)} [5]

S¹(х) = 1, при х >= 0

S¹(х) = 0, при х < 0

Тогда каждой области финансовой устойчивости соответствует свое сочетание абсолютных показателей финансовой устойчивости.

Область абсолютной устойчивости:

±Δ Ес > 0;

±Δ Ет > 0; S = (1, 1, 1). [6]

±ΔЕн > 0;

Область нормальной финансовой устойчивости:

±Δ Ес = 0;

±Δ Ет = 0; S = (1, 1, 1). [7]

±ΔЕн >=0;

Зона неустойчивого финансового состояния:

±Δ Ес < 0;

±Δ Ет >= 0; S = (0, 1, 1). [8]

±ΔЕн >= 0;

Область критического финансового состояния:

±Δ Ес < 0;

±Δ Ет < 0; S = (0, 0, 1). [9]

±ΔЕн ≥ 0;

Область кризисного финансового состояния:

±Δ Ес < 0;

±Δ Ет < 0; S = (0, 0, 0). [10]

±Δ Ен < 0;

Все эти показатели могут быть детализированы с помощью системы финансовых коэффициентов, которые лежат в основе оценки финансового положения предприятия. Одним из важных коэффициентов для характеристики финансовой устойчивости предприятия является коэффициент автономии, характеризующий независимость предприятия от заемных средств:

Ка = Ис/В >= 0,5 [11]

Если фактическое значение этого коэффициента больше 0,5 это значит, что все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Рост коэффициента характеризует увеличение финансовой независимости предприятия, снижение финансового риска в будущие периоды и с точки зрения кредитора повышение этого коэффициента гарантирует погашение предприятием своих обязательств.

Дополняется этот показатель коэффициентом соотношения заемных средств и собственных:

Кз/с = (Кт + Кt + Rp) / Ис <= 1 [12]

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств ограничен сверху соответствием мобильных средств предприятия к стоимости иммобилизованных средств:

Км/им = Z/F Кз/с <= Км/им [13]

Коэффициент маневренности равен отношению собственных оборотных средств к общей величине источников собственных средств:

Км = Ес / Ис = (Ис – F) / Ис, [14]

Коэффициент маневренности характеризует, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение Км положительно характеризует финансовое состояние предприятия, но каких-либо нормативных значений не существует. В соответствии с той ролью, которую играют для анализа финансовой устойчивости предприятия абсолютные показатели обеспеченности предприятия источниками формирования запасов и затрат, одним из главных финансовых коэффициентов является коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования:

Ко = Ес / z [15]

Важную характеристику средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения:

Ки = (Соф + КС + Зап + НП + НА) / В ; [16]

где Соф – стоимость основных фондов,

КС – капитальное строительство

Зап – запасы,

НП – незавершенное производство,

НА- нематериальные активы,

В – валюта баланса.

Нормальный уровень Ки >= 0,5

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат:

Каи = Ес / (Ес + Кт + Кt + Rp). [17]

Для проведения анализа были рассчитаны необходимые показатели, которые представлены в таблице 2.

Таблица 2 – Показатели финансовой устойчивости

Показатели	Условное обозначение	На начало периода	На конец периода
Абсолютные показатели:
1.Величина ОбС	Ес	-13 164 720	-70 374 477
2.Излишек или недостаток собственных средств	±∆Ес	-23 552 145	-87 990 620
3.Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников	±∆Ет	28 482 037	10 450 697
4.Излишек или недостаток общей величины основных источников	±∆Ен	49 043 387	69 849 343
Относительные показатели:
5.Кэффициент автономии	Ка	0,562	0,374
6.Коэффициент соотношения заемных средств и собственных	Кзс	0,780	1,675
7.Коэффициент маневренности	Км	-0,141	-0,747
8.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования	Ко	-1,267	-3,995
9.Коэффициент имущества производственного назначения	Ки	0,301	0,275
10.Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат	Каи	-0,222	-0,805

Собственные оборотные средства – абсолютный показатель, представляющий собой разницу между собственным капиталом и внеоборотными активами.

С каждым последующим годом количество собственных оборотных средств компании уменьшается, следовательно у компании уменьшается количество постоянных источников финансирования постоянных активов. На конец 2010 года этот показатель отрицательный, это говорит о том, что компания не располагает собственными источниками для формирования оборотных средств.

Излишек или недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат отражает достаточность собственных оборотных средств для финансирования запасов и затрат; в нашем случае этот показатель уменьшается по годам и на конец 2010 года отрицателен. То есть, в 2010 году компания испытывает недостаток собственных оборотных средств в размере 87 990 620 тыс. руб.

Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников для формирования запасов и затрат определяет достаточность собственных и долгосрочных средств для финансирования запасов и затрат; в 2010 году этот показатель уменьшается.

На начало и конец 2010 году образовался недостаток собственных и долгосрочных источников для формирования запасов и затрат, в результате чего компания перешла в зону неустойчивого финансового состояния.

Абсолютные показатели могут быть детализированы с помощью относительных показателей.

Коэффициент автономии уменьшился и составил 0,374 на конец 2010 г. при нормативном минимальном его значении 0,5. Это говорит о том, что все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами, однако это значение практически равно минимальному. На каждый рубль авансируемого капитала приходится 37 копеек собственных средств, и так как его значение больше рекомендуемого, ОАО АНК «Башнефть» считается ссудозаемным, но исходя из того, что коэффициент автономии уменьшается в течение трех лет, возможно, его дальнейшее снижение. Уменьшение коэффициента характеризует снижение финансовой независимости предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств на начало года был достаточно низкий и составлял 0,780, однако к концу 2010 он резко увеличивается до 1,675. Это означает, что на каждый рубль собственных средств приходится 167 коп. заемных средств. Этот коэффициент определяет зависимость предприятия от внешних заимствований. Так как значение показателя увеличивается, следовательно, увеличивается степень риска акционеров и кредиторов.

Коэффициент маневренности уменьшается и к концу 2010 году достигает значения -0,747, что отрицательно характеризует финансовое состояние предприятия. По его величине можно судить о финансовой независимости предприятия, т. е. о способности предприятия не оказаться в положении банкрота в случае длительного технического перевооружения или трудностей со сбытом продукции. Это говорит о том, что собственных средств предприятия не достаточно для формирования оборотных средств.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат на конец 2010 года равен -3,995, то есть оборотные средства формируются не за счет собственных средств, однако в начале периода этот показатель был значительно выше и составлял соответственно -1,267.

Коэффициент имущества производственного назначения в 2010 году уменьшился, что свидетельствует о резком уменьшении реального имущества предприятия, его производственной мощности. В этом случае целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения.

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат уменьшился и составил на конец 2010 г. -0,805, это свидетельствует о снижении финансовой независимости предприятия, увеличении вероятности финансовых затруднений (финансового риска) в будущих периодах. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, снижает гарантированность выполнения предприятием своих обязательств.

Исходя из результатов расчетов, можно сделать заключение, что абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости за год изменились в худшую сторону. Это говорит о снижении финансовой устойчивости предприятия.