Диверсификация портфеля ценных бумаг

Несистематический (диверсифицируемый) риск определяется глобальными обстоятельствами, не зависящими от инвестора и эмитента.

Систематический (недиверсифицируемый) риск факторами, связанными с деятельностью предприятия-эмитента и изменениями рыночной конъюнктуры: снижение деловой активности в национальной экономике, регионе, отрасли деятельности; инфляция, сопровождающаяся неуклонным ростом цен и снижением покупательной способности денег; изменение банковских процентов, налоговых и таможенных ставок, введение квот и ограничений на хозяйственные операции и т. п.

С помощью портфельного управления может быть сокращен только диверсифицируемый риск.

Хеджирование фондового риска

Для нейтрализации неблагоприятных колебаний конъюнктуры рынка ценных бумаг наряду с вышеперечисленными методами, банками используется и метод хеджирования.

Страхование портфеля ценных бумаг

Страховые компании берут на страхование лишь некоторые финансовые риски, связанные с покупкой ценных бумаг. Страхуются риски крупных инвесторов, которые формируют большие и максимально диверсифицированные портфели ценных бумаг, а не ограничиваются акциями одного или нескольких эмитентов. Страхование проводится только по долгосрочным вложениям, так как при краткосрочных вложениях циклические колебания курсов ценных бумаг будут создавать видимость ущербов.

Вопрос. Методы управления процентными рисками

Процентный риск возникает в случаях несовпадения сроков возврата активов и пассивов, установлении различных видов ставок по активам и пассивам. Внешним проявлением процентного риска является снижение маржи.

Для предупреждения подобных нежелательных явлений применяются следующие методы:

• прогнозирование уровня процентных ставок;

• анализ процентного риска; управление активами и пассивами;

• хеджирование посредством фьючерсов и опционов, проведение процентных свопов.

Анализируя общий подход к оценке деятельности банка с позиции банковского менеджмента в процессе реализации банковской политики, следует подчеркнуть, что в процессе управления активами упор обычно делается на анализ ликвидности; при управлении пассивами – на росте активов, а при управлении соотношением активы /пассивы – на доходность работы банка и его надежность.

Хеджирование процентного риска

В целях управления процентным риском банки применяют различные финансовые инструменты, среди которых можно выделить форвардные соглашения, процентные фьючерсные сделки, свопы и процентные опционы.

Хеджирование процентного риска предполагает проведение мероприятий с целью сокращения или устранения подверженности неблагоприятным изменениям процентных ставок. Более узкой его задачей является получение прибыли вследствие благоприятных изменений процентных ставок.

Вопрос. Роль страхования в управлении банковскими рисками

Страхование кредитного риска

Страхование рисков, связанных с кредитами, выдаваемых банками, стало первым шагом в развитии страхования банковских рисков. В процессе сотрудничества банков и страховых компаний выработался целый комплекс страховых услуг, обеспечивающих реальную защиту одновременно кредитных ресурсов банка и имущественных интересов заемщика.

Основные составляющие этого комплекса — страхование жизни заемщика и страхование имущества, являющегося предметом договора залога/ипотеки, заключенного в связи с кредитом. Кроме того, он может быть дополнен страхованием риска потери работы заемщиком, страхованием возможных судебных издержек, связанных с обращением банком взыскания на заложенное имущество или на доходы заемщика, а при страховании рисков, связанных с ипотечными кредитами, - и страхованием ответственности риэлтера.

Страхование фондового риска

Страховые компании берут на страхование лишь некоторые финансовые риски, связанные с покупкой ценных бумаг. Страхуются риски крупных инвесторов, которые формируют большие и максимально диверсифицированные портфели ценных бумаг, а не ограничиваются акциями одного или нескольких эмитентов. Страхование проводится только по долгосрочным вложениям, так как при краткосрочных вложениях циклические колебания курсов ценных бумаг будут создавать видимость ущербов.

При страховании сделок по покупке ценных бумаг возможны следующие варианты страхового покрытия:

1). Может быть застрахован годовой доход инвестора на уровне, соответствующем безрисковому вложению капитала. Безрисковыми вложениями считаются вложения, обеспечивающие процентный доход на уровне нормального банковского процента;

2). Страхуется доход инвестора по долгосрочным ценным бумагам на определенный период, на пример на 3-5 лет, пока фактически получаемый доход не достигнет соответствующего фиксированного уровня. Этот уровень определяется с определенным коэффициентом кратности к безрисковому доходу на вложенный капитал;

3). Страхуется разница между объявленным размером дивиденда и фактическими выплатами за счет дивиденда;

4). Страхуется риск потери капитала, вложенного в покупку акций, в размере номинальной стоимости акций или фактически уплаченных сумм;

5). Страхуется не только риск потери средств, вложенных в покупку акций, как это предусмотрено в предыдущем варианте, но и неполученная прибыль, исходя из условий безрискового вложения капитала.