4. Класифікація фондових індексів і методи їх розрахунку.
За територіальною ознакою фондові індекси поділяють на:
інтернаціональні — характеризують стан світового фінансового ринку або його певні географічні сектори (Європу, Північну Америку, Далекий Схід тощо);
національні — відображають активність національного ринку акцій;
секторні — відображають стан певного внутрішнього ринку, наприклад, ринку акцій, що котируються на певній біржі;
субсекторні — характеризують активність у певній галузі економіки.
Серед найбільших груп індексів можна назвати національні (загальноринкові) та субсекторні (галузеві) індекси.
Загальноринкові індекси, як правило, охоплюють від 70 до 90 % обсягу капіталізації ринку, за даними якого вони обчислюються.
Важливе значення мають також індекси «блакитних фішок», що являють собою показники змін цін на акції невеликої кількості найбільших компаній, обсяг торгівлі якими складає левову частку того чи іншого ринку.
Найвідоміші індекси світового фінансового ринку — це:
Індекс Доу-Джонса — історично перший і найбільш відомий понадбіржовий індекс, запропонований у 1884 р. Чарльзом Х. Доу і Едуардом Д. Джонсом. Розраховується за цінами акцій 12 найбільших американських компаній. З часом на зміну цьому індексу прийшла система індексів Доу-Джонса, яка сьогодні є системою 4-х самостійних індексів:
промислового (Dow-Jones Industrial Average — DJIA);
транспортного (Dow-Jones Industrial Average — DJTA);
комунального(Dow-Jones Industrial Average — DJUA);
комплексного(Dow-Jones Industrial Average — DJVA).
Кожний з цих індексів формується на основі цін на акції компанії — лідерів відповідних галузей економіки. Найбільш відомий із них — промисловий (Dow-Jones Industrial Average — DJIA) — розраховується як середня арифметична курсів першокласних акцій 30 найбільш промислових компаній — таких, як Боїнг, Дженерал електрик, Дженерал Моторс, Уолт Дісней і ін.; Реальне значення індикатора Доу-Джонса має сенс тільки тоді, коли порівнюється із значенням за попередній період. Котирується впунктах (пункт = ~ 2,27 цента) та друкується щоранку в діловій пресі і фіксується на Нью-Йоркській фондовій біржі 7 разів: при відкритті, о 10, 11 годині ранку, о 12, 13, 14 годині дня і після закінчення біржового дня.
DJ=
де К — коригувальний коефіцієнт (дільник), який змінюється або в результаті дроблення (спліту) акцій емітентами (яке безупинно відбувається з 1928 p.), або у зв’язку зі зміною списку фірм і компаній, акції яких беруть участь у розрахунку індексу. Цей коефіцієнт залишається незмінним доти, доки акції не або доки ціни на них не зменшуються за рахунок дивідендів, або доки одні акції не замінюються іншими.
Транспортний індекс Доу-Джонса (Dow-Jones Industrial Average — DJTA) — це середній показник який характеризує рух цін на акції 20 транспортних корпорацій (авіакомпаній, автомобільних і залізничних компаній).
Комунальний індекс Доу-Джонса (Dow-Jones Industrial Average — DJUA) — середній показник руху курсів акцій 15 корпорацій, що займаються газо— та енергопостачанням.
Комплексний або вільний індекс Доу-Джонса (Dow-Jones Industrial Average — DJVA) — це агрегатний показник, який розраховується на основі промислового, транспортного і комунального індексів. Він відомий під назвою «Індекс-65».
Середні індикатори Доу-Джонса користуються найбільшою популярністю, але багато професійних інвесторів віддає перевагу індексам «Стандарт енд пур’з», вважаючи, що вони точніше відображають загальну динаміку курсів на фондовому ринку. До промислового індексу S&P включаються курси акцій 400 промислових фірм; до транспортного — курси акцій 20 транспортних компаній; індекс для електроенергетики і комунального господарства складається з курсів акцій 40 відповідних компаній; до фінансового індексу входять курси40 акцій фінансових інститутів і, нарешті, у зведеному індексі представлені курси всіх 500 компаній.
де Рі — ціна акції і-тої корпорації; Qi — кількість акцій; п — кількість корпорацій.
Один із розповсюджених видів рейтингових оцінок цінних паперів — рейтинг облігацій, що визначає показники кредитоспроможності позичальника чи рівень кредитного або позикового ризиків за його облігаціями (у вигляді комбінації літер або цифр, індексу).
Для облігацій і привілейованих акцій система рейтингів “Стандард енд Пурз” має такий вигляд
На відміну від США, в інших країнах розраховується менше фондових індексів. Частіше діє один фондовий індекс. У Великобританії це індекс Рейтера та Футсі, у Німеччині — індекс «Франкфурте Альгемайне Цайтунг», у Франції — індекс «Каркоран», в Японії — «Ніккей», в Канаді — індекс Торонтської фондової біржі.