Относительные показатели для определения характера финансовой устойчивости организации

Наименование показателя	Методика расчета
1 . Собственный оборотный капитал (СОК)	ПЗ + П4 - А4
2. Полный оборотный капитал (ПОК)	(П1 + П2 + ПЗ + П4)-А4
3. Запасы и затраты (ЗиЗ)	A3 - прочие Аср.ликв.
4. Излишек или недостаток СОК (для формирования запасов и затрат)	СОК -ЗиЗ
5. Излишек или недостаток ПОК (для формирования запасов и затрат)	ПОК -ЗиЗ
6. Коэффициент капитализации	П1 + П2 + ПЗ
	П4
7. Коэффициент финансовой независимости	П4
	П1 + П2 + ПЗ + П4
8. Коэффициент финансовой независимости (в части формирования запасов и затрат)	П4 - А4
	ЗиЗ
9. Коэффициент финансирования	П4
	П1 + П2 + ПЗ
10. Коэффициент финансовой устойчивости	ПЗ + П4
	П1 + П2 + ПЗ + П4

Собственный оборотный капитал характеризует величину собствен­ных и приравненных к ним средств, которые могут быть направлены на формирование текущих (оборотных) активов.

Полный оборотный капитал характеризует общую величину источ­ников для формирования текущих (оборотных) активов.

Коэффициент капитализации отражает соотношение собственных и заемных средств в 1 рубле активов. Его допустимое значение должно быть меньше или равно единице.

Коэффициент финансовой независимости характеризует долю соб­ственного капитала в общей сумме источников финансирования. Его допустимое значение должно быть больше или равно 0,5.

Коэффициент финансовой независимости (в части формирования за­пасов и затрат) показывает, какая часть запасов и затрат формирует­ся за счет собственных оборотных средств. Его допустимое значение должно быть больше или равно 0,5.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет оборотных средств. Его допустимое значение должно быть больше или равно единице.

Коэффициент финансовой устойчивости отражает удельный вес ис­точников финансирования, которые могут быть использованы долгое время в общей сумме источников финансирования. Его нормальное значение - 0,8-0,9; тревожное - менее 0,75.

По результативным значениям показателей финансовой устойчиво­сти можно определить причины, определяющие характер финансовой устойчивости, можно сделать выводы о потребности в краткосрочном кредитовании организации, к какому классу финансовой устойчивости относится предприятие и др., которые будут способствовать принятию разумного управленческого решения.

2. Анализ ликвидности и платежеспособности по данным Бухгалтерского баланса

Анализ платежеспособности организации является одним из этапов анализа финансового состояния.

В общепринятом смысле ликвидность — способность ценностей превращаться в деньги (наиболее ликвидные активы). Уровень ликвидно­сти активов характеризуется суммой денежных средств, которую мож­но получить от их продажи, и временем, которое для этого необходимо.

Умение компании в кратчайшие сроки превращать в деньги свои активы, не поступаясь их ценой, характеризует высокий уровень ее ликвидности.

Поскольку для организации деньги выполняют, как правило, одну функцию, служа лишь средством платежа, поддержание доста­точного уровня ликвидности заключается в формировании опти­мальной структуры вложений капитала в активы, обеспечивающей приток денежных средств за счет продажи товаров, продукции и другое в целях погашения обязательств по мере наступления уста­новленных сроков. Вместе с тем ликвидность и платежеспособ­ность — не тождественные понятия. Так, рассчитываемые по дан­ным бухгалтерского баланса показатели ликвидности будут свиде­тельствовать о ее удовлетворительном уровне, но, по существу, компания может иметь просроченные обязательства в связи с за­медлением непосредственного денежного оборота, если в составе оборотных активов присутствуют неликвидные материальные запа­сы, просроченная дебиторская задолженность.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обяза­тельств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Уровень ликвидности баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты (погашения задолженно­сти).

В финансовом анализе принято считать, что оптимальными значе­ниями коэффициентов ликвидности являются: абсолютная ликвид­ность — от 0,2 до 0,4; промежуточная (критическая) ликвидность — от 0,5 до 1; текущая ликвидность — от 1 до 2. Значение коэффициента те­кущей ликвидности на уровне 2 означает, что балансовая стоимость оборотных активов в два раза превышает балансовую стоимость крат­косрочных обязательств, т.е. высок уровень гарантий погашения дол­гов организации, есть необходимые ресурсы и условия для устойчивой работы и развития производственно-финансовой деятельности.

Эта финансовая ситуация также свидетельствует о наличии у ор­ганизации чистых оборотных активов. В международной финансово-аналитической практике разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами называется рабочим капиталом. На основе балансового равенства «Активы = Собственный капитал + + Обязательства», можно сказать, что чистые оборотные активы сформированы за счет собственных средств, т.е. по своему значению равны собственным оборотным средствам.

Платежеспособность в самом общем виде характеризуется сте­пенью ликвидности оборотных активов организации и свидетельст­вует о ее финансовых возможностях полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.

Проведение анализа и оценки уровня платежеспособности лю­бого хозяйствующего субъекта обусловлено рядом обстоятельств и необходимостью:

• регулярного прогнозирования финансового положения и ус­тойчивости развития организации;

• своевременного погашения обязательств перед государством, внебюджетными фондами, поставщиками, работниками, акционерами;

• повышения доверия партнеров и инвесторов к проведению совместной деятельности;

• полного возврата кредитов и оценки эффективности их ис­пользования.

Платежеспособность организации можно оценить либо как краткосрочную, либо как долгосрочную. Краткосрочная платеже­способность определяется наличием наиболее ликвидных активов, к которым относятся денежные средства и краткосрочные финансо­вые вложения, полностью обеспечивающие покрытие срочных обя­зательств. По данным бухгалтерского баланса такую платежеспо­собность можно определить как минимум только за квартал. Одна­ко организации проводят расчеты по обязательствам ежедневно.

Для оперативной оценки краткосрочной платежеспособности, ежедневного контроля поступления средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочих поступлений де­нежных средств, а также для контроля выполнения платежных обя­зательств перед поставщиками и прочими кредиторами нужно со­ставлять оперативный платежный календарь. В нем ежедневно со­поставляются данные о наличных и ожидаемых платежных обязательствах. Идеальный вариант, когда их величины полностью совпадают. Но не каждой организации в современных условиях хо­зяйствования сопутствует такая удача.

Оперативный платежный календарь составляют на основе дан­ных: об отгрузке продукции и выручке от продаж продукции; об указанных услугах и оплате за них; о закупках средств производства, пополнении МПЗ; документов о расчетах по оплате труда, на выда­чу авансов работникам; выписок со счетов банка и др.

Для оценки долгосрочной (перспективной) платежеспособности исчисляют показатели ликвидности: абсолютной ликвидности (ЛГ_йбс); критической ликвидности (AT ) и текущей ликвидности (Л^), динамика которых свидетельствует о возможностях организации от­вечать по своим долгам в будущем при условии сохранения выяв­ленных трендов.

Помимо этих трех показателей ликвидности для долгосрочной платежеспособности рекомендуется применять и другие, представ­ленные в табл.

До настоящего времени единые нормативные критерии для вы­числения долгосрочной платежеспособности (неплатежеспособно­сти) организации и качества структуры ее баланса отсутствуют. Од­нако на практике используются значения коэффициентов, по кото­рым с той или иной степенью вероятности внешние пользователи финансовой информации могут судить о финансовой благонадеж­ности деятельности компании. Считается, что два показателя долж­ны иметь следующие значения:

• коэффициент текущей ликвидности k_тл > 2;

• коэффициент обеспеченности оборотных активов собствен­ными средствами k_coc > 0,1

Если хотя бы один из этих коэффициентов на отчетную дату имеет меньшее значение, то организация считается неплатежеспо­собной, а структура ее баланса — неудовлетворительной. В данной ситуации при положительной динамике коэффициента текущей ли­квидности за анализируемый год делают прогноз на шесть следую­щих за отчетной датой месяцев о возможности восстановления пла­тежеспособности, для чего рассчитывают коэффициент восстанов­ления платежеспособности на шесть месяцев:

В знаменателе дроби берется оптимальное значение коэффици­ента текущей ликвидности, равное 2.

Критериальное значение К_восст > 1. Величина К_восст, большая (или равная) единицы, свидетельствует о том, что при сохранении сложившейся положительной динамики коэффициента текущей ликвидности в течение шести месяцев организация имеет реальную возможность восстановить платежеспособность. Если К_восст меньше единицы, то в течение шести месяцев организация не сможет вос­становить платежеспособность и ей необходимо принять меры к ус­корению оборачиваемости оборотных средств для более активного их увеличения, что, в свою очередь, станет возможным при условии активного роста выручки от продаж.

Если фактические значения К_ТЛ и К_сос на отчетную дату соот­ветствуют нормативным, то организация считается платежеспособ­ной, а структура ее баланса — удовлетворительной. В данной ситуа­ции при отрицательной динамике коэффициента текущей ликвид­ности за анализируемый год выполняют прогноз на три следующие за отчетной датой месяца о возможности потери платежеспособно­сти, для чего рассчитывают коэффициент утраты платежеспособно­сти на три месяца

Критериальное значение К > 1,0. Величина К< 1 свидетельству­ет о том, что при сохранении сложившейся отрицательной динами­ки коэффициента текущей ликвидности в течение трех месяцев организации реально угрожает потеря платежеспособности. Если К_восст > 1, то в течение трех месяцев организация останется платеже­способной.

Коэффициентный метод анализа ликвидности имеет свои достоинства и недостатки.

Достоинства коэффициентного метода анализа ликвидности:

• позволяет в сравнении показать, какова возможность органи­зации отвечать по своим обязательствам разными видами оборот­ных активов, для превращения которых в денежные средства либо совсем не требуется время, либо требуется время, соответствующее периоду их оборота;

• характеризует уровень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами;

• свидетельствует о степени соответствия достигнутого уровня ликвидности оборотных активов их оптимальному значению.

Недостатки коэффициентного метода анализа ликвидности:

• коэффициенты ликвидности можно рассчитать по данным Бухгалтерского баланса, т.е. спустя определенное время, необходи­мое для его составления;

• критериальные значения коэффициентов ликвидности не ранжированы в зависимости от вида деятельности организации, ее масштабов и специфики деятельности;

• группировка активов и обязательств по балансовым данным достаточно условна, так как балансовая величина некоторых показателей может существенно отличаться в ту или иную сторону от их реальной ликвидной величины (например, при разных подходах формирования учетной политики или наличии в составе обязательств так называемых неденежных).

Внешнему аналитику следует помнить, что в практической дея­тельности всегда есть случаи «вуалирования» и «фальсификации» от­дельных сторон финансового состояния в бухгалтерской отчетности. Поэтому их знания позволят предостеречь от риска вложения денеж­ных ресурсов.

Существуют отдельные правила выявления риска невозвратно­сти вложений контрагента, придерживаться которых рекомендуется не только на этапе заключения договора, но и в ходе реализации до­говоров поставки.

Они заключаются в следующем:

- получить информацию о платежной дисциплине у поставщиков данного предприятия;

- проанализировать динамику основных показателей ликвидности по бухгалтерскому балансу;

- убедиться в отсутствии просроченной кредиторской задолжен­ности;

- рассчитать показатели деловой активности;

- выяснить, пользуется ли контрагент системой скидок, предостав­ляемой поставщиками. Если да, то разработать свою систему ски­док, которые можно предложить данному контрагенту с учетом обоюдной выгоды;

— продумать систему контроля исполнения платежной дисципли­ны, включая санкции за ее нарушение, и др.

Приведенная система мероприятий является неформализованной, тем не менее, чтобы снизить риск работы с неплатежеспособным пред­приятием, ею можно воспользоваться.