13. Використання інформаційних систем для бізнес-планування.

Сучасні інформаційні системи дозволяють не тільки полічити по вкладених формулах основні показники бізнес-плану і побудувати графіки, тобто полегшити виконання необхідних процедур, але й зробити те, що без комп'ютера виконати практично неможливо: розрахувати варіанти й відповісти на запитання "що, якщо?". Для цього застосовуються динамічні методи розрахунку на основі убудованих у комп'ютерні програми імітаційних моделей, а також аналіз чутливості до варіацій різних показників.

Динамічні методи в інвестиційному аналізі. Незважаючи на такі переваги статистичних методів, як простота й наочність використання, їхнє застосування для оцінки інвестиційних проектів у складних умовах економіки перехідного періоду, що характеризуються високою інфляцією, структурними змінами в ціноутворенні й проблемами взаємних неплатежів, утруднено. Необхідність урахування впливу множини динамічно змінюваних у часі факторів обмежує застосування статистичних методів і може бути рекомендована тільки для здійснення грубих, попередніх розрахунків з метою орієнтовної оцінки ефективності проекту.

Більш ефективними, що дозволяють розрахувати проект із урахуванням множини

зазначених факторів, є динамічні методи, використовувані в імітаційному моделюванні. Ці моделі відображають реальну діяльність підприємства через опис грошових потоків (надходжень і виплат) як подій, що відбуваються в різні періоди часу. Беручи до уваги, що в процесі розрахунків використовуються такі важкопрогнозовані фактори, як показники інфляції, плановані обсяги збуту і багато інших, для розробки стратегічного плану і аналізу ефективності проекту застосовується сценарний підхід. Сценарний підхід має на увазі проведення альтернативних розрахунків з даними, що відповідають різним варіантам розвитку проекту. Використання зазначених моделей дозволяє не тільки визначити ефективність інвестиційного проекту, але й виробити стратегію його реалізації. Причому можливість побудови альтернативних стратегій із практично миттєвим одержанням результату дозволяє на стадії реалізації проекту запобігти багатьох помилок.

Аналіз чутливості проекту в умовах високої інфляції. Метою аналізу чутливості є визначення ступеня впливу факторів, що варіюються, на фінансовий результат проекту. Найпоширеніший метод, використовуваний для проведення аналізу чутливості, - імітаційне моделювання. Як інтегральні показники, що характеризують фінансовий результат проекту, використовуються розглянуті раніше показники ефективності інвестицій, такі як:

• внутрішня норма рентабельності (IRR); • період окупності проекту (РВР); • чиста наведена вартість (NPV); • індекс прибутковості (PI). Такий аналіз дає відповідь на питання: А що, якщо?

17. Розрахунок виробничих витрат. Інвестиційний план. Фінансовий план. Звіт про рух грошових коштів. Аналіз ефективності проекту. Аналіз беззбитковості. Статистичні методи в інвестиційному аналізі.

Розрахунок виробничих витрат. Всі виробничі витрати підрозділяються на два основних види.

1. Змінні, або прямі (Direct Costs). Змінні витрати на відміну від загальних зараховуються до носія витрат (продукту). Інакше кажучи, до прямих витрат належать ті, величина яких прямо пропорційно пов'язана з кількістю виробленої продукції. 2. Загальні витрати, або постійні, зараховуються не до конкретного продукту або послуги, а враховуються по місцю виникнення (цехові, заводські й т.п.). Як правило, ці витрати не пов'язані з обсягом виробництва й відносно стабільні від періоду до періоду. Загальні витрати прийнято підрозділяти на два види: операційні і торгово-адміністративні. При аналізі виробничої діяльності підприємства (розрахунок точки беззбитковості) прямі витрати називають змінними, а загальні – постійними або фіксованими.

Існує також інша класифікація витрат по видах використовуваних виробничих фа-

кторів: • матеріальні витрати; • витрати на персонал; • калькуляційні витрати; • інші витрати.

Інвестиційний план. Звичайно інвестиційний проект розглядають як такий, що складається із трьох основних стадій: попередньої (feasibility), підготовчої (construction) і виробничої (production). На попередній стадії розробляється техніко-економічне обґрунтування проекту (Business plan). Підготовча стадія включає роботи з підготовки виробництва, які називають ініціативними інвестиціями, до розряду яких звичайно відносять: • організаційні витрати

• проведення ндр, дкр, розробку проектної, конструкторської й технологічної документації, розробку, виготовлення і випробування зразків продукції;інші роботи. Виробнича стадія проекту починається з моменту, коли підприємство приступилося до виробництва і збуту продукції (послуг).

Фінансовий план. Як ми вже відзначали раніше, існують три основних документи, що дозволяють

планувати, аналізувати й контролювати інвестиційний проект. "Звіт про фінансові результати (Income Statement)", "Баланс (Balance Sheet)" і "Звіт про рух грошових коштів (Cash-Flows)". Розглянемо їх. Дані в кожній зі статей доходів і видатків зазначених документів повинні бути представлені тільки в єдиній валюті. "Звіт про рух грошових коштів". У його основі лежить метод аналізу грошових потоків (Cash-Flows). Всі надходження і платежі відображаються в "Звіті про рух грошових коштів" у періоди часу, що відповідають фактичним датам здійснення цих платежів з урахуванням часу затримки оплати за реалізовану продукцію або послуги, часу затримки платежів за постачання матеріалів і комплектуючих виробів, умов реалізації продукції (у кредит, з

авансовим платежем), а також умов формування виробничих запасів.

Аналіз ефективності проекту. Для аналізу ефективності проекту розраховуються показники ефективності інвестиційного проекту, які можна розділити на дві основні групи:

- перша - показники ефективності операційної діяльності, а також поточного й перспективного фінансового стану підприємства, що реалізує проект, джерела даних, для розрахунку яких слугують баланс і звіт про фінансові результати; - друга - показники ефективності інвестицій, розрахунок яких провадиться на основі даних Звіту про рух грошових коштів (Cash-Flows).

Аналіз беззбитковості. Аналіз беззбитковості є одним з найбільш важливих елементів фінансової інформації, використовуваних при оцінці ефективності проектів. Замість того щоб підрахову-

вати, скільки ваше підприємство заробить, якщо доможеться розрахункового обсягу продажів, більш важливо визначити, при якому обсязі продажів ваше підприємство буде беззбитковим. Слід не передбачати обсяг продажів і прибуток, а визначити обсяг продажів, необхідний для того, щоб діяльність підприємства була беззбитковою, тобто необхідно визначити точку беззбитковості, нижче якої ваше підприємство втрачає гроші, а вище - заробляє. Точка беззбитковості - це рівень фізичного обсягу продажів протягом певного періоду часу (місяць, квартал, рік), за рахунок якого

підприємство покриває витрати. Питання про те, скільки грошей заробить ваше підприємство, може виникнути тільки тоді, коли обсяг виробництва буде перевищувати її значення. Формула має такий вигляд: К-сть шт. (беззбит) = Вит-ти постійні/ (Ціна за од. товару – Вит-ти змінні на од.)

Статистичні методи в інвестиційному аналізі. В інвестиційному аналізі звичайно використовуються математичні методи приведення надходжень майбутніх періодів до поточного рівня, що називається дисконтуванням (discounting), а також приведення поточного рівня до майбутнього, що називається методом нарощення (compounting). Використання зазначених методів широко розповсюджено у фінансовому і інвестиційному аналізі при розрахунках відсотків по кредитах і цінних паперах, у лізингових операціях, при визначенні прибутків на інвестований капітал і строків окупності проектів, а також впливу інфляції. Також, розраховують різні показники рент-сті, ліквідності, Z- моделі прогнозу банкрутства.