2. Участники и виды деятельности на рынке ценных бумаг

В отличие от рынка продукции, благ и услуг, рынок ценных бумаг имеет от­четливо выраженную специфику, проявляющуюся в предъявлении к его участни­кам определенных требований организационно-правового и профессионального характера, а также в регламентировании видов деятельности на рынке.

Участниками рынка ценных бумаг являются:

• эмитенты ценных бумаг — хозяйствующие субъекты, стремящиеся полу­чить дополнительные источники финансирования, а также органы исполни­тельной власти и органы местного самоуправления, выпускающие займы для покрытия части государственных и муниципальных расходов. Они не­сут полную ответственность по обязательствам перед владельцами ценных бумаг;

• владельцы ценных бумаг — лица, которым эти бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве. Ими становятся физические и юри­дические лица, имеющие временно свободные денежные средства и желаю­щие инвестировать их для получения дополнительных доходов. Различают институциональных инвесторов — страховые компании, пенсионные фонды, заемно-сберегательные фонды и др., и прочих инвесторов — население, пред­приятия и организации. Инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет;

• профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица (в том числе кредитные организации) и граждане (физические лица), зарегист­рированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды дея­тельности, указанные в гл. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» (от 22 апреля 1996 г. №39-Ф3 с последующими изменениями).

К предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг относятся сле­дующие ее виды:

• брокерская деятельность, в качестве которой признается совершение граж­данско-правовых сделок с ценными бумагами поверенными или комиссионе­рами, действующими на основании договора поручения или комиссии, а так­же доверенности на совершение таких сделок при отсутствии в договоре ука­заний на полномочия поверенного или комиссионера. Профессиональный участник в этом случае именуется брокером;

• дилерская деятельность — совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством их покупки и (или) продажи по ценам, объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность. Профессиональный участник в этом случае именуется диле­ром. В качестве дилера может выступать только юридическое лицо, являю­щееся коммерческой организацией;

• деятельность по управлению ценными бумагами — осуществление юридиче­ским лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за воз­награждение в течение определенного срока доверительного управления фи­нансовыми активами, переданными ему во владение и принадлежащими дру­гому лицу, в интересах этого лица или указанных им третьих лиц, К таковым активам относятся: ценные бумаги, денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги, денежные средства и ценные бумаги, полу­чаемые в процессе доверительного управления. Профессиональный участник в этом случае именуется управляющим;

• клиринговая деятельность — деятельность по определению взаимных обяза­тельств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бу­магами и подготовка бухгалтерских документов по ним), их зачету при по­ставках ценных бумаг и расчетам по ним;

• депозитарная деятельность — оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Эти услуги могут оказываться только юридическим лицом, которое именуется в данном случае депозитарием;

• деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг — деятельность, подразумевающая сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Эти услуги могут оказываться только юридическим лицом, которое именует­ся в данном случае держателем реестра (регистратором). Ведение реестра не допускает совмещения этой деятельности с другими видами профессиональ­ной деятельности на рынке ценных бумаг. Ведение реестра может осуществ­лять сам эмитент, однако если число владельцев превышает 500, держателем реестра должна быть независимая специализированная организация, являю­щаяся профессиональным участником рынка ценных бумаг;

• деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг — предостав­ление услуг, способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка.

Развитие отечественного рынка ценных бумаг связано с решением многих про­блем. Одной из наиболее важных является слабая регламентированность рынка. Так, в течение длительного времени многие фирмы работали на фондовом рынке без лицензий, необходимых для работы с ценными бумагами и операций по при­влечению средств населения. Эмиссия нередко проводилась в размерах, не согла­сованных с Министерством финансов, что приводило к появлению на рынке ни­чем не обеспеченных ценных бумаг (суррогатов). Повсеместно процветала запре­щенная указом Президента России реклама будущих доходов, при этом многие фирмы практиковали самокотировку своих акций, что приводило фактически к построению финансовых пирамид. Процедура регистрации акционеров в реестре не соблюдалась, бухгалтерский учет нередко велся с большими нарушениями. Эти и другие недостатки отечественного рынка приводили к существенной девальва­ции идеи фондового рынка как одного из наиболее эффективных механизмов пе­релива капитала из одной сферы экономики в другую.