5 Методические рекомендации по выполнению практического задания по курсовой работе

Для выполнения первой части практического задания курсовой работы студентам рекомендуется использовать учебник Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А. Анализ финансовой отчетности.

В настоящее время существуют как западные, так и отечественные модели прогнозирования банкротства компаний. Рассмотрим наиболее известные из них. Следует сразу отметить, что при разработке зарубежных моделей не учитывался весь спектр внешних факторов риска, свойственных российским условиям: финансовая обстановка в стране, темпы инфляции, условия кредитования, особенности налоговой системы и т.д. Поэтому для большей объективности финансовое состояние предприятия необходимо оценивать с помощью нескольких методов интегральной оценки, в том числе и отечественных моделей.

Отечественные методики оценки возможного состояния банкротства

Федеральный закон от 26.10.2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства), порядок и условия проведения процедур банкротства и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов.

Несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (налогов, сборов и иных обязательных взносов в бюджет соответствующего уровня и государственные внебюджетные фонды). Предприятие считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, если оно не исполнило свои обязательства в течение 3 мес. Это относится как к денежным обязательствам по гражданско-правовым сделкам, так и к обязательным платежам (налогам, сборам, обязательным взносам). Условием для возбуждения дела о банкротстве в арбитражном суде является наличие задолженности в сумме не менее 100 000 руб.

В целях определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий применяется система критериев (табл. 2), включающая:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным при этом подходе считается выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец года имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец года имеет значение менее 0,1.

Таблица 2 – Критерии оценки финансовой состоятельности предприятия

Наименование показателя	Формула	Код с. баланса
1. Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы: (Краткосрочные обязательства - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов - Прочие краткосрочные обязательства)	(с.290 - С.230) / (С.690 –с..640 - с.650 - с.660)
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Величина собственных оборотных средств: Оборотные активы	(с.290 - с.230 -с.690) / (С.290 -С.230)

Показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (или утратить) платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Если хотя бы один из коэффициентов имеет значение менее указанных, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 мес.

В том случае, если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 мес.

При неудовлетворительной структуре баланса в случае, если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, определяется коэффициент восстановления платежеспособности К_вп за период, равный 6 мес (1).

, (1)

где К_0тл > К_1тл — значения коэффициента текущей ликвидности в начале и конце отчетного периода; Т_отч – продолжительность отчетного периода, мес.; К_норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2.

Если фактический уровень К_тл и К_осс равен или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности К_уп, при расчете которого период утраты принимается равным 3 мес. (2):

, (2)

Результаты расчетов интерпретируются следующим образом:

- К_вп, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. При К_вп < 1 такой возможности нет;

- К_уп, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. При К_уп < 1 существует реальная угроза утраты платежеспособности.

По результатам расчетов может быть принято одно из следующих решений: о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным; о наличии реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность; о наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятием, вследствие чего оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами (Приложение К, пример К.1).

Специфика российских условий требует, чтобы модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности учитывали как особенности отрасли, так и структуру капитала предприятия.

Двухфакторная модель прогнозирования банкротства

Данная модель дает возможность оценить риск банкротства предприятий среднего класса производственного типа (3).

, (3)

где К_тл – коэффициент текущей ликвидности (текущее активы / текущее обязательства); К_фн – коэффициент финансовой независимости (капитал и резервы / общая величина пассивов).

Коэффициенты рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1).

Интерпретация результатов:

Z < 1,3257 — вероятность банкротства очень высокая;

1,3257 < Z < 1,5457 — вероятность банкротства высокая;

1,5457 < Z < 1,7693 — вероятность банкротства средняя;

1,7693 < Z < 1,9911 — вероятность банкротства низкая;

Z > 1,9911 — вероятность банкротства очень низкая (Приложение К, пример К.2).

Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства

Модель разработана для прогнозирования риска несостоятельности торгово-посреднических организаций (4).

, (4)

где Х₁ — чистый оборотный капитал / общая сумма активов; Х₂ — чистая прибыль / собственный капитал; Х₃ — выручка от реализации / общая сумма активов; Х₄ — чистая прибыль / интегральные затраты.

Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1), «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2) и «Отчета о движении денежных средств» (форма № 4).

Интерпретация результатов:

Z < 0 — вероятность банкротства максимальная (90–100 %);

0 < Z < 0,18 — вероятность банкротства высокая (60–80 %);

0,18 < Z < 0,32 — вероятность банкротства средняя (35–50 %);

0,32 < Z < 0,42 — вероятность банкротства низкая (15–20 %);

Z > 0,42 — вероятность банкротства минимальная (до 10 %).

Пример расчета приведен в Приложение К, пример К.2.