Výsledek hospodaření z prov. Činnosti

Produkční síla provozní činnosti = ----------------------------------------------------

aktiva celkem

Vypovídá o intenzitě využití vloženého kapitálu v hlavním oboru činnosti, poměr tohoto ukazatele s hodnotami ukazatelů ROE a ROA umožní posoudit podíl jednotlivých oblastí na celkovém výsledku a celkové rentabilitě.

3.2. Ukazatelé likvidity

Likvidita = schopnost podniku přeměnit majetek na prostředky, jež je možné

použít na úhradu závazků

Solventnost = schopnost hradit k určenému termínu splatné závazky

Likvidnost aktiv = schopnost být přeměněn na peněžní formu, je tím větší, čím

kratší je doba potřebná k jeho zpeněžení a čím menší je finanční

ztráta přitom realizovaná

Analýza likvidity pomocí poměrových ukazatelů, jejichž obecné schéma je :

čím možno platit

poměrový ukazatel likvidity = ------------------------

co nutno platit

Rozlišují se a sledují 3 stupně (a ukazatele) likvidity :

- běžná – nejčastěji používaná, nejméně vypovídá

- pohotová

- okamžitá

3. stupeň: běžná likvidita (“working capital ratio“,“current ratio“)

oběžná aktiva

běžná likvidita = ----------------------------

krátkodobá pasiva

oběžná aktiva = fin.majetek+ krátkodobé pohl.+ zásoby + pohledávky

za upsaný vlastní kapitál + ostatní aktiva

krátkodobá pasiva = krátkodobé záv.+krátkodobé bank.úvěry+ost.pasiva

Doporučovaná hodnota: 1,5 - 2,5 (v závislosti na odvětví)

Hodnocení:

- obecně: čím vyšší, tím vyšší schopnost zachování likvidity ALE

nezohledňuje: - likvidnost jednotlivých složek oběžných aktiv

- strukturu krátkodobých pasiv z hlediska doby splatnosti

nedostatky: - závisí na budoucích peněžních tocích (pohledávky

a závazky s různou dobou splatnosti)

- poměřuje veličiny na sobě relativně nezávislé

- lze jej záměrně ovlivňovat /“window dressing“/

- zobrazuje okamžitou situaci, ne vývoj platební schopnosti

V průběhu období (výpočet se proto provádí několikrát)

Rozdílné hodnocení :

a) z hlediska podniku - příliš vysoká likvidita svědčí při dlouhodobě vysokých

hodnotách o neproduktivním vázání prostředků a o narušení

provozního cyklu podniku.

- v období hospodářského poklesu neboli recese se zvyšuje likvidita a

- v období konjunktury podniku vede k poklesu likvidity, protože dochází

k nárůstu závazků, které jsou rychlejší než růst oběžných aktiv.

b) z hlediska věřitelů a bank - je zájem na vyšších hodnotách ukazatelů:

- čím vyšší, tím vyšší jistota úhrady závazků

- přebytek oběžných aktiv nad krátkodobými závazky = nárazník vůči

ztrátám ze znehodnocení nepeněžních oběžných aktiv,

- jistí nenadálé výkyvy v peněžních tocích

ALE:

- je třeba věnovat pozornost též efektivnímu využití aktiv (oběžných

aktiv, resp. jejich struktuře) - snaha zvyšovat likviditu je v rozporu

s efektivním využitím !