Тема 6. Правове регулювання посередницької

діяльності на біржовому ринку Поняття й правова основа діяльності брокерів на то­варній біржі. Організаційно-правові форми брокерської діяльності. Зміст і види брокерської діяльності. Суб'єкти по­середницької діяльності. Договір на брокерське обслугову­вання. Відповідальність посередників як учасників біржової торгівлі.

/9/

Біржове право

Основні терміни и поняття

Основні терміни й поняття

Арбітражна угода — 1) одночасна купівля й продаж (контрактів) на днох або більші* ринках, л метою одержання кін оди від різниці н ціпах на один і гой <-аміні товар; 2) купівля й продаж на одному й тому самому ринку товару з метою одер­жання вигоди від різниці в котируванні цін на товар з різними строками поставки (арбітраж у часі).

Аукціон - конкурсний спосіб організації торгівлі, відповідно до якого купівля-продаж товарів здійснюється бро­кером/дилером у заздалегідь певний час, методом нагромад­ження й одночасного виконання замовлень на купівлю й про даж (онкольний аукціон), або безперервного виконання мовлень, прс.к ґавлених в усній й/або письмовій формі за ціною, щозмінкн ТЬСЯ протягом торі інельної сесії або біржово­го дня (безперервний аукціон).

Базисна ціна — 1) ціна, попередньо погоджена покупцем і продавцем, що і ОСНОВОЮ для визначення реальної ціни, і до­повнюється знижками п націнками залежно від кон'юнктури ринку, сорти або якості товару; 2) ціна, що встановлюється в момент укладання опціонної угоди.

Біржа ■ 1) сукупність осіб, які в певному місці здійсню­ють торгівельні операції; місце їхніх зборів; 2) сукупність угод, які укладаються в цьому місці.

Біржова торгівля — організоване біржею укладання біржо­вих утду певний час и у ценному місці, які ведуть до зміни пра­ва власності на біржові цінності, з обов'язковою наявністю в ор­ганізатора торгівлі (біржі) торгівельного залу й правил торгівлі для осіб, які мають виключне право на укладання цих угод

Біржові торги - горі и. які привселюдно й гласно прОВО дяться в торпиельних залах біржі за учас і m Ч. іенІВ біржі по то­варах, допущеним ло реалізації на біржі, у порядку встановле­ному Правилами біржової торгівлі.

Біржова яма частина приміщення біржі, де прово­дяться біржові горі її

Біржова сесія - офіційний час роботи біржі, протягом якого укладаються \ годи.

Біржова спекуляція здійснення на біржі угод з метою одержання прибутку на різниці між курсами (або ціною) по­купки й продажу.

Біржові маклери працівники біржі, які ведуть торги, фіксують усну угоду брокерів на укладання біржової угоди й мають право припиняти торги.

Біржова операція ■ • 1) дії, які здійснюють броке­ри/дилери й/або фахівці біржі в процесі укладання біржо­вої угоди (збір замовлень, їхнє узагальнення й кла­сифікація, котирування й оголошення курсу на біржовий товар, звірення параметрів угоди й т.п.); 2) угода, що відповідає сукупності декількох умов: якщо вона являє со­бою купівлю продаж, поставку й обмін товарів, допуще­них до обороту на товарній біржі; якщо її учасниками є члени біржі; якщо вона представлена до реєстрації й за­реєстрована на біржі не пізніше наступного за здійснен­ням угоди дня.

Біржова послуга послуга, що надається клієнтам біржею або членами біржі з метою задоволення потреб, пов'язаних а біржовою торгівлею (ішрормування, консульту­вання, а|к')іі р.і/кпе й гехнічнеобслуговування й т.н.).

Біржовий бюлетень - офіційне видання біржі, у якому публікуються курси товарів і супровідна інформація, що не може бути віднесена до конфіденційного або до такого, що відповідно до діючого законодавства не підлягає розголо­шенню;

Біржове замовлення визначене правилами біржі письмове (на спеціальному бланку) або в усний спосіб ого ю шепня брокером дилером відкрито! пропозиції на купівлю або продаж, 11 to є достатньою підставою для котирування й/або прийняття біржової угоди до виконання;

/»ірж ом прано

Б іржовий товар не ви.-іученим з обороту товар нашо­го роду і якості (у тому числі стандартний контракт) допуще­ний у встановленому порядку біржею до біржової торгівлі.

Брокери фізичні особи, зареєстровані на біржі шдімжідно до її уставу, обов'язку, які полягають у виконанні доручень членів біржі, яких вони представляють, на здійснен­ня біржових операцій шляхом підбора контрактів і подання здійснюваних ними операцій до реєстрації на біржі.

Брокерська контора ■ структурний підрозділ члена біржі, що заре< стронаний на біржі.

Варіаційна маржа — грошова сума, що повинна бути на­рахована на кліринговий рахунок учасника біржової торгівлі п рмшоиими контрактами або списана із цього рахунку за підсумками клірингу щодо кожного біржового дня (торіївель-ноі сесії).

Відкритий контракт — зобов'язання на біржі, не ліквідо­вані на кінець дня.

Гарантійний внесок внесок клірингового члена в га­рантійний <)юнд біржі або сума необхідна для відкриття й підтримки ф'ючерених і) опціоііних ПОЗИЦІЙ на біржі.

Гарантійний фонд біржі - створюваний на біржі з га-рантійнях внесків клірингових членів спеціальний фонд, що використовується для забезпечення виконання біржових угод у випадку неспроможності члена біржі (одного або декількох).

Дериватив — стандартний документ, що засвідчує право й/або зобов'язання придбати або продати матеріальні або не-матеріальні активи (товари) на певних умовах у майбутньому.

Електронна торгівельна система - програмно -апарат­ним комплекс, що забезпечує можливість автоматизованої по­дачі заявок на купівлю-продаж базового активу, укладення біржових угод, проведения клірингу за результатами торгів іі Інформаційне обслуговування торгівельних місць у ході тортів відповідно до правил біржових торгів.

Збір кліринговий, реєстраційний - збір, що стягується розрахунковою палатою за реї страцію біржового контракту.

Основні терміни и поняття

Звіг про куиівлю-нродаж - авІТ, ЩО наді и. і.и гься бро­керською контрою Клинтон), коли ф'ючерсна або опціонна позиція ліквідована або закінчується поставкою.

Котирувальна ціна ціна, визначена котирувальною комісії ю біржі шляхом аналізу цін біржових угод, цін про­давців, цін покупців на підставі і ДИНИЗ критеріїв і спеціальних

методів.

Кліринг 1) процедура, завдяки якій розрахункова пала­та стає покупцем для кожного продавця ф'ючерсного контрак­ту й продавцем для кожного покупця й приймає на себе відповідальність за фінансову цілісність кожного контракту (МСТОЮ КЛІРИНГУ і забезпечення Й гарантування розрахунків по угодах); 2) діяльність з визначений взаємних зобов'язань, що передбачають взаємозалік між загальними обсягами вимог і зобов'язані.. Припускає такі дії як одержання, сортування, звірення й відновлення Інформації, підготовка облікових і бухгалтерських документів необхідних для виконання угоди;

Лот — 1) стандартна по кількості і якості партія товару; один контракт на біржі, будь-яка група товару, що пропо­им гься до продажу як єдине ціле; 2) одиниця партій товарів і

біржових угод.

Лістинг процедура допуску біржових цінностей до

обігу в горі те її.ній системі.

Маржа — 1) сума грошей, що платить розрахунковії! па­латі член товарної біржі для покриття несприятливих коли-вань у вартості ф'ючерсного контракту після його реєстрації:

2) ПОГОДЖеНИЙ ліміт, у випадку перевищення якого прибуток або збиток може не видаватися відповідно системі спекуля­тивних операцій на розходження з маржею.

Місяць поставки - місяць, обумовлений для поставки за ф'ючерсним мін фактом.

І Іака;*, доручення — доручення члена говарші біржі броке­рові на проведення певним способом операції в біржовому колі

Онціон - с гандартний документ, що засвідчу* право на придбання (продаж) товарів на певних умовах у майбутньому

/■//і *іиіг п/тіт

Основні терміни й поняття

t фіксацією ціни ita час висновку такого опиіону або на час придбання за рішенням сторін контракту. Перший продавець оиціону (смітті) має безумовне й безвідкличне зобов'язання і.) пролажу товарів на умовах укладеного опционного контакту. Любою покупець оиціону має право відмовитися в будь-який момент від придбання таких товарів. Опціон може бути прода­ний без обмежень іншим скобам протягом строку його дії.

Оффсст - 1) ліквідація попередньої купівлі ф'ючерсів або опціонін шляхом продажу рівної кількості контрактів на той самий місяць поставки або ліквідація попереднього прода­жу ф'ючерсів або опціонів шляхом купівлі рівної кількості контракт» на юіі самий місяць поставки; 2) звірення загаль­ної кількості довгих і коротких контрактів з метою визначен­ня чистої довгої або чистої короткої позиції.

Організатор торгівлі - юридична особа, винятковим ви­дом діяльності якого с надання послуг, які безпосередньо сприяють укладанню угод з товарно-матеріальними й/або фінансовими ресурсами;

Позиція (відкрита позиція) — ще не реалізоване зо­бов'язання продавця або покупця на біржі. Звідси довга або коротка позиція означав нереалізовану суму зобов'язань (кон­трактів) відповідно на купівлю й продаж.

Поставні термінові угоди - угоди виконання яких здійснюється шляхом реальної поставки біржового активу че-рея певний строк, установлений біржею, за ціною обумовленої в момент укладання договору. Коло предметів такої угоди вужче, ніж угоди на рівницю

Припиненим зобов'язань сторін ф'ючерсного контрак­ту — ліквідація відкритої позиції шляхом офсетної операції.

Розрахункова палата — установи при біржах або неза-лежні корпорації, які виконують розрахункові функції по біржових угодах, ре струкль контракти, виступають гарантом їхнього виконання, установлюють розмір депозиту, правила і"' рахунків, у тому числі у випадку поставки товару по біржо­вих контрактах.

196

Розрахункова ціна — слина ціна кожної ф'ючерсної ио-ui на даний день. Використовується для підрахунку депо зитів і маржі й для визначення цін, за яких ліквідуються ф'ючерсні контракти у випадку поставки реального товару.

Розрахункові термінові угоди - угоди, виконання яких здійснюється винятково шляхом взаєморозрахунків між кон­трагентами. По таких угодах сторона договору зобов'язується виплатити різницю між договірною ціною й котирувальною біржовою ціною, сформованої на термін виконання договору;

Повідомлення про поставку, нотіс - повідомлення, що подає за ш і .шпиленою формою продавець на ф'ючерсній біржі про його намір поставити реальний товар за біржовим кон­трактом.

Стандартний контракт на біржовий товар - контракт, у якому кількість, якість, базис поставки й строки виконання є стандартними. Єдиною змінною величиною стандартного кон­тракту с ціна, що визначається в процесі біржового торгу.

Товарна біржа - 1) організація, що поєднує юридичних і фізичних осіб, що здійснюють виробничу й комерційну діяльність і мас на меті надання послуг в укладанні біржових угод, виявленні товарних цін, попиту та пропозицій на товари, вивчення, упорядкування й спрощення товарообігу й пов'яза­них з ними торгівельних операцій; 2) особливий суб'єкт госпо­дарювання, що робить послуги в укладанні біржових угод, ви­явленні попиту та пропозицій на товари, товарних цін, вивчає, упорядковує товарообіг і сприяє пов'язаним з ним торгівель-ним операціям.

Форвардний контракт і іандартний документ, що засвідчує зобов'язання особи приплентатися (продати) товар у певний час і на певних умовах у майбутньому, з фіксаціс ю ціпи такого продажу на час укладення такого контракту. При цьому будь-яка сторона форвардного контракту має право відмовити­ся від його виконання винятково при наявності згоди іншої сторони контракту або у випадках передбачених законодавст­вом. Претензії щодо невиконання або неналежного виконання

19?

БІрЖОвв /Ifчти

Основні терміни п поняття

форвардного контракту можуть пред'являтися винятково емітенту такого форвардного контракту. Продавець форвард­ного контракту не може передавати (продавати) зобов'язання

за цим контрактом іншим особам без згоди покупця форвард­ною контракту. Покупець форвардного контракту мал прано без узгодження з іншою стороною, у будь-який момент до закінчення терміну дії (ліквідації) контракту продані такий контракт будь-якій особі, включаючи продавця такою фор­вардного контракту.

Ф'ючерсний контракт - стандартний документ, що засвідчує зобов'язання продати (купити) товари в певний час і на певних умовах у майбутньому з фіксацією ціни на момент виконання зобов'язань сторонами контракту. Покупець ф'ючерсного контракту мас право продати такий контракт протягом строку його дії іншим особам без узгодження умов такою продажу із нроданцсм контракту.

Ф'ючерсна біржа — сучасна форма товарної біржі, на якій здійснюється торгівля цУючерснимя контрактами.

Хедж - 1) страхування угоди від цінових ризиків; 2) ф'ючерсний контракт, іцо служить для страхування угоди ні і ЦІНОВИХ ризиків.

Ціна біржової угоди — є останньою ціною, назнаної по­купцем (продавцем) під час біржових юргін на конкретну по­зицію товару, що зафіксована маклером.

Ціна продавця на біржовий товар ціна, що зазначена учасником біржових торгів у заявці на продаж, а також назва­на ним під час горгів з метою стимуляції продажу.

Ціна покупця — ціна, зазначена покупцем у заявках на покупку, а також та, яка називаються ним безпосередньо під час торгів під час обговорення пропозиції продавця.

Ціна біржової угоди - остання з тих цін. які назнані по­купцем (продавцем) під чаї біржових торгів на конкретну по­зицію товару, що зафіксована біржовим маклером.

Ціна виконання ціна купівлі або продажі базового ак-і иву. зафіксована в контракті.

/9S

Член розрахункової палати — повний чин біржі, що та-кож г членом розрахункової палати. Через нього здійснюють ся всі mat мини інших учасників біржової торгівлі з розрахун­ковою палатою (таким чином, забезпечується фінансова стабільніс 11. розрахункової ил. 1.11 и).

Члени біржі юридичні й фізичні особи, які виступили засновниками біржі, а також прийняті в її склад відповідно до уставу біржі вітчизняні й іноземні юридичні й фізичні особи.

Примітки. Членами товарної біржі не можуть бути органи державної влади й органи місцевого самоврядування, а також державного й ко­мунального Підприємства, установи й організації, які повністю або частково втримуватися за рахунок Державного бюджету України або місцевих бюджетів.

НАВЧАЛЬНЕ ВИДАННЯ Бобкова А.Г., Моісеєв Ю.О.

БІРЖОВЕ ПРАВО

Навчальний посібник

Керівник видавничих проектів Б. А. Сладкеиич

Редактор Л.І. Єросова

Верстка ВС Марченко, СМ. ІІрокопчук, А.Ю. Храмов Дизайн обкладинки Б В. Борисов

Піліі. до друку 29.04.2005. Формат 60x84/16.

Намір офсетний. Друк офсетнії

Умлрук.арк. 12,5.

Видавництво "Центр навчальної літератури" вул. Електриків, 23

м. Київ. 0-117К

тел./факс 425-01 -34, тел. 451 -65-95,425-04-47,425-20-63 8-800-501-68-00 (безкоштовно в межах України)

e-mail: office0uabook.com сайт: WWW.CULCOM.UA

Свідоцтво ДК№1014 від 16.08.2002

Віддруковано в 0(1 "Житомирська облдрукармя" і мийних ліаноініивіи іамивника Зам XI