Методика оценки инвестиционных проектов.
В основе планирования инвестиций и оценки их эффективности лежат расчет и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих доходов (денежных поступлений). Поскольку осуществление инвестиций и получение доходов производится в разные периоды, то возникает проблема их сопоставимости. В плановой экономике в связи с существующими объективными и субъективными условиями, данная проблема при оценке инвестиционных проектов, как правило, во внимание не принималась.
При всем разнообразии показателей, по которым можно оценить экономическую эффективность инвестиций, их можно объединить в две группы:
- основанные на дисконтированных оценках;
- основанные на учетных оценках.
Рассмотрим показатели эффективности инвестиций, применяемые в рыночной экономике.
Показатель чистого приведенного эффекта (дисконтированного дохода)
Данный показатель основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений от этой инвестиции в течение планируемого периода.
Поскольку приток денежных средств распределяется во времени, то он должен быть дисконтирован с помощью коэффициента r, устанавливаемого инвестором исходя из ежегодного процента возврата инвестиций, который он хочет иметь на инвестируемый им капитал.
Критериями эффективности проекта служат два показателя : общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV), рассчитываемые по следующим формулам:
𝑃𝑉=𝑘=1𝑛𝑃𝑘(1+𝑟)
Где
-годовой
доход от инвестиции в k-м
году (k=1,2,3…n);
n - количество лет, в течение которых инвестиция будет генерировать доход.
r - коэф. дисконтирования = 1,1125 (11,25%) 2012 г= 1/ 1,1125 и т.
Таблица 5
Расчет приведенного денежного потока |
|||||
год |
чистая прибыль |
амортизация |
денежные потоки |
коэф-т дисконтирования |
приведенный денежный поток |
2013 |
1997952 |
1440000 |
3437952 |
0,898876404 |
1795911,91 |
2014 |
2085696 |
1440000 |
3525696 |
0,807978791 |
1685198,132 |
2015 |
2013264 |
1440000 |
3453264 |
0,72627307 |
1462179,426 |
2016 |
1867456,8 |
1440000 |
3307456,8 |
0,652829726 |
1219131,311 |
2017 |
1771032,38 |
1440000 |
3211032,384 |
0,586813237 |
1039265,246 |
|
|
|
|
|
|
итого |
9735401,18 |
7200000 |
16935401,18 |
|
7201686,025 |
начальные инвестиции 7200000 |
|||||
чистая сегодняшняя стоимость 1686,024844 |
|||||
𝑁𝑃𝑉=𝑘=1𝑛𝑃𝑘(1+𝑟)−𝐼𝐶
NPV>0, значит проект эффективен;