Раздел 1. Прогнозирование чистой приведенной стоимости проекта»

а) по данным табл. 16 капитальный бюджет проекта; б) по данным табл. 17, 18 прогнозирует бюджет производства, бюджет прямых материальных затрат, бюджет прямых затрат на труд, бюджет производственных накладных расходов, бюджет сбытовых и бюджет административных расходов. На этом этапе в соответствии с вариантами задания формируются варианты проектов A и Б в виде комбинации капитального бюджета, бюджета продаж и операционного бюджета, указанных в задании.

1.Капитальный бюджет и операционный бюджет

Нами будет рассмотрен условный пример прогнозирования бюджетов для чистого потока денежных средств проекта.

Прогнозирование движения средств проекта связано с высокой степенью неопределенности, которая растет по мере расширения горизонта прогнозов. Для целей обоснования инвестиционных решений интервал прогноза составляет один год.

1.1.Подготовка капитального бюджета проекта

В настоящей курсовой работе сделано предположение: весь объем капитальных затрат в основной и оборотный капитал осуществляется в нулевом интервале планирования. В нулевом интервале – вся подготовительная стадия для запуска проекта.

Общий бюджет капитальных затрат включает бюджет затрат на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (бюджет НИОКР) и бюджет капиталовложений (см. рис.).

Бюджет НИОКР включает затраты на исследования, разработки новой продукции или технологий производства, составляющих

цель и содержание инвестиционного проекта, которые сводятся в следующие группы:

- удовлетворение качественно новых потребностей;

- увеличение качества удовлетворения существующих потребностей;

- снижение затрат на удовлетворение потребностей;

- расширение масштабов удовлетворения потребностей;

- поддержание существующих масштабов удовлетворения потребностей (обновление и замена оборудования).

Затраты на НИОКР рассчитывают по сметам или укрупненно, через нормативы (процент от объема продаж, процент от операционной прибыли и др.).

Результатом НИОКР является создание конструкторской и технологической документации, позволяющей изготовить новый продукт или процесс. Затраты на создание такой документации относят к капитальным, которые будут окупаться чистым доходом от реализации новой продукции или процессов. В наукоемких отраслях (авиационное и космическое приборостроение, автоматика, телемеханика, средства связи и др.) доля затрат на НИОКР в цене изделий достаточна высокая. Она снижается, если растет объем продаж наукоемких изделий. Поэтому высокие расходы на НИОКР могут себе позволить только крупные компании, имеющие большие объемы продаж.

В настоящей курсовой работе бюджет расходов на НИОКР, (в руб.) представлен в форме (табл. 1).

Таблица 1

Показатели	А		Б
Исследования	50		50
Разработки	250		250
Испытания	200		200
Создание конструкторской и технологической документации	100		200
Административно-хозяйственные расходы	100	200
Общие затраты на НИОКР	700	900

Если новая технология передается разработчиком какой-то компании покупателю, то автор разработки может оговорить с ним размер роялти – постоянных (рентных) платежей части дохода в пользу разработчика. В этом случае для пользователя новой технологии расходы на ее приобретение будут учитываться в виде потока платежей в составе операционных затрат или из прибыли. В настоящей работе такой вариант расчетов не рассматривается. Принято, что расходы на НИОКР относят к 0 интервалу прогнозирования в составе капитальных затрат в размере 700 и 900 рублей.

Общий бюджет капитальных затрат проекта (табл. 2) включает долгосрочные вложения, которые будут окупаться чистым потоком денежных средств от операционной деятельности.

Таблица 2

Показатели	А		Б
Затраты на НИОКР (из табл.1)	700		900
Приобретение земли	800		1000
Подготовка и освоение участия	30		50
Строительство (здания, сооружения)	700		800
Приобретение основного оборудования	1700		1500
Приобретение вспомогательного оборудования	500		600
Монтаж оборудования и пуско-наладочные работы	500		400
Защита окружающей среды	300		400
Накладные расходы	350		450
Резерв	50	50
Итого затрат в основной капитал	5630	6150
Затраты в оборотный капитал (70%)	3941	5535
Всего капитальных затрат	9571	11685

В данном случае сравнивается проект А и Б, капитальные затраты при этом признаются равными 700 и 900 тыс. руб.

Следует отметить, что капитальный бюджет может быть составлен достаточно надежно. Поэтому все его параметры отнесены к текущему периоду времени (интервалу 0), для которого известны цены, объемы затрат и другие показатели, необходимые для расчетов. Определение показателей будущих интервалов планирования связано с необходимостью прогнозирования, а значит, с вероятностными оценками их значений. Неопределенность будущих значений показателей проекта тем выше, чем шире горизонт прогноза.