До неформальних критеріїв оцінки та відбору інвестиційних проектів належать:

- рейтинг країни, регіону виходячи з оцінки інвестиційного клімату;

- рівень розвитку інфраструктури, що забезпечує реалізацію проекту;

- рівень кваліфікації управлінського персоналу, який буде здійснювати реалізацію проекту.

Оцінювання грошових потоків інвестиційного проекту

Першим етапом у розрахунку показників доцільності інвестиційного проекту є аналіз та оцінка грошових потоків, генерованих інвестиційним проектом, які базуються на прогнозній інформації про очікуваний обсяг випуску та збуту продукції чи послуг, величини операційних витрат, аналітичних висновках про початкові та наступні потреби в активах довгострокового користування і чистого оборотного капіталу.

Для розрахунку грошового потоку плановий термін реалізації капіталовкладень рекомендується поділити на три відрізки часу за періодами виникнення грошових коштів:

1. Розробка та початкове інвестування проекту;

2. Експлуатація інвестиційного проекту;

3. Завершення проекту.

Узагальнюючими показниками в аналізі грошових потоків інвестиційного проекту є: початкові інвестиційні витрати (капітальні витрати (придбання землі; будівельно-монтажні роботи; придбання, доставка та монтаж обладнання), інші організаційні витрати (підготовка кадрів, реклама, проектно-пошукові роботи), інвестиції в чистий оборотний капітал (придбання початкового запасу сировини; покриття витрат з оплати праці персоналу; формування страхового резерву грошових коштів; одержання банківських кредитів)); операційні грошові потоки (обсяг продажів, річні операційні витрати, операційний прибуток, податок на прибуток, чистий прибуток, амортизація, зміна у величині поточних активів, зміна у величині короткострокових пасивів, зміна величини чистого оборотного капіталу, погашення заборгованості перед банком, операційний грошовий потік); ліквідаційні грошові потоки (первісна вартість основних засобів, первісна вартість земельної ділянки, первісна вартість виробничих запасів, нарахована амортизація основних засобів, виручка від реалізації основних фондів, виручка від реалізації земельної ділянки, виручка від реалізації виробничих запасів, витрати на демонтаж обладнання, податок на прибуток від продажу активів).

Завершальним етапом оцінки грошового потоку від інвестиційного проекту є складання плану.

Після складання плану грошового потоку інвестиційного проекту переходять до його оцінки ефективності, яку необхідно проводити за такими принципами:

1. Ефективність інвестованого капіталу, оцінюється шляхом порівняння грошового потоку, що формується в процесі експлуатації інвестиційного проекту та початкової інвестиції. Проект визнають прибутковим, якщо забезпечується повернення усіх інвестицій при прийнятній для всіх інвесторів нормі доходності.

2. Обов’язкове приведення до справжньої вартості як інвестованого капіталу, так і суми грошового потоку. Приведення здійснюється диференційовано по кожному етапу подальшого інвестування.

3. Процес дисконтування усіх грошових відпливів та припливів здійснюється за дисконтними ставками, які вибираються в залежності від особливостей інвестиційного проекту.

4. Для розрахунку показника ефективності інвестицій як ставки проценту, яка вибирається для дисконтування, можуть бути використані: середньозважена вартість капіталу; середня депозитна чи кредитна ставка; індивідуальна норма прибутковості; рівень ризику та ліквідності інвестицій тощо.

План грошових потоків інвестиційного проекту складається з таких показників: початкові інвестиційні витрати, операційний грошовий потік, ліквідаційний грошовий потік, загальний чистий прибуток за проектом.

Операційний грошовий потік – фактичні надходження або витрати грошових коштів у результаті поточної (операційної) діяльності підприємства.