Эффективность участия в проекте предполагает:

1. Эффективность участия в проекте предприятия-проектоустроителя основывается на сопоставлении его собственного капитала, вложенного в проект и денежных средств, полученных им от реализации проекта и остающихся в его распоряжении после компенсации собственных затрат и расчета с другими участниками проекта – государством, кредиторами и т.д. В качестве оттока рассматриваются вложения собственного капитала, в качестве притока – все поступления, остающиеся в распоряжении проектоустроителя после обязательных выплат, в т.ч. и по привлеченным средствам. Т.о. при анализе эффективности участия в проекте, предприятия – инициатора, учитываются потоки реальных денег не только от операционной и инвестиционной деятельности, но и от финансовой.

2. Эффективность проекта для акционеров (собственников) основывается на индивидуальных денежных потоках для каждого типа акций. Их расчеты носят ориентировочный характер, поскольку на стадии разработки проекта дивидендная политика ещё не известна. Принимаются допущения:

- ставка дисконтирования по акциям та же, что и для предприятия в целом

- на выплату дивидендов направляется вся чистая прибыль после расчетов с кредиторами и осуществления инвестиций по проекту, после создания финансовых резервов и т.д.

- по завершении проекта предприятие расплачивается по долгам, имущество распродается, а разница дохода от реализации активов и выплат за вычетом соответствующих расходов распределяется между акционерами.

Приток: выплачиваемые по акциям дивиденды в конце расчетного периода, оставшаяся неиспользованной амортизация, ранее нераспределенная прибыль; сумма в предыдущем пункте.

Отток: расходы на приобретение акций и налог на доход от реализации активов

3. Бюджетная эффективность. Основным показателем бюджетной эффективности, используемый для обоснования в проекте федеральной и региональной финансовой поддержки, является бюджетный эффект:

В состав доходов бюджета включаются все поступления в бюджет, относящиеся к осуществлению проекта: доходы от лицензирования, тендеров на разведку, проектирование, строительство и эксплуатацию проекта, дивиденды по ценным бумагам, принадлежащим государству и выпущенных с целью финансирования проекта, налоговые платежи в бюджет, таможенные пошлины и др.

В составе расходов бюджета учитывают бюджетные средства, выделяемые на прямое финансирование проекта, кредиты, подлежащие компенсации за счет бюджета, государственные гарантии инвестиционных рисков данного проекта

4. Региональная эффективность: отражает влияние проекта на социальную и экономическую обстановку в регионе, доходы и расходы регионального бюджета.

При её расчете включаются в составе результатов следующие пункты:

- региональные производственные результаты

- обусловленные реализацией проекта поступления налогов в бюджет региона

- социальные и экономические результаты, достигаемые в регионе

11. Анализ рисков инвестиционных проектов. Понятие риска и неопределенности инвестиционных проектов

Риск – это следствие возможного наступления какого-либо неблагоприятного или благоприятного события, которые в свою очередь проявляются из-за неопределенности.

Под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации об условиях, связанных с исполнением отдельных плановых решений, за которыми могут стоять определенные потери или, в некоторых случаях, дополнительные выгоды.

Чаще всего на практике можно наблюдать 3 разновидности неопределенности:1) незнание всего того, что может повлиять на деятельность организации;2) случайность; 3) неопределенность противодействия (непредсказуемое поведение конкурентов и заказчиков)

Под неопределенностью в анализе ИП понимается возможность разных сценариев реализации проекта, которая возникает из-за неполноты или неточности информации об условиях реализации ИП.

Под риском в анализе ИП понимается вероятность осуществления неблагоприятного события, а именно вероятность потери инвестируемого капитала или части капитала и недополучение предполагаемого дохода от ИП.

Основные причины параметров неопределенности ИП:

- неполнота или неточность проектной информации о составе, значениях, взаимном влиянии и динамике наиболее существенных технических, технологических и экономических параметров проекта.

- ошибки в прогнозировании параметров проекта, связанные с необоснованной экстраполяцией прошлых тенденций на будущее

- ошибки в расчетах параметров проекта, обусловленные упрощениями при формировании в модели сложных технических или организационно-экономических систем

- производственно-технологический риск (аварий, отказа оборудования...)

- колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.д.

- неполнота и неточность информации о финансовом положении, деловой репутации предприятий участников.

- неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий.

- неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране и регионе

- риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуацией, условий инвестирования и использования прибыли

Доходность и риск – два взаимосвязанных понятия.