Основные методы социально-ответственного инвестирования
1. Первый метод – отбор или просеивание (screening) – один из основных методов инвестирования, который заключается в анализе и выборе для инвестирования тех компаний, которые отвечают определенным социальным, экологическим и корпоративным критериям (positive screening). Возможна и прямо противоположная ситуация – в ходе анализа определяются компании, деятельность которых не соответствует этим критериям, и тогда они исключаются из списка объектов для инвестирования (negative или avoidance screening).
На практике чаще применяется положительный отбор, т.е. поиск тех компаний, которые оказывают положительное влияние на развитие общества и окружающую среду, способствуют решению каких-либо общественно значимых проблем. В США за 10 лет общий размер активов, управляемых на основании стратегии отбора, увеличился в десять раз. При этом финансовые показатели социальных фондов показывают довольно неплохие для развитых стран результаты.
Так как процесс "просеивания" требует значительных усилий и временных затрат на изучение корпоративной политики и деловой практики компаний, большинство социально ответственных инвесторов не могут осуществлять его самостоятельно и предпочитают для вложения своих средств обращаться в социально-ответственные взаимные фонды.
Портфель социально-ответственного взаимного фонда формируется профессиональными менеджерами и аналитиками, которые при оценке компаний учитывают множество аспектов: от характера производимой ими продукции и влияния их деятельности на окружающую среду до проводимой политики занятости. Фильтры, используемые социально-ответственными взаимными фондами при формировании своего портфеля, могут быть самыми различными.
Конкретные фонды могут использовать свой набор критериев отбора, и поэтому возможны ситуации, когда, например, акции компании Baker Hughed Incorporated (нефтяная компания) входят в портфель PAX World Balanced - первого в мире этического фонда, но не соответствуют экологическим критериям Calvert - крупнейшего семейства социально ответственных фондов.
Социально-ответственные фонды вынуждены выбирать между компаниями, имеющими сильные и слабые стороны, в зависимости от принятой комбинации социальных и экологических фильтров и количественных критериев. Примером количественного критерия отбора может быть процентное ограничение доли доходов от «плохой» деятельности в общей сумме доходов компании.
Согласно расчетам SocialFunds.com, взаимные фонды, использующие социальные или экологические критерии при отборе ценных бумаг для своего портфеля, показывают результаты, вполне сравнимые с финансовыми результатами традиционных взаимных фондов.
2. Второй метод – деятельность акционеров по защите интересов (shareholders advocacy) или метод воздействия. Он включает социально активных акционеров, которые предпринимают активные действия в управлении компанией. Сюда относится деятельность при решении вопросов инвестирования средств, формирование, регистрация и вынесение на голосование решений акционеров по вопросам корпоративного управления, дискриминации, изменения климата, загрязнения окружающей среды и ряда других вопросов. В случае несогласия между менеджментом компании и акционерами возможна даже продажа акций в качестве протеста против политики компании. Активность акционеров и их действия существенным образом влияют на решения компании, ее деловую практику и корпоративную политику.
Количество социальных и экологических предложений, вносимых на рассмотрение в компании, с каждым годом неизменно растет, но объем активов участников рынка в США, применяющих стратегию воздействия на деятельность компаний, составляет только 30% всего рынка SRI в США (703 млрд. долл. США - Отчет о SRI в США, Social Investment Forum, 2005 г.). При этом эффективность активных действий, например, розничных фондов социально-ответственных инвестиций, ограничена сравнительно небольшой долей этих фондов в капитализации компаний (чаще всего менее 1%).
3. Третий метод – это общественное инвестирование или инвестирование в местные сообщества (community investing) – использование средств инвесторов для решения конкретных местных проблем путем финансирования определенных проектов, субъектов или регионов, имеющих недостаточное финансирование или расположенных в неблагоприятных экологических зонах. Эта стратегия, в отличие от двух предыдущих, направлена не на улучшение корпоративной практики, а на общественное и социальное развитие. Финансовые институты общественного инвестирования (банки, кредитные союзы, фонды общественного развития) предоставляют кредиты и займы предприятиям малого бизнеса, венчурным компаниям, финансируют строительство доступного жилья, образовательные, здравоохранительные программы, финансируют малообеспеченные слои населения. Обычно такие программы реализуются посредством финансовых институтов общественного инвестирования (Community Development Financial Institutions – CDFI): банков развития (Community Development Banks), инвестиционных фондов (Community Development Investment Funds), кредитных союзов (Community Development Credit Unions), фондов взаимопомощи (Community Development Loan Funds), венчурных фондов (Community Development Venture Capital Funds). Данные организации инвестируют средства в строительство жилья для малоимущих, поддержку некоммерческих организаций, развитие малого бизнеса, развитие общин и многое другое.
"Социальная прибыль" от местного инвестирования часто компенсирует инвесторам не очень высокие финансовые результаты, принося им репутацию среди членов общины и удовлетворение от сознания того, что их деньги работают во благо многих людей.