1. Клиринг (рынок спот).

На этом рынке валюта покупается и продается для целей внешней торговли. По сути это означает клиринговые услуги, помогая каждой стороне закончить сделку с наиболее предпочтительной валютой.

Хотя сделки, связанные с внешней торговлей составляют большую часть валютного рынка, они не являются единственным видом сделок, порождающих спрос и предложение валют. Например, многие граждане покупают иностранную валюту и соответственно создают спрос на нее, чтобы сделать переводы и денежные подарки родственникам в другой стране.

2. Страхование валютных рисков (хеджирование).

Страхование валютных рисков (как и спекуляция) происходит на срочном валютном рынке. В отличие от рынка спот, купля-продажа валюты на срочном рынке происходит на основе будущих колебаний валютного курса.

Предположим, вы управляете финанcoвыми активами одной из американских фирм. Фирма получила 100 тыс. ф.ст., в чеках на депозит в Лондоне за продажу своих товаров в Англии. Фирма желает иметь эти деньги наличными через 3 месяца, но тогда она будет иметь валютный риск. Цена фунта, которая сейчас, предположим, 1,1740 долларов за фунт, может упасть или повыситься за следующие 3 месяца. Допустим, фирма не желает рисковать. Она может заключить соглашение о продаже фунтов через 3 месяца по курсу 1,1740. Хотя будущий курс спот может отклониться от цены срочного (форвардного) контракта вверх или вниз. В этом смысле срочный валютный курс похож на срочные цены сырьевых товаров или предварительное бронирование мест в отеле.

3. Валютная спекуляция.

Спекуляция означает взятие на себя валютных обязательств, будущая стоимость которых в местной валюте неизвестна. Валютный рынок позволяет торговать валютой, как спекулянтам, так и страхователям активов. Практически нет критериев, по которым рынок разделял бы эти две группы участников. Например, фирма США, которой перевели 100 тыс.ф.ст. в Лондон, имеет возможность спекулировать в фунтах. Она может не продавать фунты сейчас, а держать их в Великобритании, зарабатывая проценты на трехмесячном депозите и рассчитывая цену фунтов в долларах (включая проценты) через 3 месяца.

Срочный рынок также предоставляет дополнительные возможности для спекуляции. Спекулянты могут действовать, даже не имея под рукой необходимой валюты.

Допустим, по прогнозу фунт упадет с 1,1740 долл. в марте до 0,70 долл. в июне. В этой ситуации можно соединиться с валютным дилером и заключить соглашение на продажу 10 млн. ф.ст. на 90 дней по срочному курсу 1,1623 долл. Если дилер поверит в ваши возможности выполнить срочные обязательства в июне, не нужно даже иметь деньги в марте. Достаточно подписать срочный контракт. Как добыть 10 млн. ф.ст. в июне? За два дня до истечения контракта в июне достаточно показать какому-либо банку, что у вас есть срочный контракт, по которому дилер должен выплатить вам 11,623 млн. долл. за ваши 10 млн.ф.ст. через 2 дня. Так как курс фунта упал до 0,70 долл. на рынке спот, банк с удовольствием примет ваш контракт в качестве обеспечения ссуды. Эту ссуду банк предоставит вам на 7 млн.долл. Заплатив банку небольшие проценты, вы используете 7 млн.долл. для покупки 10 тыс. ф-ст., которые вы немедленно обменяете на 11,623 млн.долл., гарантированные контрактом. Чистый доход за усилия в несколько минут и за хорошее предвидение составит 4,623 млн. долл.

Важнейшим среди валютных рынков является Forex. Название Forex является аббревиатурой английского словосочетания FOReign EXchange - иностранный обмен. Означает оно не конкретную биржу, где проводятся торги, а совокупность всех операций со свободно конвертируемыми валютами. Высшую ступень в иерархии здесь занимают крупные международные банки. Их называют маркетмейкерами (от английского market making - «делать рынок»). По данным Euromoney FX Poll на май 2008 года, самыми крупными из них являются Deutsche Bank (его доля на Forex - 21,7 процента), UBS (15,8 процента), Barclay's Capital (9,12 процента) и Citibank (7,49 процента). Трейдеры в этих банках постоянно совершают валютные сделки (меняют одну валюту на другую) между собой. Они это делают либо с целью заработка для банка или поддержания его валютных позиций, либо выполняя волю клиентов - транснациональных корпораций, просто крупных компаний, инвестиционных и пенсионных фондов. Отдельные участники Forex - центральные банки. Объемы сделок составляют сотни миллионов и миллиардов.

По объему ликвидности с Forex едва ли может сравниться любой другой рынок - около 1,9 триллиона долларов в день.

Технически торговля происходит следующим образом. Банки могут совершать сделки напрямую друг с другом с помощью специальной дилинговой системы, похожей на интернет-чат. Но также сделки могут совершаться опосредованно. Для этого большинство крупнейших банков-маркетмейкеров подключаются к специальным системам электронного брокинга вроде Reuters Dealing 3000 Xtra, Bloomberg и EBS (Electronic broking system). Там каждый из банков имеет свою страничку, где выставляет собственную котировку на продажу или покупку той или иной валюты. Если эта котировка совпадает с желаниями другого банка, то сделка автоматически совершается.

Валютный курс. Свободно плавающие валютные курсы.

Существует несколько подходов к классификации валютных курсов (см. таблицу 33).

Таблица 33.