22. Рынок капитала. Процент. Рента.

Капитал в широком смысле – это все, что может приносить доход. В узком смысле – это любой ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ.

Капитал обладает способностью воспроизводства: для получения определенного потока товаров и услуг в будущем необходимо наличие в производственном процессе определенного запаса ресурсов длительного пользования.

Выделяют три формы капитала: физический (материальный, реальный), финансовый и человеческий.

Физ. капитал делится на основной и оборотный.

Основной капитал – это активы длительного пользования, которые служат в течение нескольких лет, подлежат замене лишь по мере физического или морального износа.

Оборотный капитал полностью потребляется в течение одного цикла производства.

Оборотный капитал полностью переносит свою стоимость в издержки производства и, следовательно, в цену готового товара. Основной капитал переносит свою стоимость в издержки по частям.

Сегодняшняя ценность любого капитала зависит от того, что капитал может произвести в будущем. Для производства дохода владелец капитала должен отказаться от текущего потребления с целью получения более высокого вознаграждения в будущем, т.е. поток будущего дохода должен стимулировать создание сегодняшнего запаса. В связи с этим фактор времени играет важную роль на рынке капитала.

Доход на капитал будет произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного пользования другому лицу или будет использовать сам.

Если капитал ссужается, то он должен вернуться к собственнику капитала с процентом.

Ссудный процент – это цена, которую получается собственник капитала за использования его средств в течение определенного периода времени.

В связи с этим обычно капитал рассматривается в денежной форме.

Ставка ссудного процента зависит от спроса и предложения заемных средств. В связи с этим, общий рынок капитала включает в себя:

- рынок банковского капитала

- рынок физического капитала

- рынок инвестиций

- денежный рынок

Различают номинальную и реальную ставку процента.

Номинальную процентную ставку устанавливает финансовый посредник (кредитор), и она показывает, на сколько сумма, которую возвращает кредитору заемщик, превышает величину полученного кредита.

Реальная ставка – это номинальная ставка с учетом инфляции, т.е. выраженная денежных единицах постоянной покупательной способности.

r=i-π i=r+π r – реальная ставка, i – номинальная ставка, π – уровень инфляции

Величина ставки процента зависит от степени риска, от срочности, от размера ссуды, от системы налогообложения, от структуры рынка капитала, от ожиданий кредиторов и заемщиков и т.д.

Для рынка капитала характерно определение будущих доходов в сегодняшней стоимости. Для этого используется ставка дисконтирования:

, r – процент, t – период времени

NPV (net present value) – чистая сегодняшняя стоимость. Будущие доходы дисконтируются, т.е. приводятся к сегодняшней стоимости капитала. Дисконтированные доходы: