2.2 Дивиденд и его природа.

Кто-то из великих сказал: «Объясните значение слов и вы изба­вите мир от половины его заблуждений». Термин дивиденд проис­ходит от латинского djvidendum означающее то, что надлежит разде­лить. Разделить на каждую акцию долю собственности.

Доход периодически (обычно ежегодно) выплачиваемый акцио­нерам на каждую акцию из прибыли акционерного предприятия называется — дивиденд. Следует различать относительную и абсо­лютную величину дивиденда. Например, акционерное предприятие гарантирует своим акционерам дивиденд — 6% годовых. Это отно­сительная величина, означающая, что собственник 100 грн. акции будет иметь дивиденд равный 6 грн. ,200 грн. – 12 грн. и т.д.

Распределение дивидендов происходит из части прибыли, остаю­щейся после уплаты налогов, пополнения резервного фонда, выделения средств на расширение производства и выплаты премий. Премия или дополнительное вознаграждение называется тантьема (французск. tantiema — доля, часть). Она выплачивается директо­рам, членам правления и руководящим служащим акционерного общества. Предложение о выплате тантьемы вносится правлением и утверждается общим собранием акционеров. Размер тантьемы обычно устанавливается в определенном проценте от чистой при­были. Практика функционирования акционерных обществ на Запа­де показывает, что помимо тантьемы руководство акционерных предприятий получает дополнительные вознаграждения и в других формах. В частности, им выплачиваются добавочные дивиденды, продаются акции по сниженным (льготным) ценам и т.д.

Порядок выплаты дивидендов по разным видам акций — раз­личен. Так, выплата дивидендов по привилегированным акциям осуществляется ежегодно независимо от полученной акционерным обществом прибыли. В случае недостаточности прибыли выплата дивидендов по этим акциям производится за счет резервного фонда. Выплата дивидендов по обычным акциям осуществляется во вторую очередь. Причем, если размер дивиденда по привилегированным акциям — величина заранее фиксированная, то дивиденд по обыч­ным акциям меняется в зависимости от рентабельности предприя­тия. При неблагоприятном стечении обстоятельств он может соста­вить и отрицательную величину (убыток). Законодательством мно­гих стран, в том числе Украины, предусматривается такая ситуация. В случае, когда размер дивидендов, выплачиваемых акционерам по обычным (простым) акциям, превышает размер выплат, причитаю­щихся по привилегированным акциям, держателям последних может производиться доплата до размера дивидендов, выплаченных другим акционера.

По акциям трудового коллектива дивиденды выплачиваются за счет средств, направляемых на потребление, по акциям предприя­тия - за счет прибыли, поступающей в распоряжение их трудовых коллективов.

Срок выплаты дивиденда указывается в самой - акции. Размер дивиденда определяет собрание акционеров.

Выпуск акций вызвал острые споры о том связан ли дивиденд с эксплуатацией. Долгое время считалось, что отличительной чертой нашего общества является отсутствие эксплуатации. Когда почти единственным законным доходом была заработная плата в госу­дарственных или огосударствленных предприятиях, это утвержде­ние считалось бесспорным. Переход к рыночной экономике приве­дет к изменению структуры доходов населения, к росту в них доли, которая не является результатом непосредственного распределения по труду. Так связан ли дивиденд с эксплуатацией. В определен­ной мере да.

Акционер, получающий доход на купленные им акции, имеет, во всяком случае формально, возможность жить не трудясь, т. е. он ни­чем не отличается от известного нам рантье в странах Запада. По­добно рантье наш гражданин, получая дивиденды (или проценты), может существовать на доходы своей собственности. Если человек не участвует в процессе производства, не создает стоимости, а при­сваивает стоимость, созданную другими людьми, то такие отноше­ния применительно к нашему обществу мы называем эксплуатацией. Однако жизнь показывает, что такое присвоение имеет место и в нашем обществе. Различие заключается лишь в том, кто выступает в роли эксплуататора.

Если исходить из того, что под понятие эксплуатации подпадает присвоение чужого труда, то разве можно отрицать факт эксплуата­ции в следующих примерах. На одном предприятии два работника за равное количество вложенного труда получают одинаковую за­работную плату, т. е. происходит перераспределение стоимости в пользу работающего хуже. Или другой пример. Убыточное предприя­тие содержится за счет государственного бюджета, т. е. по сути коллектив предприятия эксплуатирует налогоплательщиков.

Наряду с присвоением чужого труда существует в нашем общест­ве и другой тип эксплуатации — нерациональное использование об­щественных фондов. В роли эксплуататора здесь выступает аппарат управления. Ведь если руководство предприятия допускает просче­ты в своей работе, что приводит к неэффективному использованию средств предприятия, то оно, по сути, эксплуатирует рабочих пред­приятия, заработавших эти средства. Если государство дает убыточному субъекту кредиты, а отдачи от них не получает, то в положении эксплуа­тируемых оказываются все члены общества. Масштабы, конечно, разные, но суть одна: отчуждается и нерационально используется часть стоимости, созданной непосредственным производителем, а деятельность по отчуждению и использованию этих средств дает аппарату возможность безбедно существовать.

Что же мы имеем при уплате дивиденда? Приобретая акцию предприятия и становясь, таким образом, его совладельцем, акционер рассчитывает получить часть прибыли. Можно, конечно, сказать, что рабочий данного предприятия, став акционером, никого не экс­плуатирует. Но это будет верно лишь в том очень редком случае, когда полученные работником дивиденды вместе с заработной пла­той совпадут с той суммой, которая причиталась бы ему при рас­пределении всей произведенной стоимости строго по труду. Очевид­но, что гораздо чаще, эти две величины не совпадут, часть коллек­тивного дохода будет выплачиваться в виде дивидендов владель­цам акций без всякой связи с их трудовым вкладом. В этих усло­виях рабочий, имеющий акцию, будет получать больше, чем не имеющий ее, хотя бы они и работали одинаково. Отношение экс­плуатации налицо.

Вполне реальна и такая ситуация. Акционерное предприятие создается на трудовые сбережения большой группы людей. Их объединенный капитал, воплощенный в средства производства, обеспечивает условия для производства продукта, которого иначе вообще не существовало бы. Основная часть вновь созданной стои­мости, за вычетом дивидендов, достается обществу в виде заработ­ка трудящихся и налогов. Акционеры, конечно, обогащаются, но и все остальные становятся богаче оттого, что инвесторы не проели свои деньги, а пустили их в дело.

Хотя для инвестора доход на капитал может представлять спра­ведливое вознаграждение, для его наследников он приобретает экс­плуататорскую природу. Поэтому в целях борьбы с эксплуатацией усилия общества следует направить на снижение доходов не перво­начальных накопителей, а их наследников. Практически западные страны так и поступают, взимая очень высокие налоги на наслед­ство.

Наличие отношения эксплуатации не должно стать причиной отказа от использования акционерных форм хозяйствования. Сама жизнь показывает, что дивиденд, равно как и процент на облигации, представляет собой гибкие формы стимулирования работников. Работник-акционер думает уже не только о сегодняшней зарплате или премии, но и о том, какие доходы он будет получать через год, пять или десять. Тем самым учитываются и долгосрочные интересы развития производства.

Возражая о том, что в жертву новым формам хозяйствования мы приносим социальную справедливость – главное достояние нашего строя – необоснованны. Нет, и не может быть социальной справедливости при нежизнеспособной экономике. Для достижения социальной справедливости, прежде всего, необходимо развить производство, решительно отбрасывать устаревшие формы хозяйствования. Сегодня надо изживать такой вид эксплуатации, как уравнительное распределение, всячески способствуя развитию акционерных отношений, которые бесспорно вносят элементы прогресса в нашу хозяйственную деятельность.