2. Класифікація клірингу й принципи організації розрахунків
Операції клірингу й розрахунків здійснюються після укладення біржової угоди у декілька етапів (процесів). У них беруть участь члени біржі, їх клієнти, інші організації (розрахунково-клірингові, банківські, депозитарні тощо).
Залежно від біржового товару, рівня централізації і обслуговуючого кола клієнтів кліринг і розрахунки класифікують за певними ознаками:
- за видом біржового товару: кліринг ринку цінних паперів; кліринг ринку ф'ючерсних контрактів;
- за рівнем централізації: кліринг окремої біржі; міжбіржовий національний кліринг; міжнародний кліринг;
- за типом клієнтів: кліринг між членами клірингової палати; кліринг між членами біржі; інші схеми.
Принципи організації клірингу і розрахунків:
кліринг і розрахунки здійснюються, як правило, спеціалізованим органом. Це може бути юридична самостійна організація — клірингова (розрахункова) палата або спеціалізований структурний підрозділ біржі;
біржі, з огляду на захист інтересів клієнтів, велику увагу приділяють дотриманню вимог ведення обліку коштів і розрахунків клієнтів та біржових посередників;
укладені біржові угоди надходять до розрахунково- клірингової системи тільки після їх реєстрації і звірки всіх реквізитів. Без виконання цієї обов'язкової умови до клірингу їх не допускають;
чіткий часовий розклад клірингу й розрахунків. Кожна операція під час клірингу і розрахунків має чітко обмежений часовий інтервал, який жорстко контролюється і порушення якого загрожує великими штрафними санкціями для порушника;
у разі неможливості оплати укладеної угоди однією зі сторін механізм клірингу і розрахунків Гарантує обом сторонам виконання цієї операції біржовою структурою.
3. Основні види ризиків
Учасники біржового ринку, які користуються послугами розрахунково-клірингової системи, постійно ризикують своїми капіталами або грошовими коштами. Це зумовлено ринковим характером угод. До основних видів ризиків можна віднести: ринковий, кредитний, систематичний (оперативний) і суверенний ризики.
Ринковий ризик пов'язаний з коливаннями цін на фондовому й ф'ючерсному ринках. Цей вид ризику найчастіше виникає в зв'язку зі зміненням ставок банківського кредиту. Оскільки кліринго-розрахунковий процес відповідає певному чітко визначеному (обумовленому) періоду часу, то існує велика ймовірність зазнати збитків унаслідок змінення цін. Різновидом цього ризику є міжнародний ринковий ризик, що є наслідком неузгодженості термінів розрахунків на світовому ринку цінних паперів і ф'ючерсних контрактів. Така ситуація може виникнути, якщо брокер, наприклад, купив цінні папери в одній країні і не може їх продати в своїй, у зв'язку з розбіжністю термінів розрахунків.
Кредитний ризик — можливість несплати заборгованості за платежами і зобов'язаннями у встановлений контрактом термін. В умовах розвиненого біржового ринку та його інфраструктури розроблено досконалі системи гарантування платежів. Цей вид ризику трапляється нечасто. Його зведено до мінімуму між брокерами-посередниками під час біржової торгівлі, але у взаємовідносинах між брокерами та їх клієнтами ризик неплатежу посередника існує завжди.
Систематичний (оперативний) ризик є ризиком втрат, можливих у зв'язку з непередбачуваними обставинами, функціонуванням комп'ютерних систем тощо. Цей вид ризику може виникнути, наприклад, при непередбаченому вимкненні електроенергії, помилках, яких припустили службовці розрахунково-клірингової системи, у разі шахрайства, крадіжок тощо.
Суверенний ризик — ризик невиконання однією зі сторін контракту своїх зобов'язань внаслідок односторонніх обмежувальних заходів з боку держави або під впливом політичних факторів.
Сьогодні в системі клірингу і розрахунків успішно застосовують такі напрями мінімізації зазначених ризиків:
- високий ступінь довіри між усіма учасниками біржового процесу. Всі учасники біржових торгів керуються єдиним правилом: чим більший біржовий обіг, тим більший прибуток. Угоду можна укладати як письмово, так і усно на основі довіри, бо часто «слово» є вирішальним у взаємовідносинах учасників біржового торгу. Брокер, який втратив довіру своїх колег, як правило, більше не допускається до участі в біржових торгах;
- створення великих гарантійних фондів при біржах або клірингових організаціях за рахунок коштів біржових посередників. У разі перебою в оплаті на одній з ділянок усього розрахункового ланцюга гарантійні фонди беруть на себе ризик неплатежу.
Систему клірингу й розрахунків постійно вдосконалюють, оскільки вона суттєво впливає на розвиток усієї біржової діяльності.