Тема 6. Оценка стоимости компании в антикризисном управлении

6.1. Виды стоимости компании.

6.2. Оценочная деятельность на несостоятельном предприятии.

6.3. Метод оценки активов.

6.4. Особенности определения стоимости компании в период наблюдения, финансового оздоровления и внешнего управления.

6.5.Особенности определения ликвидационной стоимости компании при процедуре конкурсного производства.

6.1. Виды стоимости компании

• Текущая стоимость = стоимость денежного потока (доходов) от операционной деятельности и выручки от продажи объекта, дискон­тированных по заданной ставке

• Чистая текущая стоимость = стоимость денежного потока (доходов) от операционной деятельности и выручки от продажи объекта, дисконтированных по заданной ставке, минус первоначальные инве­стиционные затраты.

• Внутренняя (фундаментальная) стоимость = аналитическая оцен­ка стоимости объекта, основанная на глубоком анализе существую­щего финансового и технико-экономического состояния предприятия и предполагаемых внутренних возможностях его развития в буду­щем. Она не зависит от целей конкретного инвестора.

• Страховая стоимость = стоимость, в отношении которой устанав­ливаются риски. Рассчитывается на основе восстановительной стои­мости или стоимости замещения объекта, который подвержен риску уничтожения.

• Залоговая стоимость = стоимость актива предприятия, которую кредитор надеется получить от продажи на рынке данного актива в случае неплатежеспособности предприятия или стоимость активов объекта, закладываемых в залог.

• Упорядоченная ликвидационная стоимость = определяется в ра­зумный период распродажи активов, обеспечивающий возможность получения высоких цен за них.

• Принудительная ликвидационная стоимость = определяется в крайне сжатые сроки продажи активов, обычно при одновременной распродаже активов на одном аукционе.

• Ликвидационная стоимость прекращения существования акти­нон компании - когда активы не продаются, а уничтожаются и списываются (является отрицательной величиной).

• Балансовая (бухгалтерская) стоимость = определяется по балансовому отчету предприятия как сумма его активов за вычетом накопленых амортизационных отчислений, а также сумм кратко- и долго­срочных обязательств.

• Восстановительная стоимость (стоимость воспроизводства объекта) балансовая стоимость предприятия с учетом переоценки активов на дату оценки стоимости. Это - затраты в текущих ценах на воспроизводство (строительство) точной копии объекта (затрат на воссоздавае­мый объект). Часто эта стоимость используется экспертами-оценщиками в качестве предварительной оценки стоимости предприятия.

• Инвестиционная стоимость = стоимость объекта для конкретного инвестора или группы инвесторов, которые собираются купить или вложить финансовые средства в данную компанию

• Именованная рыночная стоимость = денежное выражение цены, с которым согласны продавец и покупатель, не подверженные ника­кому давлению и хорошо осведомленные обо всех имеющих отноше­ние к сделке купли-продажи фактах.

• Рыночная стоимость - то же, что и в предыдущем случае, но присут­ствует влияние интересов при совершении сделки купли-продажи.

• Обоснованная стоимость = стоимость акций неконтрольного пакета предприятия.

• Стоимость замещения = стоимость затрат в текущих ценах на создание активов (строительство компании), аналогичной по функциям оцениваемой компании, но с современным оборудованием и технологией производства. Полная стоимость замещения служит максималь­но возможной ценой предприятия.

• Ночная стоимость - восстановительная стоимость зданий, сооружений и оборудования минус износ плюс стоимость земельного участка.

• Налоговая (налогооблагаемая) стоимость = стоимость, с которой устанавливается и взимается налог. Определяется на основе рыночной стоимости (с поправочными коэффициентами) или восстановительной стоимости.

• Стоимость действующего предприятия - стоимость жизнеспособ­ного функционирующего предприятия, располагающего собственны­ми активами, товарно-материальными запасами, постоянной рабочей силой, осуществляющего хозяйственные операции и не находящегося под угрозой банкротства. Эта стоимость определяется стоимостью нематериальных активов, из которых выделяется goodwill.