52.Современные подходы к денежно-кредитному регулированию.

Научные подходы к проведению денежно-кредитной политики.

В  современной экономической  теории регулирования рыночной экономики существуют рядподходов по проведению денежно-кредитной политики. Особо выделяются два направления - кейнсианская доктрина и современный монетаризм.   

Кейнсианская доктрина возникла после разрушительного мирового экономического кризиса 1929-1933 гг., который выявил нестабильность "автоматического саморегулирования"  рыночной экономики, как это пытались доказать представители неоклассического направления экономической мысли. 

Дж.М.Кейнс выдвинул теорию дефицитного финансирования, в которой он предложил во избежание экономических кризисов и обеспечения занятости необходимость постоянного и широкого вмешательства государства в экономическую жизнь при помощи  преимущественно финансовых инструментов регулирования. Денежно-кредитной политике отводилась второстепенная роль: она должна была обеспечить проведение политики "дешевых денег", т.е. низких процентных ставок для решения проблемы эффективного спроса - личного потребления и инвестиций. Кейнс выступал за дефицит государственного бюджета и расширение  денежной  эмиссии центрального банка, т.е. игнорировал проблему обеспечения стабилизации покупательной силы денег.   

Кейнсианская концепция дефицитного финансирования стала господствующим направлением в теории и практике государственного регулирования экономики стран Запада, особенно после Второй мировой войны.    Однако, крах Бреттон-Вудской валютной системы, структурные кризисы и стагфляция в середине 70-х годов вызвали отход от кейнсианской доктрины.   

С этого времени господствующим направлением экономической мысли  в области регулирования рыночной экономики становится монетаристская концепция американского экономиста М. Фридмена.

Фридмен и последователи считают, что деньги занимают ключевое место в системе народнохозяйственных связей, а поэтому монетарные мероприятия центрального банка - есть наиболее эффективный инструмент экономического регулирования вообще и проведения антиинфляционной политики  в частности.   

Монетаристы выступает за приоритет жесткой денежно-кредитной политики, не  зависящей от состояния конъюнктуры и направленной на ограничение инфляции.  Главная функция этой политики -   контроль за выпуском денег в обращение в соответствии с определенным правилом, т. е. уровнем, соответствующим долговременному темпу роста экономики.    

Серьезную опасность монетаристы видят в бесконтрольном манипулировании денежной массой. Они считают, что центральные банки должны проводить равномерное увеличение денежной массы - не более 3-5% в год. По мнению М. Фридмена, ориентация не на кратковременные, а на долговременные тенденции в динамике денежного обращения  будет наилучшим образом содействовать поддержанию оптимальных темпов роста  экономики.

В качестве основы кредитно-денежной политики монетаристы  предлагают монетарное правило, согласно которому денежное предложение должно увеличиваться в соответствии с ростом реального чистого национального продукта в долгосрочном периоде.

Таким образом, центральным моментом регулирования экономики монетаристы считают управление предложения денег. При этом процентной ставке отводится вспомогательная роль, а основное внимание уделяется монетарному правилу, по которому денежное предложение увеличивается в соответствии с долгосрочным ростом реального чистого национального продукта.

Для успешной реализации кредитно-денежной политики необходимо разработать схему взаимодействия экономических переменных, которая отражала бы взаимосвязи между базовыми макроэкономическими параметрами и показателями денежно-кредитного регулирования.  Для этих целей больше всего подходит Кейнсианская схема денежно-кредитного регулирования. Она является более реалистичной, нежели монетаристская. Если монетаристы полагают, что скорость обращения денег стабильна, то согласно кейнсианским постулатам имеет место прямая пропорциональная зависимость скорости обращения денег от ставки процента и обратно пропорциональная зависимость от  предложения денег.

Именно с учетом этого в большинстве случаев дальнейшая  разработка вопроса денежно-кредитного регулирования ведется различными  исследователями по пути развития, усложнения и дополнения кейнсианской модели.

Регулирование денежной массы.

Количество денег в обращении жестко  контролируется государственными органами. На практике эту функцию осуществляет государственный банк совместно с министерством финансов. Для отслеживания за массой денег в обращении применяются различные денежные агрегаты. В качестве таковых используются: М0, М1, М2, М3, М4.

Денежная база (МО) - количество  наличных денег в обращении, включая деньги в кассах предприятий.

Деньги М1  - "деньги в узком смысле" - сумма  наличных денег в обращении (МО) плюс вклады населения и предприятий до востребования и дорожные чеки; т.е. совокупное количество  денег, используемых как средство обращения и обслуживающих  текущий  платежный оборот.

Деньги М2  - сумма денежных средств, обслуживающих  текущий оборот (М1), плюс срочныевклады населения и предприятий.

Деньги  МЗ - "деньги в широком смысле" - совокупная денежная масса, включающая в себя денежные средства, обслуживающие текут оборот, плюс срочные вклады, а также ликвидные ценные бумаги (облигации, сертификаты, казначейские обязательства) и средства на счетах бюджетных, общественных организаций и средства  для финансирования капиталовложений.

Деньги М4 - совокупная денежная масса (МЗ) плюс неденежные  ликвидные средства, хранящиеся в банках.

В макроэкономическом анализе чаще всего используются агрегаты М0, М1 и М2.

Объем и динамика денежных агрегатов зависит от многих факторов, в числе которых можно назвать уровень дохода, скорость обращения денег,  процентная ставка.