1. Расчет чистого дисконтированного дохода

Чистый дисконтированный доход (ЧДД или NPV) - текущая стоимость будущих денежных потоков инвестиционного проекта, рассчитанная с учетом дисконтирования, за вычетом инвестиций.

ЧДД рассчитывается с использованием прогнозируемых денежных потоков, связанных с планируемыми инвестициями, по следующей формуле:

,

где NCF_i – чистый денежный поток для i-го периода;

Inv – начальные инвестиции;

r – ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта). 

При положительном значении NPV считается, что данное вложение капитала является эффективным. 

NPV = 1 645 847 / (1+0,18)¹ +1 645 847 / (1+0,18)² +1 645 847 / (1+0,18)³ +1 645 847 / /(1+0,18)⁴ + 1 645 847 / (1 + 0,18)⁵ + 1 645 847 / (1+0,18)⁶ + 1 645 847 / (1 + 0,18)⁷ - 2 550 000 =

=1 394 786 + 1 182 022 + 1 001 713 + 848 910 + 719 415 + 609 674 + 516 673 - 2 550 000 = =3 723 192 (руб.)

Положительное значение NPV свидетельствует о том, что вложение капитала в данный проект является эффективным.

2. Расчет срока окупаемости

Сроком окупаемости ("простым" сроком окупаемости, payback period - РР) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности.

Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчётном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.

,

где n – число лет до года окупаемости;

∆Р_n – не возмещенная стоимость на начало года окупаемости по модулю;

Р_n – поток наличности в течение года окупаемости.

СО= |-2 550 000| / (|-2 550 000|+1 645 847 )=0,603 ≈ 7 мес.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до "момента окупаемости с учетом дисконтирования". Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

При расчёте дисконтированного периода окупаемости денежные потоки по годам дисконтируются по норме дисконта и по полученным значениям считают период окупаемости

СО_д =|-1 155 214|/(|-1 155 214|+26 807)+1 = 1,98≈ 2 года.

3. Расчет внутренней нормы доходности

Внутренняя норма доходности (ВНД, IRR от англ. internal rate of return) — это ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню. Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности плани­руемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимальный допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть произве­дены в данный проект. IRR рассчитывается из условия, что NPV = 0. На практике для нахождения IRR используют формулу:

где r₁ – значение выбранной ставки дисконтирования, при которой NPV₁ > 0 (NPV₁ < 0); 

r₂ – значение выбранной ставки дисконтирования, при которой  NPV₂ < 0 (VPV₂ > 0).

Для определения внутренней нормы доходности рассчитываем такую чистую норму доходности, значение которой будет положительной и отрицательной. Для этого возьмем норму дисконта 18% и 72%.

					Таблица 20
Расчет внутренней нормы доходности проекта
Период, год	Денежный поток, руб.	Расчет 1		Расчет 2
		Е = 18%	ДС (%)	Е = 72%	ДС (%)
		Значение дисконта	Дисконтированная стоимость	Значение дисконта	Дисконтированная стоимость
0	1,0000000	-2 550 000	1,0000000	-2 550 000	1,0000000
1	0,8474576	1 551 565	0,5813953	1 064 446	0,8474576
2	0,7181844	1 314 886	0,3380206	618 864	0,7181844
3	0,6086309	1 114 310	0,1965236	359 805	0,6086309
4	0,5157889	944 331	0,1142579	209 189	0,5157889
5	0,4371092	800 280	0,0664290	121 621	0,4371092
6	0,3704315	678 204	0,0386215	70 710	0,3704315
7	0,3139250	574 749	0,0224544	41 111	0,3139250
Итого		4 428 324		-64 255
ВНД=18+(4 428 324/(4 428 324 + 64 255))*(72-18)= 72,43767001 ≈ 72,43 %

Для расчета более точного значения ВНД принимаем норму дисконта 70% и 72 %.

					Таблица 21
Расчет внутренней нормы доходности проекта
Период, год	Денежный поток, руб.	Расчет 1		Расчет 2
		Е = 70%	ДС (%)	Е = 72%	ДС (%)
		Значение дисконта	Дисконтированная стоимость	Значение дисконта	Дисконтированная стоимость
0	-2 550 000	1,0000000	-2 550 000	1,0000000	-2 550 000
1	1 830 847	0,5882353	1 076 969	0,5813953	1 064 446
2	1 830 847	0,3460208	633 511	0,3380206	618 864
3	1 830 847	0,2035416	372 654	0,1965236	359 805
4	1 830 847	0,1197304	219 208	0,1142579	209 189
5	1 830 847	0,0704296	128 946	0,0664290	121 621
6	1 830 847	0,0414292	75 851	0,0386215	70 710
7	1 830 847	0,0243701	44 618	0,0224544	41 111
Итого			1 756		-64 255
ВНД=70+(1 756/(1 756+64 255))*(72-70)= 72,0532 ≈ 72,05 %