56. Инвестиционные риски: понятие, основная классификация (начало)

Инвестиционный проект теснейшим образом связан с инвестиционными рисками; часто полнота и достоверность информации о предприятии, представленной в проекте, в значительной степени снижает риск, видимый инвестору. Под инвестиционным риском (в общем виде) понимают вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т. п.) в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельности.

Инвестиционный риск характеризует вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь. Уровень инвестиционного риска определяется как отклонение ожидаемых доходов от инвестирования от средней или расчетной величины, поэтому оценка инвестиционных рисков всегда связана с оценкой ожидаемых доходов и их потерь.

При этом оценка риска – субъективный процесс: сколько бы ни применялось математических моделей расчета кривой риска и точной его величины, в каждом конкретном случае инвестор сам должен определить риск вложений в данное предприятие.

Инвестиции – это вложения не столько в проект, сколько в людей, способных его реализовать. Инвестициям предшествуют длительные исследования, сопровождающиеся постоянным мониторингом состояния предприятия, определяющим вероятность всех возможных рисков.

Выделяют много видов инвестиционных рисков. Приведем классификацию рисков, данную И. А. Бланком («Инвестиционный менеджмент»).

1.  По сферам проявления: 1) экономический – риск, связанный с изменением экономических факторов (инвестиционная деятельность осуществляется в экономической сфере, поэтому в наибольшей степени подвержена экономическому риску); 2) политический включает разные виды возникающих административных ограничений инвестиционной деятельности, связанных с изменениями политического курса государства; 3) социальный – риск забастовок, осуществления незапланированных социальных программ; 4) экологический – риск экологических катастроф и бедствий (наводнений, пожаров и т. п.), отрицательно сказывающихся на деятельности инвестируемых объектов; 5) прочие (рэкет, хищения имущества, обман со стороны инвестиционных или хозяйственных партнеров и др.).

57. Инвестиционные риски: понятие, основная классификация (окончание)

2.  По формам инвестирования: 1) риск реального инвестирования – связан с неудачным выбором расположения строящегося объекта, перебоями поставки строительных материалов и оборудования, значимым ростом цен на инвестиционные товары; выбором неквалифицированного (недобросовестного) подрядчика, другими факторами, задерживающими ввод в эксплуатацию объекта инвестирования или снижающими прибыль в процессе его эксплуатации; 2) риск финансового инвестирования – связан с непродуманным подбором финансовых инструментов для инвестирования; финансовыми затруднениями или банкротством эмитентов; непредвиденными изменениями условий инвестирования, прямым обманом инвесторов и т. п.

3.  По источникам возникновения: 1) систематический (или рыночный) – возникает для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования; он определяется сменой стадий экономического цикла развития страны или конъюнктурных циклов развития инвестиционного рынка; значимыми изменениями налогового законодательства в сфере инвестирования и другими подобными факторами, на которые инвестор не может повлиять при выборе объектов инвестирования; 2) несистематический (или специфический) – свойствен конкретному объекту инвестирования или деятельности конкретного инвестора; может быть связан с низкой квалификацией руководства компании – объекта инвестирования; усилением конкуренции в отдельном сегменте инвестиционного рынка; нерациональной структурой инвестируемых средств и другими аналогичными факторами. Отрицательные последствия этих факторов в значительной степени можно предотвратить с помощью эффективного управления инвестиционным процессом.

Кроме того, выделяют следующие риски:

– риск, связанный с отраслью производства (например, вложения в производство товаров народного потребления в среднем менее рискованны, чем в производство оборудования);

– управленческий риск (связанный с качеством управленческой команды на предприятии);

– временной риск (чем больше срок вложения денег в предприятие, тем он выше);

– коммерческий риск (связанный с показателями развития данного предприятия и сроком его существования).