Задача6)

Известны следующие данные по задаче:

— капитал, вложенный в производство, равен 180 млн. долл.;

— годовая прибыль предприятия составляет 44 млн. долл.;

— из размера годовой прибыли на выплату дивидендов пойдет 50%;

— предприятие выпустило 1 млн. акций.

Необходимо определить курс акции предприятия, если указано, что норма процента равна 8%, а также нужно рассчитать, чему будет равна учредительская прибыль, при условии, что все акции анализируемого предприятия были проданы.

 Решение:

 1. сначала определимся, чего нам не хватает для того, чтобы рассчитать курс акции анализируемого предприятия, то есть такой показатель, как рыночная стоимость акций. Итак, в условии задачи нам не указан размер постоянного дивиденда на акцию, следовательно, нам нужно его определить. Но нам известно, что на выплату постоянных дивидендов предусмотрен размер в 50% от годовой прибыли предприятия (то есть 44 млн. долл. × 50% / 100%), то есть дивиденд будет равен 22 долл. (= 22 млн. долл. / 1 млн. акций).

 2. Двигаемся дальше и теперь нам следует рассчитать курс акций, который всегда определяется по формуле такого вида:

Курс акций предприятия = Размер постоянного дивиденда × 100 / Норма процента

отсюда:

Рыночная стоимость акций = 22 × 100 / 8 = 275 долл.

 3. Последний показатель, который нам нужно определить – это разность между фиктивным капиталом данного предприятия и реальным капиталом, то есть необходимо рассчитать учредительную прибыль предприятия.  Размер фиктивного капитала равен 275 млн. долл. (= 1 млн. акций × 275 долл.):

Учредительная прибыль предприятия = Фиктивный капитал – Реальный капитал

отсюда:

Учредительная прибыль предприятия = 275 – 180 = 95 млн. долл.

 Ответ:

из расчета видно, что искомые показатели равны:

— курс акций предприятия = 275 долл.

— сумма постоянного дивиденда = 22 долл. на 1 акцию

— учредительная прибыль предприятия = 95 млн. долл.

Задача 7)

По условию этой задачи, облигация была выпущена сроком на 2 года. Номинальная стоимость облигации составляет 750 долл., ну а купонная ставка равна 10% годовых. Также еще сказано, что выплата процентов происходит ежегодно при ставке дисконта 14%.

Нужно определить, сколько составит рыночная стоимость облигации.

 Решение:

Расчет рыночной стоимости облигации проводится при помощи специальной формулы следующего вида:

 Рыночная стоимость облигации = Σ (Сумма ежегодных процентов по облигации / (1 + Средняя ставка доходности) ^{количество периодов до погашения облигации} + Номинальная стоимость облигации / (1 + Средняя ставка доходности) ^{количество периодов до погашения облигации}

или:

Рыночная стоимость облигации = Σ (Купонная ставка / (1 + Ставка дисконта) ^{количество периодов до погашения облигации} + Номинальная стоимость облигации / (1 + Ставка дисконта) ^{количество периодов до погашения облигации})

 PV = Σ (D₀ / (1 + r)ⁿ + N₀ / (1 + r)ⁿ), где:

PV – рыночная стоимость облигации, в долларах;

D₀ – сумма ежегодных процентов по облигации, коэффициент (процент / 100);

N₀ – номинальная стоимость облигации, в долларах;

r – средняя ставка доходности или, как ее еще называют, дисконтная ставка, коэффициент (процент / 100);

n – количество периодов, которые остались до погашения облигации.

отсюда:

PV = ( 75 / (1 + 0,14) ² + (1 + 0,14) ¹ ) + ( 750 / (1 + 0,14) ² + (1 + 0,14) ¹ ) = ( 75 / 1,3 + 1,14 ) + ( 750 / 1,3 + 1,14 ) = 75 / 2,44 + 750 / 2,44 = 30,74 + 307,38 = 338,12 долл.

 Нужно сказать, что 75 долларов – это как раз наша купонная ставка (10%) от номинальной стоимости облигации (750 долларов), то есть:

750 долларов × 10% / 100% = 75 долларов – это 10% от 750 долларов.

 Ответ:

рыночная стоимость облигации больше чем ее номинальная стоимость и она составляет 338,12 долларов.