- •16 Абсолютные показатели финансовой устойчивости
- •17 Оценка возможности утраты и восстановления платежеспособности предприятия
- •18. Общая оценка структуры имущества предприятия и его источников
- •19. Оценка вероятности несостоятельности предприятия
- •20 Оценка деловой активности организации
- •21. Анализ уровня и динамики финансовых результатов
- •22. Анализ рентабельности организации
- •23. Источники финансирования внеоборотных и текущих активов. Порядок определения суммы собственного оборотного капитала и его доли в формировании текущих активов. Факторы изменения его величины.
- •25. Анализ состава и движения собственного капитала
- •24.Финансовый цикл. Расчет и анализ
- •26.Анализ влияния факторов на прибыль
- •27.Анализ движения денежных средств
- •28. Анализ движения заемных средств
- •29.Анализ дебиторской и кредиторской задолженности
- •30. Анализ амортизационного имущества
19. Оценка вероятности несостоятельности предприятия
Существует три основных подхода к оценке вероятности банкротства:
1. Использование системы формализованных и неформализованных критериев, определяемых субъективной оценкой экспертов. В рамках данной системы анализируются:
а). факторы, свидетельствующие о возможных финансовых затрудненияхТАБЛИЦА1)
- повторяющиеся существенные потери в хозяйственной деятельности;- чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;- постоянное низкое значение коэффициентов ликвидности;
- хроническое невыполнение обязательств перед кредиторами, акционерами;- наличие сверхнормативных и залежалых товаров и запасов;- высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности и др.
б). факторы, на качественном уровне свидетельствующие об ухудшении финансового состоянии:
- потеря ключевых сотрудников аппарата управления;- участие в судебных разбирательствах;- потеря ключевых контрагентов;
- отказ финансово-кредитных организаций от кредитования текущей деятельности предприятия;- неэффективные долгосрочные соглашения.
2. Прогнозирование состояния неплатежеспособности. В зависимости от степени тяжести долговых обязательств и способности предприятия их погасить выделяют три вида неплатежеспособности. Текущая неплатежеспособность характеризует финансовое состояние любого предприятия, если на конкретный момент из-за случайного совпадения обстоятельств временно суммы имеющихся у него денежных средств и высоколиквидных активов недостаточно для погашения текущего долга.
Экономическим показателем признаков текущей неплатежеспособности при наличии просроченной кредиторской задолженности является снижение показателей текущей платежеспособности ниже 0.
КТП = Денежныесредства+ Финансовыеинвестиции- Текущиеобязательтва
Критическая неплатежеспособность соответствует финансовому состоянию потенциального банкрота. Экономическим показателем признаков критической неплатежеспособности является наличие признаков текущей неплатежеспособности и снижение коэффициента покрытия (общей ликвидности) ниже 1,5 и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами ниже 0,1.
Сверхкритическая неплатежеспособность характеризует такое финансовое состояние предприятия, при котором оно сможет удовлетворить признанные судом требования кредиторов не иначе, чем через применение ликвидационной процедуры. Экономическим показателем признаков сверхкритической неплатежеспособности является снижение коэффициента покрытия ниже 1 и отсутствие прибыли у предприятия.
В целях своевременного выявления тенденций формирования неудовлетворительной структуры баланса у прибыльно работающего предприятия и принятия, предварительных мер, направленных на предотвращение банкротства, должен проводиться систематический экспресс-анализ финансового состояния предприятия при помощи расчета коэффициента Бивера: Кб=ЧП+Ам/Долгоср. и тек обяз
Признаком формирования неудовлетворительной структуры баланса является такое финансовое состояние предприятия, при котором в течение 1,5 - 2 лет коэффициент Бивера не превышал 0,2. С целью прогнозирования будущего состояния платежеспособности рассчитываются коэффициент восстановления платежеспособности (КВОС) или коэффициент потери платежеспособности (КПОТ): Квос=(Ккон+(6/Т)*(КПкон-Кнач))/2
КП - коэффициент покрытия на конец (начало) отчетного периода; Т - продолжительность отчетного периода в месяцах.
Если КВОС < 1, то не существует реальной возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев. Кпот=(Ккон+(3/Т)*(КПкон-Кнач))/2
Если КПОТ < 1, то существует реальная угроза потерять платежеспособность в течение 3 месяцев.
3. Построение линейных многофакторных регрессивных уравнений, в которых в качестве функции выбран показатель, характеризующий вероятность банкротства, а в качестве переменных - показатели, характеризующий финансовое состояние предприятия. Примерами таких уравнений являются модели Альтмана, Лиса, Таффлера, Чессера. Данные уравнения разработаны в условиях, нетипичных для экономики Украины. В силу чего могут быть использованы только как ориентировочные.
Модель Альтмана или Ъ-счета Альтмана представлена в двух вариантах:
1. Двух факторная модель Альтмана:Z=-0.3877-1.0736*Р1+0,579*Р2, Р1=ОА/ТЕК.ОБ., Р2=Об/Кап
Превышение значения z нулевую отметку свидетельствует о потенциальном банкротстве предприятия.
Данная модель не обеспечивает высокую точность прогноза банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние эффективности деятельности, скорости оборота капитала и других факторов. Поэтому чаще применяют пяти факторную модель Альтмана:
2. Пяти факторная модель Альтмана:Z=0,717К*К1+0,847*К2+3,107*К3+0,42*К4+0,995*К5
z<1,23 - вероятность банкротства очень высока; 1,23<z<2,095 - вероятность банкротства средняя; 2,095<z<2,41 - вероятность банкротства низкая; 2,41<z - вероятность банкротства минимальна.