6. Управление капиталом задача №1

Определить средневзвешенную стоимость капитала (цену капитала)

Показатель	Начгода	Поступило	Выбыло	Остаток
1.УК	1800	-	-	1800
2.Нераспределенная прибыль	70	-	70	70-70 =0
3.Фонд накопления	40	300	-	40+300 =340
4.Резервный фонд	-	90	76	90-76 =14
5.Фонд социальной сферы	-	85	70	85-70 =15
6.				п.1+2+3+4+5=2169
Величина активов	2500	-	-	2900
Величина заемного капитала				Величина активов минус п.6 2900-2169=731

Издержки на обслуживание собственного капитала 320700

Цена заемного капитала 8%

Решение:

Среднегодовая стоимость всего капитала предприятия:

Собщ = (2500+2900)/2 = 2700 тыс. д.е.

Стоимость собственного капитала на нач года:

Сск = 1800+70+40 = 1910 тыс. д.е.

Стоимость собственного капитала на кон года:

Сск = 1800+0+340+14+15 = 2169 тыс. д.е.

Среднегодовая стоимость собственного капитала:

СК = (1910+2169)/2 = 2039,5 тыс. д.е.

Цена собственного капитала:

Цск = 320 700/2039500 * 100 = 15,72 %

Среднегодовая стоимость заемного капитала:

Сзк = 2700-2039,5 = 660,5 тыс.д.е.

Доли элементов капитала:

Dск = 2039,5/2700 = 0,76

Dзк = 660,5/2700 = 0,24

Средневзвешенная стоимость капитала предприятия:

Цобщ = 0,76*15,72 % + 0,24*8 % = 11,95 + 1,92 = 13,95 %.

Задача №2

Провести оценку стоимости чистых активов

Показатель	Нескорректированные данные	Корректировка,%	Скорректированные данные
1. ОС	2000	+ 50	2000*1,5 = 3000
Запасы	230	-30	230*0,7 = 161
3.Дебиторская задолженность	500	-40	500*0,6=300
4. Денежные средства	400	0	400
5.Долгосрочные обязательства	1500	0	1500
6.Краткосрочные обязательства	400	0	400
ЧБС	3000+161+300+400-1500-400 = 1961		П.1 + п.2 +п.3+ п.4 - п.5 -п.6

Задача №3

Определить стоимость 1 выпущенной акции предприятие Б при данных

Дано: мультипликатор цена/чистая прибыль по предприятию А (аналог) Ма, выручка Вр, затраты Зт, налоги Н, количество выпущенных акций n

3.1. Находим цену капитала объекта оценки:

Пбчист (объекта) = Вр (объекта) – Зт (объекта) – Н (объекта)

Цена капитала = Ма*Пбчист

3.2. Стоимость 1 акции:

P = Цена капитала/ n

Пример2: 1. Для определения рыночной стоимости акции В с применением ценового мультипликатора «цена/чистая прибыль» необходимо определить показатель «чистая прибыль» этого предприятия и аналога А

Чистая прибыль =выручка – затраты – налоги, т.е. находим ЧП_А и ЧП_B

2. для А находим соотношение

Цена акции А * количество акций А / ЧП_А

1. данное соотношение умножаем на ЧПв

(Цена акции А * количество акций А / ЧП_А) * ЧП_В

2. Цена акции В – предыдущий показатель делим на количество акций

((Цена акции А * количество акций А / ЧП_А) * ЧП_В) / количество акций