15. Показатели доходности облигаций

 доходность измеряется:

• купонной доходностью;

• текущей доходностью;

• полной доходностью.

Купонная доходность — норма процента, которая указана на ценной бумаге и которую эмитент обязуется уплатить по каждому купону. Платежи по купонам могут производиться раз в квартал, по полугодиям (раз в г).

Текущая доходность (CY) облигации с фиксированной ставкой купона — определяется как отношение периодического платежа к цене приобретения (купонная дох-ть / курс облигации)

Доходность к погашению (YTM) — это процентная ставка в коэффициенте дисконтирования, которая устанавливает равенство между текущей стоимостью потока платежей по облигации и её рыночной ценой  .

Полная доходность учитывает все источники дохода. В ряде экономических публикаций показатель полной доходности называют ставкой помещения. Определив ставку помещения в виде годовой ставки сложных или простых процентов, можно судить об эффективности приобретенной ценной бумаги.

16. «чистые» и «грязные» цены облигаций. Чувствительность облигаций. Критерий «1/8»

«Чистая» цена — рыночная цена без наросшего процента. «Грязная» цена — цена облигации плюс накопленные проценты.

Чувствительность:

• Долгосрочные облигации более чувствительны, чем краткосрочные.

 когда процентные ставки падают, владелец краткосрочной облигации будет получать меньший доход только в течение короткого периода времени до момента погашения основной суммы долга (а эти средства могут быть затем реинвестированы).

• Облигации с низким купоном более чувствительны, чем облигации с высоким купоном.

по мере падения процентных ставок облигации с высоким купоном будут получать доход быстрее, чем облигации с низким купоном, и следовательно, для того чтобы сбалансировать общую сумму доходов, цена облигации с низким купоном будет расти быстрее.

Критерий «1/8»