Сравнительный подход

Использование сравнительного подхода при определении стоимости результата интеллектуальной деятельности может быть затруднительным по причине уникальности каждого объекта. Кроме того, экономическая сторона подобных сделок является коммерческой тайной.

Сущность: метод сравнения продаж

Определение рыночной стоимости ИС осуществляется путем корректировки цен аналогичных объектов, сглаживающий их отличия от оцениваемой ИС.

Применимость: использование сравнительного подхода осуществляется при наличии достоверной и доступной информации, о ценах аналогов объекта оценки и действительных условиях сделок с ним. При этом может использоваться информация о ценах сделок, предложений или спроса.

Алгоритм:

1. Выявление наиболее близких аналогов (не менее 3х),

2. Выявление элементов, по которым осуществляется сравнение объекта оценки с аналогами.

3. Определение по каждым элементам сравнения характера и степени отличий каждого аналога от оцениваемого объекта

4. Введение корректировок к ценам аналогов для сглаживания отличий между ними и объектом оценки. В случае, когда по своим характеристикам аналог превосходит (уступает) объекту оценки, вводится понижающая (повышающая) корректировка.

5. Расчет рыночной стоимости объекта оценки путем обоснованного обобщения, скорректированных цен аналогов.

Примеры элементов сравнения:

К элементам сравнения относятся факторы стоимости объекта оценки, изменение которых влияет на его рыночную стоимость. В качестве основных элементов сравнения рассматриваются такие элементы, которые должны учитываться при отборе и анализе сделок:

• объем прав;

• отрасль, где использовался или будет использоваться ОИС;

• стадия жизненного цикла разработки ОИС;

• дата осуществления сделки (имеет значение изменение цен на ОИС за период с даты заключения сделки с аналогом до даты проведения оценки);

• экономические условия, которые существовали на соответствующем рынке во время сделки;

• территория, на которую распространяются права;

• существование каких-либо специальных условий или соглашений о финансировании;

• риск осуществления проектом по использованию ОИС, обеспечение расчетного уровня доходности;

• срок полезного использования

• уровень освоения затрат

• условия платежа при совершении сделок с ОИС

• функциональные характеристики объекта

• технологические характеристики

• спрос на продукцию, включающую использование ОИС

• относительный объем реализации продукции

• включение других ОИС в сделку

Ст-ть=

Сi (cкоррект)=Ci+/-Пi

Сi- скоректированная стоимость аналогов

Ni- весовой коэффициент i-го аналога объекта оценки

Пi-поправка

Задача: требуется оценить сравнительным подходом стоимость исключительной лицензии на мультимедийное пособие объемом 50 стр. интерактивного текста, 10 минут видеоматериал и презентация 150 слайдов. Известны 3 аналога: неисключительная лицензия на мультимедийное пособие объемом 50 стр. интерактивного текста, 10 мин.видеоматериал, презентация 150 слайдов, цена такой лицензии 50 000. Исключительная лицензия на мультимедийное пособие, объемом 80 страниц интерактивного текста, 10 мин видиоматериал, презентация 150 слайдов, цена 80 000, неисключительная лицензия на мультемедийное пособие, объемом 80 стр интерактивного текста, 10 мин видеоматериал, презентация 150 слайдов, 65 000 руб.

Показатели	Объект оценки	Аналог 1	Аналог 2	Аналог 3
Цена предложения		50 000	80 000	65 000
Объем интерактивного текста	50	50	80	80
видеоматериал	10	10	10	10
Презентация, слайды	150	150	150	150
Вид лицензии	искл	неискл	искл	неискл
Корректировка на тип лицензии (2 и 3 аналог отличаются только типом лицензии, корректировка будет 80 000/65 000)		1,23		1,23
Корректировка на объем интерактивного текста			0,77	0,77
Скорректированная цена аналогов		61 500 (50 000* 1,23)	61 600 (цена на )	61 562

Стоимость ОЦ= 61 500*0,33+61 600*0,33+61 562*0,33=60 939

Задача:

Требуется оценить стоимость программы для эвм. Данные о продажах приведены в табл. 1. Данные о ценах предложений в табл. 2. Дополнительный сервис: техподдержка- 20% от цены программы, экспорт на диск- 8 000 руб, учебный курс- 22 000 руб.

№ аналога	Дата сделки	Цена сделки	Партнерская скидка	Доп.сервис
1	03.04.13	122 500	25%	техподдержка
2	04.03.13	158 400		Учебный курс

№ аналога	Дата получения информации	Цена предложения	Доп. сервис
3	28.02.12	148 500	Экспорт на диск
4	25.03.13	138 200

Решение

показатель	ОЦ	Ан1	Ан 2	Ан 3	Ан 4
цена		122 550	158 400	148 500	138 200
Корректировка на условия сделки		1, 33 (=1/0,75, повышающая)
Корректировка на дополнительный сервис		0,83 (=1/1,2, понижающая)	-22 000 абсолютная корректировка	-8 000
Скорректированная цена аналогов		135 283	136 400	140 500	138 200

Стоимость объекта оценки= 137 546 руб.

Домашнее задание:

1. Предприятие приобрело право использования полезной модели, передаваемое по исключительной лицензии на семилетний срок. Полезная модель представляет собой светодиодный модуль для монтажа в корпус уличного светильника. Стоимость нематериального актива по лицензионному соглашению составляет 6 433 700. В случае приобретения права использования по исключительной лицензии у лицензиата появляется возможность принимать нематериальный актив на баланс и соответственно амортизировать его. Требуется определить экономию на налоги на прибыль при постановке приобретенного нематериального актива на баланс при ставке дисконтирования 15%.

Решение: определить сумму годовых амортизационных отчислений, продисконтировать и найти налог на прибыль (налогооблагаемая база уменьшается на сумму амортизационных отчислений и экономия составит амортизационные отчисления, умноженные на 0,2)- ответ 764 000

Лекция №10

Задача: В настоящее время практически на всех станция водоочистки в качестве коагулянта используется сульфат алюминия, потребность в котором по России составляет порядка 600 000 тонн/год. В этом случае некоторые водоканалы идут на использование дорогостоящего гидроксохлорида алюминия. Была разработана новая технология с меньшей стоимостью, в качестве коагулянта используется OKAF, его можно использовать как для очистки воды, так и стоков, при этом доза OKAF в 2,3 меньше, чем у сульфата алюминия. Дата приоритета- 01.04.2010

Наименование	Себестоимость	Цена реализации
Продукт OKAF	3380 руб/тонна	4400 руб/тонна
Твердый продукт OKAF	17280 руб/тонна	19850 руб/тонна

Планируемый объем производства в первые три года коагулянта OKAF 5000 тонн, твердого продукта OKAF 1000 тонн. В четвертый год ожидается рост спроса на 5% на коагулянт OKAF и на 3% на твердый коагулянт OKAF. Требуется определить стоимость исключительной лицензии на изобретение, действующие на всей территории РФ сроком на 4 года при ставке дисконтирования 27,5%.

Решение: метод освобождения от роялти

Показатель	1	2	3	4
V1 (продукт окаф, тыс. тонн)	5	5	5	5,25
V2 (твердый окаф)	1	1	1	1,03
Выручка 1	22000	22000	22000	23100
Выручка 2	19850	19850	19850	20445,5
Суммарная выручка	41850	41850	41850	43545,5
Ставка роялти (по таблице стандартных ставок-для химических отрасли 3%)
Выплаты по роялти	1255,5	1255,5	1255,5	1306,4
Расходы на поддержание патента	850	1250	1250	1650
Чистый доход (выплаты по роялти-пошлина, тыс рубруб)	1254,65	1254,25	1254,25	1304,75
Коэффициент дисконтирования	0,886	0,695	0,545	0,427
ДДП	1111,14	871,2	683,29	557,5
Сумма ДДП	3223,13

Дополнение к доходному подходу:

Правило 25% (или правило большого пальца)

По данному правилу потенциальному лицензиару причитается 25% от чистого дохода до уплаты налога и процентов по кредиту. Автор данного правила Роберт Голдшейдер.

Официальная критика судом правила 25% относилась к невозможности учета фактов и обстоятельств конкретной ситуации, в частности самого объекта ИС, отрасли, которой принадлежит объект, а также отношений, связывающих договаривающиеся стороны. Более того, суд отклонил возможность использования данного правила в качестве начального ориентира при переговорах, поскольку будучи уже изначально некорректным оно приводит к ошибочным результатам.

Задача: предприятие беркут запатентовало свое изобретение «дробильно-измельчительный сепарационный комплекс диск 1». Сам способ и конструкция прибора прошли проверку на мировую новизну, которая показала, что аналогов в мире на сегодняшний день не существует. Установка диск 1 совершенствует технологический процесс и позволяет достигать наиболее высоких технических характеристик в процессе утилизации отходов металлургии. Дата создания изобретения-06.03.2006, дата приоритета 25.08.2007. предполагается, что изобретение будет пользоваться спросом в течение 6 лет с даты оценки. Требуется определить рыночную стоимость изобретения по состоянию на текущую дату, если долгосрочная ставка рынка гос.облигаций составляет 7,73, надбавка за риск вложения в ИС первые 2 года будет составлять 19,35%, последующие 2 года 20,45%.

Показатель	2013-14	2014-15	2015-16	2016-17	2017-18	2018-19
Чистая прибыль (без налогов, тыс руб/ед)	300	330	350	375	410	450
Объем продаж (ед)	500	500	550	550	550	600
Общая чистая прибыль, млн	150	165	192,5	206,25	225,5	270
Ставка дисконтирования, %	27,08	27,08	29,18	29,18	29,18	29,18

Лекция №11

Д/з: анализ рынка; анализ производителей; спрос; анализ цен (динамика у аналогов); прогноз развития рынка; подобрать аналоги; проанализировать отличия и сходства; информация о конкурентах; преимущества; выявить ценообразующие факторы, влияющие на доходы и на стоимость объекта оценки.