Методика оцінювання вартості оів на основі доходного підходу методом дисконтування грошових прибутків
В основу методу дисконтування грошових прибутків покладено поняття чистої приведеної вартості.
Чиста приведена вартість ОІВ - це сума потокових ефектів або перевищення доходів над затратами за весь період функціонування ОІВ . Можна визначитися, що це і теперішня вартість грошових потоків мінус теперішня вартість грошових витрат. Даний метод передбачає дисконтування грошових потоків з метою визначення ефективності і окупності інвестиційних коштів.
Період окупності - це період часу, упродовж якого недисконтовані прогнозовані надходження грошових коштів перевищать недисконтовану суму інвестицій (не перевищать число років, необхідних для повернення початкових (стартових) інвестиційних затрат).
За разової інвестиції в придбання (встановлення) ОІВ її чиста приведена вартість може бути визначена з допомогою формули:
де Pi - теперішня вартість грошових надходжень протягом періоду i;
T – кількість періодів інвестування, роки;
i – індекс року;
г – річна ставка дисконтування, яка використовується для приведення грошових потоків майбутніх періодів до умов поточного року;
ІСT- початкові (стартові) інвестиції в ОІВ, здійснені за період T.
За значенням показника NPV доцільно прийняти одне з рішень:
якщо NPV > 0, то ОІВ доцільно придбати;
якщо NPV < 0, то придбання ОІВ потрібно відхилити;
якщо NPV = 0, то придбання ОІВ є неприбутковим, але і не збитковим (точка беззбитковості).
Якщо придбання ОІВ передбачає послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом кількох періодів (років і інші), то формула для розрахунку NPV набуде такого виразу:
де ІСi- початкові (стартові) інвестиції в ОІВ, здійснені за період i.
ДОДАТОК Д
Таблиця Д Вихідні дані для розв’язування задач №3, №4 (варіанти 1-200) |
||||
Позна- чення
Варі- анти |
і,% |
D л-ра,% |
S, тис.грн. |
SR,% |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
15,0 |
35,0 |
450,8 |
70,0 |
|
|
22,5 |
52,5 |
315,5 |
90,0 |
|
|
15,8 |
36,8 |
330,6 |
63,0 |
|
|
16,5 |
38,5 |
495,8 |
77,0 |
|
|
24,8 |
57,8 |
347,1 |
99,0 |
|
|
17,3 |
40,4 |
297,5 |
69,3 |
|
|
14,9 |
34,7 |
446,2 |
69,3 |
|
|
22,3 |
52,0 |
312,4 |
89,1 |
|
|
15,6 |
36,4 |
586,0 |
62,4 |
|
|
29,3 |
68,3 |
410,2 |
57,0 |
|
|
20,5 |
47,8 |
429,7 |
81,9 |
|
|
21,5 |
50,1 |
322,3 |
60,1 |
|
|
16,1 |
37,5 |
225,6 |
64,4 |
|
|
11,3 |
26,3 |
193,4 |
45,0 |
|
|
9,7 |
22,5 |
290,1 |
45,0 |
|
|
14,5 |
33,8 |
615,3 |
57,9 |
|
|
30,7 |
71,7 |
430,7 |
29,9 |
|
|
21,5 |
50,2 |
451,2 |
86,0 |
|
|
22,5 |
52,6 |
338,4 |
63,1 |
|
|
16,9 |
39,4 |
673,9 |
67,6 |
|
|
33,6 |
78,5 |
471,7 |
65,6 |
|
|
23,5 |
54,9 |
494,2 |
94,2 |
|
|
24,7 |
57,6 |
370,6 |
69,1 |
|
|
18,5 |
43,2 |
259,4 |
74,0 |
|
|
13,0 |
30,2 |
222,4 |
51,8 |
|
|
11,1 |
25,9 |
333,6 |
51,8 |
|
|
16,7 |
38,9 |
423,9 |
61,6 |
|
|
21,2 |
49,4 |
296,8 |
84,6 |
|
|
14,8 |
34,6 |
556,7 |
59,3 |
|
|
27,8 |
64,8 |
398,7 |
54,2 |
|
|
19,5 |
45,4 |
408,2 |
77,8 |
|
|
20,4 |
47,5 |
306,2 |
57,1 |
|
|
15,3 |
35,7 |
214,3 |
61,1 |
|
|
10,7 |
25,0 |
183,7 |
42,8 |
|
|
9,2 |
21,4 |
259,3 |
42,8 |
|
|
17,3 |
40,4 |
297,5 |
69,3 |
|
|
18,5 |
43,2 |
259,4 |
74,0 |
|
|
14,9 |
34,7 |
446,2 |
69,3 |
|
|
22,3 |
52,0 |
312,4 |
89,1 |
|
|
15,6 |
36,4 |
586,0 |
62,4 |
|
|
29,3 |
68,3 |
410,2 |
57,0 |
|
|
20,5 |
47,8 |
429,7 |
81,9 |
|
|
21,5 |
50,1 |
322,3 |
60,1 |
|
|
16,1 |
37,5 |
225,6 |
64,4 |
|
|
11,3 |
26,3 |
193,4 |
45,0 |
|
|
9,7 |
22,5 |
290,1 |
45,0 |
|
|
14,5 |
33,8 |
615,3 |
57,9 |
|
|
30,7 |
71,7 |
430,7 |
29,9 |
|
|
21,5 |
50,2 |
451,2 |
86,0 |
|
|
17,3 |
40,4 |
297,5 |
69,3 |
Продовження табл. Д |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
29,3 |
68,3 |
410,2 |
57,0 |
|
|
20,5 |
47,8 |
429,7 |
81,9 |
|
|
21,5 |
50,1 |
322,3 |
60,1 |
|
|
16,1 |
37,5 |
225,6 |
64,4 |
|
|
11,3 |
26,3 |
193,4 |
45,0 |
|
|
9,7 |
22,5 |
290,1 |
45,0 |
|
|
14,5 |
33,8 |
615,3 |
57,9 |
|
|
30,7 |
71,7 |
430,7 |
29,9 |
|
|
21,5 |
50,2 |
451,2 |
86,0 |
|
|
22,5 |
52,6 |
338,4 |
63,1 |
|
|
16,9 |
39,4 |
673,9 |
67,6 |
|
|
33,6 |
78,5 |
471,7 |
65,6 |
|
|
15,0 |
35,0 |
450,8 |
70,0 |
|
|
22,5 |
52,5 |
315,5 |
90,0 |
|
|
15,8 |
36,8 |
330,6 |
63,0 |
|
|
16,5 |
38,5 |
495,8 |
77,0 |
|
|
24,8 |
57,8 |
347,1 |
99,0 |
|
|
17,3 |
40,4 |
297,5 |
69,3 |
|
|
14,9 |
34,7 |
446,2 |
69,3 |
|
|
22,3 |
52,0 |
312,4 |
89,1 |
|
|
15,6 |
36,4 |
586,0 |
62,4 |
|
|
29,3 |
68,3 |
410,2 |
57,0 |
|
|
20,5 |
47,8 |
429,7 |
81,9 |
|
|
21,5 |
50,1 |
322,3 |
60,1 |
|
|
16,1 |
37,5 |
225,6 |
64,4 |
|
|
11,3 |
26,3 |
193,4 |
45,0 |
|
|
9,7 |
22,5 |
290,1 |
45,0 |
|
|
14,5 |
33,8 |
615,3 |
57,9 |
|
|
30,7 |
71,7 |
430,7 |
29,9 |
|
|
21,5 |
50,2 |
451,2 |
86,0 |
|
|
22,5 |
52,6 |
338,4 |
63,1 |
|
|
16,9 |
39,4 |
673,9 |
67,6 |
|
|
33,6 |
78,5 |
471,7 |
65,6 |
|
|
23,5 |
54,9 |
494,2 |
94,2 |
|
|
24,7 |
57,6 |
370,6 |
69,1 |
|
|
18,5 |
43,2 |
259,4 |
74,0 |
|
|
13,0 |
30,2 |
222,4 |
51,8 |
|
|
11,1 |
25,9 |
333,6 |
51,8 |
|
|
16,7 |
38,9 |
423,9 |
61,6 |
|
|
21,2 |
49,4 |
296,8 |
84,6 |
|
|
14,8 |
34,6 |
556,7 |
59,3 |
|
|
27,8 |
64,8 |
398,7 |
54,2 |
|
|
19,5 |
45,4 |
408,2 |
77,8 |
|
|
20,4 |
47,5 |
306,2 |
57,1 |
|
|
15,3 |
35,7 |
214,3 |
61,1 |
|
|
10,7 |
25,0 |
183,7 |
42,8 |
|
|
9,2 |
21,4 |
259,3 |
42,8 |
|
|
15,0 |
35,0 |
450,8 |
70,0 |
|
|
21,5 |
50,1 |
322,3 |
60,1 |
|
|
16,1 |
37,5 |
225,6 |
64,4 |
Продовження табл. Д |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
17,3 |
40,4 |
297,5 |
69,3 |
|
|
14,9 |
34,7 |
446,2 |
69,3 |
|
|
22,3 |
52,0 |
312,4 |
89,1 |
|
|
15,6 |
36,4 |
586,0 |
62,4 |
|
|
29,3 |
68,3 |
410,2 |
57,0 |
|
|
20,5 |
47,8 |
429,7 |
81,9 |
|
|
21,5 |
50,1 |
322,3 |
60,1 |
|
|
16,1 |
37,5 |
225,6 |
64,4 |
|
|
11,3 |
26,3 |
193,4 |
45,0 |
|
|
9,7 |
22,5 |
290,1 |
45,0 |
|
|
14,5 |
33,8 |
615,3 |
57,9 |
|
|
30,7 |
71,7 |
430,7 |
29,9 |
|
|
21,5 |
50,2 |
451,2 |
86,0 |
|
|
22,5 |
52,6 |
338,4 |
63,1 |
|
|
16,9 |
39,4 |
673,9 |
67,6 |
|
|
33,6 |
78,5 |
471,7 |
65,6 |
|
|
23,5 |
54,9 |
494,2 |
94,2 |
|
|
24,7 |
57,6 |
370,6 |
69,1 |
|
|
18,5 |
43,2 |
259,4 |
74,0 |
|
|
13,0 |
30,2 |
222,4 |
51,8 |
|
|
11,1 |
25,9 |
333,6 |
51,8 |
|
|
16,7 |
38,9 |
423,9 |
61,6 |
|
|
21,2 |
49,4 |
296,8 |
84,6 |
|
|
14,8 |
34,6 |
556,7 |
59,3 |
|
|
27,8 |
64,8 |
398,7 |
54,2 |
|
|
19,5 |
45,4 |
408,2 |
77,8 |
|
|
20,4 |
47,5 |
306,2 |
57,1 |
|
|
15,3 |
35,7 |
214,3 |
61,1 |
|
|
10,7 |
25,0 |
183,7 |
42,8 |
|
|
9,2 |
21,4 |
259,3 |
42,8 |
|
|
17,3 |
40,4 |
297,5 |
69,3 |
|
|
18,5 |
43,2 |
259,4 |
74,0 |
|
|
14,9 |
34,7 |
446,2 |
69,3 |
|
|
22,3 |
52,0 |
312,4 |
89,1 |
|
|
15,6 |
36,4 |
586,0 |
62,4 |
|
|
29,3 |
68,3 |
410,2 |
57,0 |
|
|
20,5 |
47,8 |
429,7 |
81,9 |
|
|
21,5 |
50,1 |
322,3 |
60,1 |
|
|
16,1 |
37,5 |
225,6 |
64,4 |
|
|
11,3 |
26,3 |
193,4 |
45,0 |
|
|
9,7 |
22,5 |
290,1 |
45,0 |
|
|
14,5 |
33,8 |
615,3 |
57,9 |
|
|
30,7 |
71,7 |
430,7 |
29,9 |
|
|
21,5 |
50,2 |
451,2 |
86,0 |
|
|
17,3 |
40,4 |
297,5 |
69,3 |
|
|
33,6 |
78,5 |
471,7 |
65,6 |
|
|
15,0 |
35,0 |
450,8 |
70,0 |
|
|
22,5 |
52,5 |
315,5 |
90,0 |
|
|
15,8 |
36,8 |
330,6 |
63,0 |
|
|
16,5 |
38,5 |
495,8 |
77,0 |
Продовження табл. Д |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
16,9 |
39,4 |
673,9 |
67,6 |
|
|
33,6 |
78,5 |
471,7 |
65,6 |
|
|
23,5 |
54,9 |
494,2 |
94,2 |
|
|
24,7 |
57,6 |
370,6 |
69,1 |
|
|
18,5 |
43,2 |
259,4 |
74,0 |
|
|
13,0 |
30,2 |
222,4 |
51,8 |
|
|
11,1 |
25,9 |
333,6 |
51,8 |
|
|
16,7 |
38,9 |
423,9 |
61,6 |
|
|
21,2 |
49,4 |
296,8 |
84,6 |
|
|
14,8 |
34,6 |
556,7 |
59,3 |
|
|
27,8 |
64,8 |
398,7 |
54,2 |
|
|
19,5 |
45,4 |
408,2 |
77,8 |
|
|
20,4 |
47,5 |
306,2 |
57,1 |
|
|
15,3 |
35,7 |
214,3 |
61,1 |
|
|
10,7 |
25,0 |
183,7 |
42,8 |
|
|
9,2 |
21,4 |
259,3 |
42,8 |
|
|
17,3 |
40,4 |
297,5 |
69,3 |
|
|
18,5 |
43,2 |
259,4 |
74,0 |
|
|
14,9 |
34,7 |
446,2 |
69,3 |
|
|
22,3 |
52,0 |
312,4 |
89,1 |
|
|
15,6 |
36,4 |
586,0 |
62,4 |
|
|
29,3 |
68,3 |
410,2 |
57,0 |
|
|
20,5 |
47,8 |
429,7 |
81,9 |
|
|
21,5 |
50,1 |
322,3 |
60,1 |
|
|
16,1 |
37,5 |
225,6 |
64,4 |
|
|
11,3 |
26,3 |
193,4 |
45,0 |
|
|
9,7 |
22,5 |
290,1 |
45,0 |
|
|
14,5 |
33,8 |
615,3 |
57,9 |
|
|
30,7 |
71,7 |
430,7 |
29,9 |
|
|
21,5 |
50,2 |
451,2 |
86,0 |
|
|
22,5 |
52,6 |
338,4 |
63,1 |
|
|
16,9 |
39,4 |
673,9 |
67,6 |
|
|
33,6 |
78,5 |
471,7 |
65,6 |
|
|
23,5 |
54,9 |
494,2 |
94,2 |
|
|
24,7 |
57,6 |
370,6 |
69,1 |
|
|
18,5 |
43,2 |
259,4 |
74,0 |
|
|
13,0 |
30,2 |
222,4 |
51,8 |
|
|
11,1 |
25,9 |
333,6 |
51,8 |
|
|
16,7 |
38,9 |
423,9 |
61,6 |
|
|
30,7 |
71,7 |
430,7 |
29,9 |
|
|
21,5 |
50,2 |
451,2 |
86,0 |
|
|
22,5 |
52,6 |
338,4 |
63,1 |
|
|
16,9 |
39,4 |
673,9 |
67,6 |
|
|
33,6 |
78,5 |
471,7 |
65,6 |
|
|
16,5 |
38,5 |
495,8 |
77,0 |
|
|
24,8 |
57,8 |
347,1 |
99,0 |
|
|
17,3 |
40,4 |
297,5 |
69,3 |
|
|
14,9 |
34,7 |
446,2 |
69,3 |
|
|
22,3 |
52,0 |
312,4 |
89,1 |
|
|
15,6 |
36,4 |
586,0 |
62,4 |
ДОДАТОК Е