Недостатки

Одним из существенных недостатков индекса Доу-Джонса является способ его вычисления - при подсчете индекса более дорогие акции учитываются с большим весом, что приводит к ситуациям, когда большое изменение цены относительно дешевой акции может быть скомпенсировано незначительным изменением цены более дорогой акции.

Кроме того, охватывая лишь 30 акций, индекс Доу-Джонса плохо подходит на роль индекса общей активности фондового рынка.

Причины популярности

Как ни странно, но барометром фондового рынка и наиболее популярным индексом все также остается промышленный индекс Доу-Дожонса (DJIA). Основная причина популярности этого индекса проста: он работает. Во все времена, начиная с 1896 года, этот индекс указывал инвесторам основные тенденции развития рынка ценных бумаг. Падения и рост цен Доу отображает с той же точностью, что и S&P 500. В 95 случаях из 100 показания обоих индексов сходятся. У Доу есть еще одно весьма привлекательное качество: людям ясен принцип его действия. Доу предлагает нам совершить привычную операцию: сложить цены, чтобы затем их поделить. Механизм работы индекса неизменен, меняется разве что делитель. «Расщепление» акций, замены ценных бумаг и другие факторы привели к тому, что в 1928 году делитель был изменен, и с тех пор специалисты из Dow Jones регулярно его корректируют.

Большинство прочих индексов взвешено по капитализации, а это значит, что изменение цены компании умножается на ее размер (капитализацию). В результате крупные компании оказывают на индекс более заметное влияние, нежели мелкие. Индекс Доу-Джонса взвешен только по стоимости. Изменение на пункт цены маленькой компании здесь так же значимо, как и изменение цены компании огромной. Какой из двух подходов более корректен? На этот вопрос специалисты до сих пор не ответили однозначно.

Индекс Dow Jones пользуется особым уважением среди частных инвесторов. Бычий рынок, подъем которого мы сегодня переживаем, буквально наводнен «частными» деньгами — от денег, полученных в качестве бонусов сотрудниками компаний, до опционов, выписываемых высшим менеджерам в качестве вознаграждения. Можно с уверенностью сказать: мало кто из финансистов предвидел тот огромный спрос на работу с портфелями частных инвесторов, который характерен для фондового рынка последних лет.

Популярность индекса Dow Jones среди частных инвесторов вполне объяснима. Людям нравится, что в состав индекса входят те самые компании, чьи акции они приобретают для портфелей, - обычно это заметные фирмы, чьи имена всегда на слуху. К тому же непрофессионалу всегда легче работать с небольшим количеством наименований. Обычно частные инвесторы составляют портфели из акций 20 - 25 компаний, именно поэтому им ближе индекс, анализирующий деятельность 30 предприятий, нежели те, в состав которых входят 500, а то и 2000 видов ценных бумаг.

Структура промышленного индекса Доу-Джонса

Список компаний, охваченных индексом Доу-Джонс, пересматривается с развитием ситуации на фондовом рынке. Составлением этого списка занимается редакция газеты The Wall Street Journal.

На данный момент Промышленный индекс Dow Jones охватывает следующие компании (после названий компаний в скобках указаны символы, под которыми компании известны на бирже):

1. 3M Co. (MMM) (промышленный конгломерат)

2. ALCOA Inc. (AA) (производство алюминия)

3. Altria Group, Inc. (MO) (табачная компания)

4. American International Group, Inc. (AIG) (страховая компания)

5. American Express Co. (AXP) (кредитные услуги)

6. Boeing Co., The (BA) (авиастроение и оборона)

7. Caterpillar, Inc. (CAT) (сельскохозяйственнная и строительная техника)

8. Citigroup, Inc. (C) (финансовая группа)

9. Coca-Cola Co. (KO) (напитки)

10. E.I. du Pont de Nemours & Co. (DD) (химия)

11. Exxon Mobil Corp. (XOM) (нефтегазовая компания)

12. General Electric Co. (GE) (промышленный конгломерат)

13. Hewlett-Packard Co. (HPQ) (вычислительная техника)

14. Home Depot, Inc. (HD) (магазины строительных принадлежностей)

15. Honeywell International, Inc. (HON) (промышленный конгломерат)

16. Intel Corp. (INTC) (полупроводники)

17. International Business Machines Corp. (IBM) (вычислительная техника)

18. JPMorgan Chase and Co. (JPM) (финансовая группа)

19. Johnson & Johnson Inc. (JNJ) (химия, фармацевтика)

20. McDonald's Corp. (MCD) (рестораны быстрого обслуживания)

21. Merck & Co., Inc. (MRK) (фармацевтика)

22. Microsoft Corp. (MSFT) (програмное обеспечение)

23. Pfizer, Inc. (PFE) (фармацевтика)

24. Procter & Gamble Co. (PG) (бытовая химия)

25. SBC Communications, Inc. (SBC) (телекоммуникации)

26. United Technologies Corp. (UTX) (промышленный конгломерат)

27. Verizon Communications (VZ) (телекоммуникации)

28. Wal-Mart Stores, Inc. (WMT) (торговая сеть)

29. Walt Disney Co., The (DIS) (индустрия развлечений)