Оценка коэффициентов ликвидности при определении краткосрочной платежеспособности предприятия.
К анализу коэффициентов ликвидности в зарубежной и отечественной практике финансового анализа существуют несколько различные подходы.
Западные специалисты для анализа ликвидности используют два коэффициента текущей ликвидности и коэффициент срочной ликвидности. В отечественной практике финансового анализа ликвидность баланса обычно характеризует тремя показателями: коэффициентом общей ликвидности, уточненным (промежуточным) коэффициентом ликвидности и коэффициентом абсолютной ликвидности. Не смотря на различные названия, порядок расчета коэффициентов текущей и срочной ликвидности, используемых в работах зарубежных аналитиков, совпадает с порядком расчета соответственно, коэффициента общей ликвидности и промежуточного коэффициента ликвидности. Следует отметить, что названия этих коэффициентов в различных источниках не совпадают. В связи с этим важно обращать внимание на качественный состав таких показателей.
Коэффициент общей ликвидности коэффициент показывает, в какой степени имеющиеся оборотные активы достаточны для удовлетворения текущих обязательств. Логика, стоящая за расчетом данного коэффициента, заключается в том, что оборотные активы должны быть полностью переведены в денежные средства в течение одного года, а текущие обязательства также необходимо оплатить в течении года.
Согласным общепринятым стандартам, считается, что этот коэффициент должен находится в пределах 2-2,5. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания под угрозой банкротства. Превышение краткосрочных средств над обязательствами более чем два (три) раза считается так же нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нарушении структуры капитала. При анализе коэффициента особое внимание следует обратить на его динамику.
Используя классификацию активов и пассивов по степени ликвидности, формулу для определения коэффициента общей ликвидности можно представить в следующем виде:
При помощи этого коэффициента ликвидности оценивается не только способность предприятия погасить текущие обязательства, но и потенциальная возможность рассчитаться по долгосрочным обязательствам.
Промежуточный (уточненный) коэффициент ликвидности считается более жестким тестом на ликвидность, так как при его расчете не берется во внимание наименее ликвидная часть оборотных активов – медленно реализуемые активы (А3). Существует две основные причины, по которым медленно реализуемые активы не используются при расчете этого коэффициента:
чистая реализационная стоимость таких активов при вынужденной реализации намного меньше стоимости, по которой эти активы отражены в балансе;
если предприятие продает свои материальные запасы (а именно они доминируют в этой группе активов), то возникает вопрос, как оно будет продолжать свою деятельность.
Коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывается по формуле:
Желательно чтобы этот коэффициент был около 1-1,5. Однако в наших условиях достаточным признается его значение, равное 0,7 – 0,8.
При определении этих коэффициентов ликвидности следует учитывать один немаловажный момент: в расчет принимаются ликвидные средства первых трех групп, в том числе дебиторская задолженность. В условиях развитой рыночной экономики такой подход вполне оправдан: предприятие имеет целый ряд законодательно регламентированных возможностей, с помощью которых оно может взыскать долги со своих дебиторов.
Очевидно, что в большинстве случаев наиболее надежной является оценка ликвидности только по показателям первой группы активов – денежных средств и текущих финансовых инвестиций. Более того, во многих случаях целесообразно оценивать ликвидность только по показателям денежных средств.
Коэффициент оценки ликвидности по показателям первой группы активов называется коэффициентом абсолютной ликвидности, который имеет рекомендуемый критерий 0,2-0,35. Формула расчета коэффициента общей ликвидности имеет следующий вид:
Значение выше 0,35 не всегда требуется, так как излишек денежных средств свидетельствует о неэффективном их использовании.