4. Основные принципы оценки стоимости предприятия (бизнеса)

Можно выделить три группы взаимосвязанных принципов оценки:

- принципы, основанные на представлениях собственника;

- принципы, связанные с эксплуатацией собственности;

- принципы, обусловленные действием рыночной среды.

Принципы, основанные на представлениях собственника:

- полезности;

- замещения;

- ожидания.

Принципы, связанные с эксплуатацией собственности:

- остаточной продуктивности земельного участка;

- возрастающей или уменьшающейся отдачи;

- сбалансированности (пропорциональности) предприятия;

- оптимального размера;

- экономического разделения и соединения имущественных прав;

- наилучшего и наиболее эффективного использования.

Принципы, обусловленные действием рыночной среды:

- зависимости;

- соответствия;

- предложения и спроса;

- конкуренции;

- изменения.

5. Основные этапы процедуры оценки

Процесс оценки стоимости бизнеса (предприятия) – это сложный трудоемкий процесс, состоящий из нескольких этапов.

Основные требования к процессу оценки стоимости объекта собственности состоят в следующем:

- правильно идентифицировать объект и связанные с ним права;

- учесть цель и предполагаемое использование результатов оценки;

- определить масштабы поиска и сбора данных;

- выявить любые имеющиеся ограничивающие условия;

- определить эффективную дату оценки;

- определить оцениваемый вид стоимости;

- рассмотреть имеющиеся ограничения.

В Постановлении Правительства РФ «Об утверждении стандартов оценки» сформулированы следующие этапы проведения оценки:

1) заключение с заказчиком договора об оценке;

2) установление количественных и качественных характеристик объекта оценки;

3) анализ рынка, к которому относится объект;

4) выбор методов оценки в рамках каждого из подходов оценки и осуществление необходимых расчетов;

5) обобщение результатов и определение итоговой величины стоимости объекта оценки;

6) составление и передача заказчику отчета об оценке.

Тема 1.2. Учет фактора времени при оценке стоимости

1. Учёт фактора времени при оценке денежных потоков

Важнейшим фактором в анализе финансовых операций является принцип неравноценности денег во времени. Рубль, полученный сегодня, стоит больше рубля, который будет получен в будущем, или наоборот. Поэтому в финансовых операциях фактор времени играет важнейшую роль.

Деньги, являясь специфическим товаром, со временем изменяют свою стоимость и, как правило, обесцениваются.

Изменение стоимости денег происходит под влиянием ряда факторов, важнейшими из которых можно назвать инфляцию и способность денег приносить доход при условии разумного инвестирования в альтернативные проекты.

Приведение денежных сумм, возникающих в разное время, к сопоставимому виду называется временной оценкой денежных потоков.

Временная оценка денежных потоков основана на использовании шести функций сложного процента, или шести функций денежной единицы:

1) накопленная сумма единицы (будущая стоимость единицы);

2) накопление (рост) единицы за период (будущая стоимость аннуитета);

3) фактор фонда возмещения (периодический взнос в фонд накопления);

4) текущая стоимость единицы (реверсии);

5) текущая стоимость единичного аннуитета;

6) взнос на амортизацию единицы (периодический взнос на погашение кредита).

Все шесть функций строятся с использованием общей базовой формулы сложного процента.