2. Форвардные контракты

Форвард - это соглашение между сторонами, по которому стороны договорились обменяться (передать) активы в определенную дату в будущем по цене, согласованной на дату заключения сделки (tradedate).

Каждый форвард может быть по крайней мере разбит на два опциона. Покупатель форварда может рассматриваться как покупающий ("call") и продающий опцион ("put") в отношении того же актива. Каждый продавец форварда соответственно покупает ("put") и продает ("саll"). По этим опционам происходит зачет. Таким образом, получается, что цена форварда является "strikeprice" по каждому опциону.

Наиболее известным деривативом является форвардный контракт -соглашение на покупку или продажу тех либо иных продуктов, например нефтепродуктов, но цена по сделке оговаривается сегодня, а поставка отсрочена на строго оговоренный срок. Цена срочного соглашения зависит от размера процентов, которые могли быть начислены на использованные деньги до даты расчетов по истечении срока действия. Эта цена также зависит от других затрат, платежей или поступлений, срок которых может наступить между датой заключения контракта и сроком его истечения (например, страхование, транспортировка, налоги и хранение для товаров, дивиденды и права по акциям и индексам или выплаты по купону для облигаций).

Существуют два вида форвардных контрактов: поставочный и расчетный.

Постановочный форвард является самой распространенной формой заключения внебиржевых сделок.

Биржевым форвардным договором (контрактом) признается договор, заключаемый на биржевых торгах:

- предусматривающий обязанность одной стороны договора передать ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такой договор является производным финансовым инструментом; и

- не предусматривающий обязанность стороны или сторон договора периодически уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом.

Биржевой форвардный договор (контракт) является поставочным договором.

Внебиржевым форвардным договором (контрактом) признается договор, заключаемый не на биржевых торгах и предусматривающий:

1) обязанность одной стороны договора передать ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить такое имущество и указание на то, что договор является производным финансовым инструментом; или

2) обязанность одной стороны договора передать ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить такое имущество, а также обязанность сторон или стороны договора периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом; или

3) обязанность сторон или стороны договора периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом.

Внебиржевой форвардный договор (контракт), предусматривающий обязанность, установленную вышеприведенными п. 1 или 2, является поставочным договором.

Иные внебиржевые форвардные договоры (контракты) являются расчетными договорами.

Расчетный форвард - это комбинация из двух сделок, когда одна из сторон обязуется поставить другой товар по зафиксированной цене. А вторая сторона обязуется поставить первой аналогичный товар в том же количестве в тот же момент, но по рыночной цене. Исполнение договора сводится к тому, что одна сторона компенсирует другой сумму отклонения рыночной стоимости товара от договорной без реального движения товара. Получается операция по хеджированию риска изменения цены на товар. То есть одна сторона утверждает, что рыночная цена товара будет меньше договорной, а другая - что больше. Реального движения товара не происходит. Это сделка -пари, не подлежащая судебной защите. Для России данный вид сделок является достаточно редким ввиду своей правовой незащищенности.