Понятие форфейтинга

Форфейтирование — один из альтернативных подходов в финансировании международной торговли, который представ­ляет собой покупку экспортных требований форфейтером (ком­мерческим банком или специализированной компанией по финансированию) с исключением права регресса на экспортера (форфейтиста) в случае неуплаты. Слово форфейтинг произошло от французского «A forfai» — целиком, общей суммой². Иначе говоря, форфейтинг — это покупка долга, выраженного в оборотном документе, таком, как переводной или простой век­сель, у кредитора на безоборотной основе. Это означает, что покупатель долга (форфейтер) принимает на себя обязательство об отказе — форфейтинге — от своего права на обращения рег­рессивного требования к кредитору при невозможности получения удовлетворения у должника. Покупка оборотного обяза­тельства происходит, естественно, со скидкой.

Форфейтинговые сделки происходит в несколько этапов. Предварительный этап — подготовка сделки. На этом этапе экспортер, банк экспортера или импортер выступают ини­циатором сделки. Для экспортера важно определить тре­бования форфейтера к гарантиям, и примерный размер дискон­та до окончательного заключения сделки с импортером. Без учета этой информации экспортер не в состоянии точно определить цену контракта и в результате может обнаружить, что маржа за финансирование, включенная им в цену контракта, необоснована. Далее на этом этапе рассматривается заявка экспортера форфейтером. Последний определяет характер сдел­ки (финансовая или товарная), поскольку в случае продажи финансовых бумаг обязательным является предварительное уведомление об этом. Следующим шагом является сбор иной информации о пред­полагаемой сделке: валюта, срок финансирования, импортер, экспортер, их местонахождение и т.д. Затем форфейтер проводит кредитный анализ и называет твердую цену экспортеру. По достижении предварительной договоренности о заключении сделки проводится ее документальное оформление. После этого экспортер готовит серии переводных векселей или подписы­вает соглашение о принятии простых векселей от покупателя.

Развитие системы кредитования экспортеров в промышленно-развитых и развивающихся странах происходило по-разному. В развитых экспортеров преимущественно поддерживал банковский капитал. В развивающихся, в условиях общей слабости банковской системы, местных экспортеров стимулировала система господдержки. Услуга форфейтинга присутствует на российском рынке уже более 10 лет. Вопрос лишь в информированности о продукте. Наиболее информированы в нашей стране банки. Кроме того, с этим продуктом хорошо знакомы представительства и филиалы зарубежных компаний в России, часто сами инициирующие форфейтинговые сделки. Банки из топ-50, а также кредитные организации с участием иностранного капитала давно используют форфейтинг в своей практике.

Причины ограниченного использования форфейтинга в России

Российские кредитные организации не активны в использовании этой услуги. Любому российскому банку проще и понятнее выдать экспортеру или импортеру кредит, чем развивать новую линейку продуктов. Одна из основных причин такой инертности в следующем. Известно, что проценты по кредиту - это доход банка по банковской операции, который не подлежит дополнительному налогообложению, в частности, не облагается НДС. Любые комиссии, которые Налоговый кодекс не квалифицирует как банковские, подлежат дополнительному налогообложению, поэтому банку менее интересны. В таких условиях банк выбирает для себя знакомый и много раз пройденный путь: вместо форфейтинга предоставляет клиенту на эту же сумму обычный кредит или открывает аккредитив.

Вторая причина неактивности российских банков - в следующем. Для любого зарубежного финансового института клиентский вексель и аваль (поручительство по векселю или чеку) - обычная ежедневная практика. Однако векселя, используемые в форфейтинговых операциях на международном рынке, не являются аналогом выпущенных на территории РФ рублевых векселей. Инструмент по международной внешнеторговой сделке в отличие от эмитируемого российскими компаниями, нельзя обналичить в любом банке, поскольку такой вексель выписывают в рамках конкретного торгового контракта. Таким образом, вексель - это дополнительный документ по торговой сделке, а не просто инструмент расчета между продавцом и покупателем. Рублевые клиентские векселя, авалируемые банком, существуют, но, как правило, используются лишь в специальных схемах при проведении внутренних операций, не в международной торговле. Однако российское законодательство не делает разницы между векселем, выпущенным под торговый контракт и обычным рублевым векселем. Более того, в банках вексельными операциями часто занимается не департамент международного торгового финансирования или документарных операций, а вексельные отделы, которые имеют дело с рублевыми векселями. С бухгалтерской точки зрения, учет таких векселей аналогичен учету векселей, номинированных в рублях. Получается, что контрагент, желающий использовать вексель в своей торговой операции, проходит все те этапы, которые проходит клиент, выписывающий обычный рублевый вексель.

Эмитировать векселя могут как клиенты, так и российские банки. Но существование одного и того же внутреннего порядка документооборота как для векселя по ВЭД, так и обычного рублевого векселя некорректно. Предприятие, эмитирующее вексель как обязательство по торговой сделке вывозит его за пределы России, выполняя все таможенные правила и таможенные процедуры. Кроме того, при проверке векселя используют документы, подтверждающие подлинность и правомочность подписей. Погашение векселя подразумевает его получение назад эмитентом и прохождение процедуры списания как с балансового, так и с не балансового учета. Для банков это означает координацию работы нескольких подразделений. Аваль векселя, по сути, означает, что банк гарантирует способность клиента оплатить поставку товара. Если банковская гарантия считается банковской операцией, то и аваль векселя, очевидно, относится к категории банковских операций. Кроме того, выдать гарантию - все равно, что выдать кредит, потому что гарантия должна иметь некое обеспечение, пусть даже в меньшем объеме, чем при кредитовании. В таких условиях банкам проще выдать кредит, чем брать на себя какие-либо дополнительные обязательства. Некоторые банки предпочитают взять на себя функцию гаранта, получив финансирование от западного банка или форфейтинговой компании, чтобы дальше распределять кредиты в России по собственному усмотрению, т.е. по собственным правилам профинансировать своего клиента, получив собственное финансирование под какой-либо клиентский контракт.

Есть еще одна причина низкой востребованности форфейтинга в России - отсутствие обязательной отчетности по МСФО. При форфейтинге обеспечением становится сама коммерческая документация по сделке, например, отгрузочные, товарно-сопроводительные документы, счета, страховые свидетельства, сертификаты происхождения и т.д. При этом ни товар, ни здания и сооружения, не являются залогом форфейтера. Он получает лишь обязательство клиента заплатить ему в течение определенного срока по обязательству, приобретенному форфейтером. Таким образом, форфейтер должен предварительно оценить риск этого эмитента. Самый распространенный способ оценки риска для западного форфейтера - отчетность, которую предоставляет или публикует эмитент. Не многие российские компании готовы публиковать свою отчетность по международным стандартам, а на Западе публикация отчетности - обязательное условие существования компании. Международные компании, занимающиеся форфейтингом, анализируют отчетность по международным стандартам. Для российских банков, работающих с западными контрагентами, это стало нормой: они составляют и публикуют отчетность как по РСБУ, так и по МСФО, но многие предприятия в России пока к этому не пришли. Западному контрагенту очень сложно оценить риск российской компании. То же самое можно сказать и о присвоении рейтингов. Лишь топовые российские компании проходят процедуру рейтингования, предполагающую раскрытие большого объема информации, прозрачность ведения бизнеса и отсутствие серых схем. Для небольшой компании довольно дорого нанимать аудиторов для получения аудиторского заключения по международной отчетности и для получения международных рейтингов. Иностранным форфейтинговым институтам проще заниматься форфейтингом с российскими банками, которые берут на себя риски своих клиентов. При этом российский банк имеет право далее строить отношения с этим клиентом так, как он сам решит. Получив финансирование с помощью форфейтингового инструмента, банк строит отношения со своим клиентом как с обычным заемщиком.

Переход российских компаний на отчетность по международным стандартам открывает им двери на международные рынки и дает доступ к большему кругу финансовых инструментов.