2.3 Финансовые аспекты формирования и использования оборотных активов предприятия

Оборотные средства (оборотный капитал) – это часть капитала предприятия, вложенного в его текущие активы.

Оборотный капитал группируется по следующим признакам:

1. в зависимости от функциональной роли в процессе производства – на оборотные производственные фонды и фонды обращения (деление оборотного капитала по функциональному признаку на оборотные фонды и фонды обращения необходимо для раздельного учета и анализа времени пребывания оборотных средств в процессе производства и обращения;

2. в зависимости от практики контроля, планирования и управления - на нормируемые и ненормируемые оборотные средства;

3. в зависимости от источников формирования оборотного капитала - на собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;

4. в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - на абсолютно ликвидные средства, быстрореализуемые средства, медленно реализуемые оборотные средства (по степени ликвидности оборотные средства классифицируются для того, чтобы выявить те текущие активы, возможность реализации которых представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает не только поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, но и рациональное их размещение в активах предприятия, особенно в текущих активах);

5. в зависимости от степени риска вложения капитала – оборотный капитала с минимальным риском вложений; оборотный капитал с малым риском вложений; оборотный капитал со средним риском вложений; оборотный капитал с высоким риском вложений (такая группировка оборотных средств очень нужна финансовому менеджеру, задачей которого является контроль за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью, значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска).

Источники формирования оборотных средств неразличимы в процессе кругооборота капитала. Так, в ходе производства информация о том, за счет каких средств приобретали потребляемое сырье и материалы, никак не используется. Однако система формирования оборотных оказывает влияние на скорость оборота, замедляя и ускоряя ее. Кроме того, характер источников формирования и принципы различного режима использования собственных и заемных оборотных средств являются решающими факторами, влияющими на эффективность использования оборотных средств и всего капитала. Рациональное формирование и использование оборотных средств оказывает активное влияние на ход производства, на финансовые результаты и финансовое состояние предприятия, позволяя достигать успеха с минимально необходимыми в данных условиях размерами оборотных средств.

В условиях инфляции и высоких процентных ставок за пользование краткосрочными ссудами значение собственных источников формирования оборотных средств усиливается. И все же бывает экономически нецелесообразно формировать оборотные средства только за счет собственных источников, т.к. это снижает возможности предприятия в финансировании других затрат.

Для оценки эффективности использования оборотного капитала используются следующие показатели.

Коэффициент оборачиваемости (или количество оборотов):

Коб = Р / ОК , (1)

где К_об – коэффициент оборачиваемости;

Р – объем реализации продукции;

ОК – оборотный капитал (средства).

Длительность периода обращения оборотного капитала (в днях):

До = ОК * Дп / Р, (2)

где Д_О – длительность одного оборота;

Д_П – число дней в периоде (год, квартал, месяц).

Длительность одного оборота можно рассчитать также следующим образом:

До = Дп / Коб , (3)

Коэффициент закрепления оборотных средств на 1 руб. реализованной продукции:

Кз = ОК / Р, (4)

Возможно определение частных показателей оборачиваемости, когда вместо оборотного капитала (ОК) используются отдельные составляющие элементы. Частные показатели оборачиваемости могут рассчитываться по особому обороту. Особым оборотом для материальных запасов является их расход на производство, для незавершенного производства – поступление товаров на склад, для готовой продукции – отгрузка, для отгруженной продукции – ее реализация.

Рост оборачиваемости оборотного капитала способствует:

• экономии оборотного капитала (сокращению потребности в оборотном капитале)

• приросту объемов продукции и, в конечном счете

• увеличению прибыли.

Для определения величины относительной экономии (перерасхода) оборотного капитала может быть использовано два подхода.

При первом подходе эта величина находится как разница между фактически имевшей место в отчетном периоде величиной оборотного капитала и его величиной за период, предшествующий отчетному, приведенному к объемам производства, имевшим место в отчетном периоде:

ΔОК = ОК₁ – ОК₀ × К^Р , (5)

где ОК₁ – величина оборотных средств предприятия на конец

второго года работы;

ОК₀ – величина оборотных средств на конец первого года;

К^Р – коэффициент роста продукции.

При втором подходе расчета величины относительной экономии оборотных средств исходят из сравнения оборачиваемости оборотных средств в различные отчетные периоды:

ΔОК = Р / 365 (Д₁ – Д₀), (6)

где Р/360 – однодневная реализация;

Д₁ – длительность одного оборота во втором отчетном периоде;

Д₀ – длительность одного оборота в первом отчетном периоде.

Для определения величины прироста объема продукции за счет увеличения оборачиваемости оборотных средств воспользуемся зависимостью:

Р = К₀ × ОК, (7)

Обозначим через ΔР(К_о) – прирост продукции за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств и рассчитаем его по формуле:

Δ Р(К₀) = ΔК₀ × ОК₁ , (8)

где Δ К₀ = (К₀₁ – К₀₀) – увеличение за отчетный период числа

оборотов оборотных средств;

ОК₁ – объем оборотных средств во втором отчетном периоде.

Для оценки влияния оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли воспользуемся соотношением:

ΔР (К) = Р₀ × К – Р₀ , (9)

где К – коэффициент относительного роста числа оборотов

оборотных средств;

Р₀ – прибыль в базовом периоде;

ΔР (К) – изменение прибыли за счет изменения оборачиваемости.

Пример решения задачи.

Рассчитать показатели оборачиваемости оборотного капитала и положительные последствия ускорения оборачиваемости.

Исходные данные:

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год
1. Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	59890	79000
2. Средняя величина оборотных активов, тыс. руб.	5890	6900
3. Прибыль от реализации продукции, тыс. руб.	4900	5700

Решение:

1) Рассчитаем коэффициент оборачиваемости:

а) в предыдущем году

59890 : 5890 = 10,17 (оборотов)

б) в отчётном году

79000 : 6900 = 11,45 (оборотов)

2) Рассчитаем длительность одного оборота оборотных средств:

а) в предыдущем году

365 : 10,17 = 35,89 (дней)

б) в отчётном году

365 : 11,45 = 31,88 (дней)

Вывод: в отчётном году по сравнению с предыдущим оборачиваемость оборотных активов ускорилась, так как число оборотов выросло с 10,17 до 11,45оборотов, а длительность одного оборота сократилась с 35,89 дней до 31,88 дней.

3) Рассчитаем экономию оборотных средств в связи с ускорением оборачиваемости:

∆ ОК = 79000 : 365 * (31,88 – 35,89) = - 867,92 тыс. руб.

4) Рассчитаем прирост выручки за счёт ускорения оборачиваемости:

∆ В = ( 11,45 – 10,17) * 6900 = 8832 тыс. руб.

5) Рассчитаем рост прибыли за счёт ускорения оборачиваемости по формуле:

∆ Р = 4900 * 11,45/10,17 – 4900 = 616,72 тыс. руб.