Bonitní modely
V tomto typu modelů se stanovuje bonita hodnoceného podniku pomocí tzv. bodového ohodnocení. Modely jsou silně spjaté s kvalitou zpracováním databáze poměrových ukazatelů ve skupině firem daného odvětví. Bonitní modely sestávají ze soustav bilančních analýz podle Rudolfa Douchy, Kralikockova Quicktestu a Tamriho modelu.
Kralickův rychlý test (Quick test)
Využívají méně stabilní ukazatele, které nesmí podléhat rušivým vlivům, ale musí reprezentovat aktuální stav dění v podniku. Z tohoto důvodu byl z každé z čtyř základních oblastí analýzy (tj. stability, likvidity, rentability a výsledku hospodaření) zvolen jede ukazatel tak, aby byla vyvážena jak finanční stabilita, tak i výnosová situace firmy. Tento test pracuje s následujícími ukazateli:
R1
=
R2
=
R3
=
R4
=
Tabulka 5 Bodování výsledků Kralickova Quicktestu
|
0 bodů |
1 bod |
2 body |
3 body |
4 body |
R1 |
< 0 |
0 – 0,1 |
0,1 – 0,2 |
0,2 – 0,3 |
>0,3 |
R2 |
< 3 |
3 – 5 |
5 – 12 |
12 – 30 |
>30 |
R3 |
< 0 |
0 – 0,08 |
0,08 – 0,12 |
0,12 – 0,15 |
>0,15 |
R4 |
< 0 |
0 – 0,05 |
0,05 – 0,08 |
0,08 – 0,1 |
>0,1 |
Zdroj: RŮČKOVÁ, P., Finanční analýza, 3.rozšiřené vydání, Havlíčkův Brod: Gradapublishing, 2010.
Hodnocení finanční stability = ( R1 + R2 )/2
Hodnocení výnosové situace = ( R3 + R4 )/2
Hodnocení celkové situace = (R1+R2 + R3 + R4 )/2
V případě bodového hodnocení se hodnoty pohybující nad úrovní 3 prezentují firmu, která je bonitní, v hodnotách mezi 1-3 se rozkládá prezentace tzv. šedé zóny a hodnoty nižší než 1 značí problémy ve finančním hospodaření firmy.
Index bonity – tento model využívá šest poměrových ukazatelů a rozděluje podniky na bonitní a bankrotní. Pokud vyjde hodnota indexu záporná, značí to podnik ohrožený bankrotem. Naopak kladné hodnoty indexu naznačují, že se jedná o bonitní podnik. Index vypadá následovně:
IB = 1,5* (cash flow / cizí zdroje) + 0,08 * (aktiva / cizí zdroje) + 10* (zisk/ aktiva) +
+5*(zisk / výnosy) + 0,3*(zásoby / výnosy) + 0,1*(výnosy / aktiva)
Vidíme, že nejvyšší váhu má ukazatel rentability celkových aktiv. To znamená, že lépe jsou hodnoceny výnosové podniky, což je logické. Interpretace výsledků bonity zachycuje následující tabulka.
Tabulka 6: Interpretace indexu bonity
Výsledek |
Hodnocení |
Podnik |
( -∞;-2 ) |
Extrémně špatná situace |
Bankrotní podnik |
< -2; -1) |
Velmi špatná situace |
Bankrotní podnik |
< -1; 0) |
Špatná situace |
Bankrotní podnik |
< 0; 1) |
Problematická situace |
Bonitní podnik |
< 1; 2) |
Dobrá situace |
Bonitní podnik |
< 2; 3) |
Velmi dobrá situace |
Bonitní podnik |
< 3; ∞) |
Extrémně dobrá situace |
Bonitní podnik |
Pramen: VOCHOZKA, Marek. Metody komplexního hodnocení podniku. Praha, 2011.
Tamariho model
Tamariho model předpovídá finanční situaci na základě šesti ukazatelů, které vidíme v prvních dvou sloupcích následující tabulky. Hodnotám jednotlivých ukazatelů jsou opět přiřazovány body a to podle následujícího algoritmu.
Tabulka 7 Algoritmus Tamariho modelu
Pramen: SEDLÁČEK, J.: Účetní data v rukou manažera. Finanční analýza v řízení firmy. 2.vyd. Praha: Computer Press, a.s., 2001. ISBN 80-7226-562-8, str. 127
kde:
HK=horní kvartil
ME=medián
DK=dolní kvartil, vše vypočtené z ukazatelů všech firem porovnatelných z hlediska odvětví a velikosti, které byly zahrnuty do souboru srovnatelných firem.
Výsledkem obodování je Tamariho rizikový index (maximální hodnota 100). Pravděpodobnost vzniku nesolventnosti je vyšší u podniků s nižší hodnotou indexu. Tamariho model je univerzálním nástrojem pro kterýkoliv obor nebo skupinu podniků.
Praktická část