IV. Четвертое направление интернационализации российской экономики – совершенствование ввоза и вывоза капитала в России.

Ввоз и вывоз капитала в России имеет следующие недостатки.

1. Небольшой объем ИИ. Общий объём накопленных ПИИ составляет $516 млрд., что меньше, чем в Китае. Для более точного сравнения различных стран используются относительные показатели, например, объём накопленных ПИИ в % к ВВП. В России он составлял 13%, а в Китае больше (20%). Остальные страны БРИКС обогнали Россию по этому показателю (кроме Индии): в Бразилии 18%, в ЮАР 25%.

2. Большие масштабы бегства капитала. Бегство капитала – это такой вывоз капитала из страны, который противоречит её экономическим интересам, то есть обостряет её экономические проблемы (инвестиционные, внешней задолженности, валютные, бюджетные).

3. Неравномерное распределение ИИ по регионам и отраслям. Большая часть ПИИ направляется всего в несколько субъектов РФ: в Сахалинскую область – 22%, в Москву, Московскую область, Санкт-Петербург и Ленинградскую область – более 50%. С точки зрения национальных интересов России такое распределение инвестиций является нерациональным, так как усиливает разрыв в уровнях социально-экономического развития между субъектами РФ. Иначе это выглядит с позиции иностранных инвесторов: в Сахалинской области действует 30%-ная налоговая льгота для иностранных инвесторов в нефте- и газодобыче в рамках режима соглашений о разделе продукции, в столичных городах и регионах наиболее развита рыночная инфраструктура, что снижает расходы инвесторов и повышает доходность инвестиций.

Что касается отраслевого распределения ИИ, то оно тоже неравномерно. В России ПИИ распределялись так: половина средств – это привлечение финансового сектора, банков. Что касается ИИ в нефинансовый (реальный) сектор экономики, то их основные направления традиционны. Это отрасли двух видов: экспортоориентированные с доходами в иностранной валюте (отрасли топливно-энергетического комплекса, металлургическая, химическая) и с быстрой окупаемостью инвестиций (торговля, финансовая деятельность, пищевая промышленность). На эти отрасли приходилось более ¾ накопленных ПИИ. В последнее десятилетие к ним добавилась недвижимость и сборка автомобилей. На машиностроение (не считая примитивной сборки автомобилей) приходилось лишь 1,5% накопленных ПИИ. Другими словами, иностранные деньги идут главным образом в те сектора российской экономики, подъём которых прямо или опосредованно обусловлен текущими доходами от экспорта сырья. С ухудшением конъюнктуры мировых рынков этот приток инвестиций значительно уменьшился.

Для устранения всех отмеченных недостатков требуется совершенствование государственного регулирования ввоза и вывоза капитала. Целями государственного регулирования ввоза и вывоза капитала в России должны стать: 1) технологическая модернизация производства и 2) создание потенциала стабильного экономического роста. Для технологической модернизации российского производства приоритет должен отдаваться ПИИ, а не импорту технологического оборудования. В настоящее время доля ПИИ в текущих ИИ мала (12%), но понемногу увеличивается. По примеру остальных стран БРИК правительство России должно содействовать иностранным ТНК в переносе их инновационной деятельности в Россию и в создании условий для внедрения на российских предприятиях эффективных технологий. Центры НИОКР, созданные в России корпорациями «Интел», «Боинг», «Эйрбас» и другими и осуществляющие инновационную деятельность в своих филиалах, надо обязать предоставлять на контрактной основе результаты своих исследований и разработок российским фирмам.

Стабилизация экономического роста в России возможна лишь на основе повышения степени обеспеченности национальной экономики капиталом, в том числе за счет ИИ. Существует мнение, что Россия не нуждается в ИИ. Приводятся такие аргументы: Россия должна сохранить ключевые отрасли в своих руках, наша страна обладает собственными источниками инвестиций, поскольку высока норма накопления. По приведенным доводам можно возразить. ИИ важнее инвестиций внутренних, потому что с ИИ российские предприятия приобретают передовые технологии, ноу-хау и новый менеджмент. Это повышает экономическую эффективность таких предприятий. Эмпирические данные упрямо свидетельствуют, что устойчивый и быстрый экономический рост реализуется при определенном соотношении внутренних и внешних инвестиций. При прочих равных условиях наилучшие результаты достигаются при доле ПИИ не ниже 15-17% от общего объема инвестиций в основной капитал страны. В современный послекризисный период Россия не смогла достичь такого уровня. Российское государство не должно допускать перехода к прямым иностранным конкурентам тех сегментов экономики, где мы имеем (или можем занять) сильные позиции в мире. Других принципиальных ограничений нет.

Цели государственного регулирования ввоза и вывоза капитала в России определяют его задачи. К последним относятся: привлечение инвестиций в Россию и сдерживание бегства капитала из нашей страны. Россия очень нуждается в эффективной государственной политике привлечения ПИИ. В настоящее время российское правительство ограничивается лишь ослаблением государственного регулирования ввоза и вывоза капитала. Оно считает, что этого достаточно для притока ИИ. Доктрина правительства основывается на простой логике: если Россия будет иметь сильный профицитный бюджет, большие золотовалютные резервы, суверенные фонды (резервный и национального благосостояния) и полную конвертируемость рубля, мировые рейтинговые агентства будут повышать нам страновые рейтинги и в страну потекут ИИ. Напротив, Китай не ограничивается либерализацией национального рынка капиталов. Он также осуществляет эффективную государственную политику привлечения ИИ. В результате он опережает Россию по количеству, а, главное, по качеству ИИ (в Китае доля ПИИ в текущих ИИ превышает половину, опережая Россию в 3 раза).

Что касается сдерживания бегства капитала из России (полностью предотвратить, остановить его невозможно), то оно может быть обеспечено двумя основными путями. Во-первых, созданием для многих отечественных его владельцев благоприятного инвестиционного климата в России: увеличением инвестиционного потенциала, снижением инвестиционного риска и ростом числа рентабельных инвестиционных проектов вне энергетического и сырьевого секторов. Во-вторых, уменьшением масштабов незаконного происхождения этого капитала, то есть сокращением доли теневой экономики, которая составляет в России 20% ВВП даже по официальным (заниженным) данным.

Задачи государственного регулирования ввоза и вывоза капитала определяют основные направления совершенствования государственного регулирования этой сферы. Первым направлением является определение приоритетов иностранного инвестирования, гарантий и льгот иностранным инвесторам. Рассмотрим это направление подробно. Российское государство определило приоритеты иностранного инвестирования: как отраслевые приоритеты, так и приоритетные инвестиционные проекты. К первым относятся нефте - газопереработка, химическая, металлургическая и деревообрабатывающая промышленность, производство стройматериалов. Таким образом, в перечень приоритетных включены отрасли, производящие ППО, а не сырье. Это является результатом компромисса между интересами иностранных инвесторов и России. Последние заключаются в росте отраслевой диверсификации. В соответствии с федеральным законом «Об ИИ в РФ», инвестиционный проект считается приоритетным, если суммарный объем ИИ в него составляет не менее 1 млрд. рублей (или эквивалентной суммы в иностранной валюте). К такой категории проектов относится строительство нефтепровода Восточная Сибирь – Тихий океан, газопроводов Северо-Европейского и «Южный поток», реконструкция и строительство ряда нефтеперерабатывающих заводов.

Предоставление гарантий и льгот иностранным инвесторам предусмотрено упомянутым законом. Во-первых, это гарантия от национализации их активов. Если же национализация будет проведена, инвестор получит денежную компенсацию стоимости имущества (быструю, адекватную и эффективную, притом в любой валюте, приемлемой для него). Во-вторых, это гарантия использования на территории РФ и перевода за границу доходов в иностранной валюте (конечно после уплаты положенных налогов и сборов). В-третьих, гарантия репатриации капитала в иностранной валюте (суммы, полученной в связи с ликвидацией или продажей инвестиций и денежной компенсацией). В-четвертых, гарантия от неблагоприятного изменения для иностранного инвестора законодательства РФ. Это означает отсрочку действия новых законов, увеличивающих совокупную налоговую нагрузку, на срок окупаемости инвестиционного проекта. Такая стабилизационная (так называемая «дедушкина») оговорка широко используется во многих странах мира. В России она применяется очень редко. Российское законодательство предусматривает также фискальные льготы иностранным инвесторам. Во-первых, освобождение от НДС и таможенных пошлин ввоза в Россию технологического оборудования в качестве вклада в уставный капитал организаций (льгота распространяется только на приоритетные инвестиционные проекты). Во-вторых, освобождение от налога на прибыль средств, используемых для инвестиций (как собственных средств, так и средств на погашение банковских кредитов).

Мировой и российский опыт показал, что для иностранных инвесторов вопрос о льготах не главный. Гораздо более важным они считают низкий инвестиционный риск. Поэтому вторым направлением совершенствования государственного регулирования ввоза и вывоза капитала в России является снижение инвестиционного риска. Сейчас риск высокий: для прямых инвесторов коэффициент риска равен 46 баллов из 100 (где 100 баллов – это наихудший показатель). Тогда как в Индии, Бразилии и Китае – по 42 балла. В этих условиях инвесторы либо избегают России, либо рассчитывают получить здесь сверхприбыли. Для снижения инвестиционного риска российскому государству необходимо использовать разнообразные способы в различных сферах: в налогообложении, в банковском секторе, в области прав собственности, в финансовой стандартизации и в социальной сфере. Рассмотрим каждый из этих способов подробно.

1. Создание более простой и стабильной налоговой системы. Это позволит инвесторам рассчитать будущую прибыль. Размер налогов не имеет значения: любая российская компания с минимально развитым финансовым менеджментом платит налогов ровно столько, сколько считает нужным (это налоговая оптимизация). На пути совершенствования налоговой системы российское государство сделало лишь первые шаги. Для упрощения (и прозрачности) налоговой системы осуществлен переход к плоской шкале налогообложения доходов физических лиц. Однако российской налоговой системе не достает стабильности (предсказуемости). Например, только в 2005 – 2011 гг. предпринималось несколько неудачных попыток изменить, либо заменить НДС: проекты введения спецсчетов, снижения и повышения ставки налога, либо замены НДС налогом с продаж. Такая нестабильность плоха ещё и потому, что НДС страхует российскую финансовую систему, так как его собирают со всех хозяйственных операций, и он занимает второе место по доле в налоговых поступлениях в федеральный бюджет (36%). Нужно просчитать, что важнее: снова реформирование или предсказуемость, стабильность налоговой системы. Я считаю, что стабильность важнее.

2. Создание надежной банковской системы, ориентированной на кредитование реального сектора экономики. Финансовый кризис 1998 г. продемонстрировал ненадежность банковской системы России. Для устранения этого недостатка необходимо развитие конкурентной среды в банковском секторе, в том числе с привлечением иностранного капитала. Тогда российские банки будут кредитовать платежеспособные предприятия (в 90-е годы кредиты предоставлялись на основе личных связей: родственникам, друзьям, нужным людям). Кроме того, в условиях конкуренции банки не будут подвергаться дискриминации при обслуживании бюджетных средств. Сегодня этим занимаются в основном избранные банки, что означает сращивание банковского бизнеса с властью.

В настоящее время российские банки слабо ориентированы на кредитование реального сектора экономики: кредиты этому сектору составляют всего половину активов коммерческих банков. Суммарные кредиты российских банков нефинансовым организациям и физическим лицам составляют 43% ВВП (то есть на 30% ниже, чем в странах, близких по уровню экономического развития: Турции, Бразилии, Аргентине). Этому есть несколько причин. Первая причина – небольшой размер банковского сектора и банков. Так, совокупный уставный капитал действующих кредитных организаций России примерно равен уставному капиталу одного крупного западного банка: российская банковская система недокапитализирована. По отношению активов к ВВП (75%) российский банковский сектор отстаёт от среднемирового уровня в 2,4 раза. Вследствие своего небольшого размера 80% российских банков не способны выдавать кредиты объемом более $10 млн. Вторая причина – высокие риски кредитования и высокая инфляция, что приводит к высоким ставкам по кредитам. Политический риск заключается в том, что в случае падения мировых цен на нефть возрастет налоговая нагрузка на бизнес. Это приведет к снижению прибыльности российского бизнеса и к росту объема просроченных долгов банкам. Экономический риск заключается в непрозрачности для банков значительной части реального сектора экономики, находящейся в «тени». Сохраняется и высокий уровень просроченной задолженности по кредитам. Третья причина – дефицит долгосрочных заемных средств у банков. Как известно, заемные средства являются финансовой основой для выдачи кредитов. Мировой опыт показал, что главным источником долгосрочных заемных средств для коммерческих банков должны быть вклады населения. В России срочные банковские вклады граждан не являются безотзывными – они могут быть изъяты населением в любой момент. Следовательно, для банков такие вклады не являются срочными (а приближаются к текущим). Поэтому российские банки боятся выдавать в большом количестве долгосрочные кредиты, опасаясь массовых панических изъятий населением срочных вкладов. Примерно 75% кредитов предоставляются на срок менее трёх лет. Вследствие рассмотренных трех основных причин, в России преобладают небольшие, дорогие и краткосрочные кредиты. Это ограничивает инвестиционные возможности российских компаний.

Хронический кредитный голод стимулирует российские компании решать проблему привлечения средств для развития на иностранных рынках. Чрезмерная зависимость от иностранных рынков капитала и слабость национальной финансовой системы делают российскую экономику уязвимой перед угрозой мирового кризиса ликвидности.

Для увеличения объема кредитов, направляемых в реальный сектор экономики, российское государство принимает следующие меры (которые связаны с рассмотренными тремя причинами недостаточной ориентации банковской системы на кредитование реального сектора экономики). Первая мера – повышение капитализации банковской системы России и стимулирование роста размеров банков. Центральный банк России предлагает банкам капитализироваться рыночными способами – за счёт прибыли, путём проведения IPO (Initial Public Offering – первоначальное публичное предложение акций: первичное размещение корпорацией своих акций на рынке). В нашей стране увеличен норматив минимального собственного капитала банков с 90 до 180 млн. рублей (с 1 января 2012 г.). На мой взгляд, это неправильно – нельзя принуждать банки к объединению, когда они к этому не готовы. Вторая мера – снижение кредитного риска. Третья мера – введение нового вида вклада – безотзывного (наряду с отзывным), возвратить который можно только по истечении срока договора.

3. Гарантирование прав собственности. Его роль заключается в том, что новые собственники очень заинтересованы в правовом закреплении приватизации, прошедшей в России в 90-е гг. Возрастает и значение интеллектуальной собственности. В российское законодательство введена правовая защита владельцев и пользователей прав интеллектуальной собственности. Несмотря на это, уровень пиратства в России высок: контрафактные аудио-видеокассеты и компакт-диски составляют 75 % объема продаж (в РаС – всего 23-35%); 67-68% программ, установленных на компьютерах в России, нелицензионные. От российского торгового пиратства терпят убытки компании многих стран. Российские компании, режиссеры, кинематографисты, исполнители песен и так далее также испытывают сложности по использованию их интеллектуальной собственности как в России, так и за рубежом. Несовершенство в нашей правоприменительной практике наносит ущерб своей же экономике. А государство теряет налоги.

Соблюдение прав собственности в нашей стране остается крайне слабым. По данному показателю Россия занимает 133 место в мире (из 168).

Достижением России в сфере гарантирования прав собственности следует считать законодательное предоставление более четких гарантий иностранным инвесторам (от национализации их активов, использования доходов от инвестиций и репатриации капитала). К неотложным мерам российского государства относится: а) обеспечение больших гарантий прав собственности с учетом интенсивного перераспределение собственности в мировой экономике (в формах массовых корпоративных слияний с участием транснациональных корпораций, становления сетевой экономики); б) усиление регулирования теневой экономики (сведение к минимуму как неформальной, так и нелегальной экономики); в) решение вопроса о собственности на землю: особенно под зданиями и сооружениями, купля-продажа земель сельскохозяйственного назначения. В настоящее время собственники строений и предприятий обладают лишь правом постоянного (бессрочного) пользования соответствующими земельными участками; г) усиление защищенности в российском суде интересов частных инвесторов. Решения в пользу частных компаний принимаются с очень большим трудом, если эти компании судятся против предприятий с государственным участием.

4. Содействие росту финансовой прозрачности российских предприятий и полному переходу на международные стандарты финансовой отчетности (МСФО). Вследствие этого, во-первых, инвестор будет видеть, что происходит с его деньгами. Во-вторых, международные стандарты позволят российскому бизнесу говорить на языке, понятном для иностранных партнеров. Это намного упростит ведение совместного бизнеса, сблизит культуру управления компаниями России и зарубежных стран. Российские стандарты финансовой отчетности, может быть, не хуже международных, но раз большая часть делового мира живет по определенным стандартам, то, входя в этот мир, мы должны говорить на понятном для них языке.

В России на МСФО перешла лишь банковская система, так как такой переход легче осуществить, потому что банковский сектор хорошо контролируется государством. Причина в том, что банки рискуют в основном не собственными, а на 90% заемными (чужими) средствами. Необходим перевод на МСФО всей российской экономики. Иначе у банков возникают дополнительные издержки на оценку кредитного риска. В результате, кредитов выдается меньше, и стоят они дороже. Российские компании обязаны перейти на МСФО с 2012 г. (нефтяные и телекоммуникационные компании – с 2015 г.). В настоящее время на МСФО перешли более 1000 компаний и организаций из более 90 стран мира. Только три страны из числа ведущих государств мира не поддержали МСФО: США, Канада и Япония. Многие РС склоняются к американской системе правил бухгалтерского учета и отчетности (US GAAP). Но и правила US GAAP сближаются с МСФО. Из крупных российских компаний почти все представляют отчётность по МСФО, а другие – по US GAAP.

5. Обеспечение социальной и политической стабильности. Это возможно осуществить лишь на основе стабильного экономического роста. Россия является одной из стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай), которые демонстрируют очень высокие темпы роста. За 2000-е гг. ВВП России вырос на 70%, а реальные доходы населения увеличились в 2,5 раза и превысили уровень «дореформенного» 1990 г. Хотя экономический рост в России продолжался 9,5 лет подряд, он носил неустойчивый характер, так как опирался на краткосрочные факторы: высокие мировые цены на углеводороды, низкие внутренние цены на газ и электроэнергию, низкий курс рубля и снижение стоимости кредитов на мировом рынке. Вклад нефтяной отрасли в рост ВВП России чрезмерный (37%). Для стабилизации экономического роста необходимо, во-первых, увеличение инвестиций в российскую экономику и, во-вторых, перестройка ее отраслевой структуры, что означает рост отраслевой диверсификации: наряду с добывающей промышленностью быстрое развитие отраслей, производящих готовые товары и технологии.

Третьим направлением совершенствования государственного регулирования ввоза и вывоза капитала является противодействие коррупции в России. Коррупция (от латинского corruptio – порча) – прямое использование должностным лицом прав, связанных с его должностью, в целях личного обогащения. В настоящее время степень коррумпированности России очень высокая, по этому показателю наша страна занимает 127 место в мире из 177 стран (по данным международной неправительственной организации Transparency International; страны в рейтинге размещены в соответствии с возрастанием уровня коррупции). Степень коррумпированности рассчитывается как индекс восприятия коррупции на основе опроса различных категорий населения. Рынок коррупции сопоставим с федеральным бюджетом РФ и оценивается в $300 млрд. С экономической точки зрения коррупция увеличивает издержки производства. В виде взяток российские коммерсанты выплачивают 20% прибыли. Коррупция удваивает налоговое бремя, которое несет российский бизнес. Взятки платят 82% российских предпринимателей; от коррупции страдает в основном малый и средний бизнес.

Анализ мирового и российского опыта позволяет рекомендовать российскому государству три группы мер по противодействию коррупции. Первая группа мер – подчинение чиновников законам, а также формирование систем оплаты труда, приема на работу и продвижения по службе, повышающих роль честного труда и личных качеств государственных служащих. Вторая группа мер – уменьшение участия государства и усиление конкуренции в экономике. Сейчас почти половина российской экономики находится в руках чиновников. Они регулируют цены по 221 позиции товаров и услуг из 445, которые включены в государственную статистику. Прежде всего, необходимо уменьшить контроль над ВТ, приватизировать государственные предприятия на конкурсной основе, сократить субсидии, снизить административные ограничения в предпринимательстве, сократить взяткоёмкость российских законов. Неоднозначно оценивает российское общество залоговые аукционы, которые прошли в России в 1995 г. Они представляли собой скупку по низким ценам государственных активов. Хорошо, что активы не были украдены, но плохо то, что залоговые аукционы проводились с нарушением или в обход законов РФ и породили новые формы коррупции. Примером более удачного уменьшения участия государства в экономике является реализация пакета федеральных законов о дебюрократизации, принятых в 2001 г. Она привела к существенному снижению издержек от государственных проверок деятельности бизнеса. Пример 3 (отрицательный): нередко законодатель принимает нормативные акты, позволяющие судейским чиновникам распоряжаться огромными активами, не неся за это ответственности (особенно закон о несостоятельности и банкротстве). Это приводит к массовому коррумпированию российских судов. Третья группа мер – повышение ответственности чиновников с помощью укрепления механизмов контроля и наказаний. Нужна опора не только на статьи законов, но и на контроль со стороны рядовых граждан. В настоящее время Уголовный кодекс РФ предусматривает 22 статьи, посвященные коррупции, но используются в основном 6 (дача и получение взятки, мошенничество и другие). Кроме того, отсутствует эффективный механизм реализации этих статей: кого привлекать к ответственности, решает не суд, а исполнительная власть («преследование по телефонному праву»). Также отсутствует контроль за коррупцией со стороны рядовых граждан. Российское общество в целом не склонно считать коррупцию безусловным злом. Пока, как шутят в депутатских и министерских кабинетах, «с коррупцией в России все в порядке – была, есть и будет». Обычно эта шутка приводится для самооправдания бездействия. Но коррупцию в нашей стране можно уменьшить до приемлемого уровня, хотя и в долгосрочной перспективе.