1.2 Методы анализа финансового состояния организации

Финансовое состояние предприятия с точки зрения краткосрочной перспективы характеризуется показателями ликвидности и платежеспособности, т.е. способностью своевременно и в полном объеме производить расчеты по краткосрочным обязательствам.

Внешних партнеров предприятия (контрагентов, инвесторов, собственников) интересует потенциальная возможность предприятия своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим долгам.

Под ликвидностью понимается «готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства [6].

Для критериев оценки ликвидности используют:

1. анализ ликвидности баланса;

2. расчет и оценку коэффициентов ликвидности;

Задача оценки ликвидности баланса – определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия можно классифицировать по следующим группам.

Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса приведена на рисунке 1.1.

1. Наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Краткосрочные финансовые вложения относятся к наиболее ликвидным средствам, если имеют возможность быстро превратиться в наличные деньги.

2.  Быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы. Расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, расчеты с работниками по полученным ими ссудам должны быть исключены из этой группы активов, так как представляют собой иммобилизацию оборотных средств (превышение средств над источниками их покрытия). Эти данные определяются на основании регистров бухгалтерского учета.

3. . Медленно реализуемые активы – статьи раздела 2 актива баланса, за исключением дебиторской задолженности. В эту группу должны быть включены «Долгосрочные финансовые вложения», которые представляют собой инвестиции в дочернии компании и ценные бумаги, уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий, а также «Расчеты с учредителями».

4.  Труднореализуемые активы – статьи раздела 1 актива баланса «Внеоборотные активы», за исключением статей, включенных в предыдущую группу.

Наиболее ликвидные активы	А1		Наиболее срочные обязательства	П1
Быстрореализуемые активы	А2		Краткосрочные пассивы	П2
Медленно реализуемые активы	А3		Долгосрочные пассивы	П3
Труднореализуемые активы	А4		Постоянные пассивы	П4

Рисунок 1.1 – Группировка статей актива и пассива

для анализа ликвидности баланса

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

1. Наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность группа 6 раздела пассива баланса «Кредиторская задолженность».

2. Краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы «Заемные средства» (6 раздел пассива баланса).

3. Долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства (5 раздел пассива баланса).

4. Постоянные пассивы – статьи раздела 4 пассива баланса «Капитал и резервы» уменьшенные на величину «Расходов будущих периодов» и иммобилизацию оборотных средств.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги указанных групп по активу и пассиву (таблица 1.1).

Таблица 1.1	–	Сопоставление групп активов и пассивов
Актив			Условия абсолютной ликвидности	Пассив
А1 – денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложение			А1 ≥ П1	П1 – кредиторская задолженность
А2 – дебиторская задолженность и прочие активы			А2 ≥ П2	П2 – краткосрочные кредиты и заемные средства
А3 – «Запасы и затраты» (за исключением «Расходов будущих периодов») и «Долгосрочные финансовые вложения»			А3 ≥ П3	П3 – долгосрочные кредиты и заемные средства
А4 – статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы»			А4 ≤ П4	П4 – статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы»

Выполнение первых трех неравенств, влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Если говорить о других неравенствах, то:

1. сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву позволяет выяснить текущую ликвидность; текущая ликвидность свидетельствует о потенциальной способности предприятия оплатить свои долги на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени;

2. сравнение итогов второй группы по активу и пассиву показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей активности в недалеком будущем;

3. сопоставление итогов третьей группы по активу и пассиву отражает перспективную ликвидность, которая представляет собой прогноз платежеспособности предприятия на основе сравнения будущих показателей: поступлений и платежей.

Если одно или несколько неравенств имеют противоположный знак, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Уровень ликвидности по группам сопоставляемых активов и пассивов может различаться. Недостаток средств по одной группе может быть компенсирован излишком по другой группе, если она имеет более высокий уровень ликвидности [2].

Более подробно анализ ликвидности баланса можно осуществить, используя расчет относительных показателей ликвидности (коэффициентов).

Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них для финансового менеджмента являются коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

В отечественной практике наибольшее распространение для оценки ликвидности имеет методика расчета коэффициентов, изложенная в работе А.Д. Шеремета.

Коэффициент абсолютной ликвидности – рассчитывается как отношение суммы наиболее ликвидных активов – денежных и приравненных к ним средств – к сумме текущих пассивов. Этот коэффициент показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т. е. практически абсолютно ликвидных активов [8].

Рассчитывается по формуле (1.1):

где		–	коэффициент абсолютной ликвидности;
	А1	–	наиболее ликвидные активы;
	П1	–	наиболее срочные обязательства.

Нормальным считается значение коэффициента в районе 0.2–0.5, т. е. быстроликвидные активы должны составлять более 10 % от суммы текущих активов. Минимально допустимой принимается величина, равная 0.1.

Коэффициент текущей ликвидности – рассчитывается как отношение оборотных активов или оборотного капитала к краткосрочным обязательствам. Показывает, сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих пассивов. Иными словами, во сколько раз оборотные активы превышают краткосрочные обязательства. Рассчитывается по формуле (1.2).

где		–	коэффициент текущей ликвидности;
	А2	–	быстро реализуемые активы.

В качестве нормативного значения в разных источниках указываются разные диапазоны:

— диапазон от 1 до 1.5

— диапазон от 1.5 до 2

— диапазон от 2 до 2.5 [8, 9, 10]

Однако, большинство авторов считают, что оптимальное значение коэффициента текущей ликвидности должно оцениваться для каждого конкретного предприятия индивидуально.

Если значение коэффициента текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности дает обобщающую оценку ликвидности предприятия, характеризуя наличие оборотных средств.

Коэффициент общей ликвидности показывает достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств. Классически коэффициент общей ликвидности рассчитывается как отношение оборотных активов и краткосрочных пассивов организации по формуле (1.3).

где		–	коэффициент общей ликвидности;
	А3	–	медленно реализуемые активы.

Нормальным считается значение коэффициента в районе 1-2.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств показывает степень зависимости платежеспособности компании от материально производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств. Коэффициент рассчитывается посредством деления стоимости материально-производственных запасов и затрат на сумму краткосрочных обязательств:

где

–

коэффициент ликвидности при мобилизации средств.

Рекомендуемое значение коэффициента в диапазоне 0.5-0.7.

Значительный рост коэффициента ликвидности при мобилизации средств будет говорить об ухудшении хозяйственной деятельности предприятия, о росте незавершенного производства, избытком готовой продукции. И, наоборот, при стабильном объеме материально-производственных запасов и затрат в случае уменьшения значений коэффициента можно предположить, что на предприятии ухудшилась ситуация с краткосрочными обязательствами, т.е. возникновение дополнительных краткосрочных кредитов, а также увеличению задолженности кредиторам.

Коэффициент собственной платежеспособности – характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах. Отражает способность предприятия возместить за счет свободных средств, находящиеся в обороте краткосрочные обязательства. Рассчитывается как отношение чистого оборотного капитала к краткосрочным обязательствам:

где

–

коэффициент собственной платежеспособности.

Значение данного показателя индивидуально для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности.

В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

С позиции ликвидности активов предприятия, также анализируется его платежеспособность. При анализе платежеспособности используются те же коэффициенты, что и при анализе ликвидности баланса. Предприятие, коэффициенты ликвидности которого укладываются в принятые нормативы, можно считать платежеспособным.

Для предприятий с неудовлетворительными коэффициентами ликвидности рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности.

Коэффициент восстановления платежеспособности – это финансовый коэффициент, показывающий возможность восстановления нормальной текущей ликвидности предприятия в течение 6 месяц после отчетной даты.

Коэффициент восстановления платежеспособности описан в «Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденных распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р). Согласно документу, коэффициент рассчитывается по формуле (1.6).

где		–	коэффициент восстановления платежеспособности;
		–	фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;
	Т	–	отчетный период в месяцах;
		–	фактическое значение (в начале отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности.

Если значение коэффициента составило больше 1, это говорит о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение следующих 6 месяцев. Если получилось значение менее 1 – динамика изменения показателя текущей ликвидности с начала года до отчетной даты показывает, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Если же значения коэффициентов ликвидности предприятия приближаются к неудовлетворительным коэффициентам, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности.

Коэффициент утраты платежеспособности – это финансовый коэффициент, показывающий вероятность ухудшения показателя текущий ликвидности предприятия в течение следующих 3 месяцев после отчетной даты.

Коэффициент утраты платежеспособности утвержден в «Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденных распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р). Согласно документу, коэффициент рассчитывается по формуле (1.7):

где

–

коэффициент утраты платежеспособности.

Если коэффициент утраты платежеспособности меньше 1, это свидетельствует о наличии реальной угрозы для предприятия утратить платежеспособность. Т.е. при сложившейся с начала отчетного года динамики коэффициента текущей ликвидности через 3 месяца его значение может опуститься ниже 2, став неудовлетворительным.

Одной из важнейших составляющий анализа финансового состояния предприятия является анализ его финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и активов при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска [11].

Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Метод оценки финансовой устойчивости предприятия с помощью использования абсолютных показателей основывается на расчете показателей, которые с точки зрения данного метода наиболее полно характеризуют финансовую устойчивость предприятия. К абсолютным показателям при оценке финансовой устойчивости предприятия относятся:

а) наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле (1.8).

СОС = СК – ВОА, (1.8)

где	СОС	–	собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;
	СК	–	собственный капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»);
	ВОА	–	внеоборотные активы (раздел I баланса).

б) наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов определяется по формуле (1.9) или (1.10):

СДИ = СК – ВОА + ДКЗ, (1.9)

где	СДИ	–	собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов;
	ДКЗ	–	долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

СДИ= СОС + ДКЗ (1.10)

в) общая величина основных источников формирования запасов определяется по формуле (1.11):

ОИЗ = СДИ + ККЗ, (1.11)

где	ОИЗ	–	общая величина основных источников формирования запасов;
	ККЗ	–	краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса «Краткосрочные обязательства»).

Абсолютные и относительные показатели для оценки финансовой устойчивости представлены на рисунке 1.2.

Рисунок 1.2 – Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

В результате оценки финансовой устойчивости предприятия с помощью использования абсолютных показателей можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств рассчитывается по формуле (1.12).

∆СОС = СОС – З, (1.12)

где	∆СОС	–	прирост (излишек) собственных оборотных средств;
	З	–	запасы (раздел II баланса).

2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов определяется по формуле (1.13).

∆СДИ = СДИ – З, (1.13)

где

∆СДИ

–

излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов.

3. Излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов рассчитывается по формуле (1.14).

∆ОИЗ = ОИЗ – З, (1.14)

где

∆ОИЗ

–

излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель:

М = (ΔСОС; ΔСДИ; ΔОИЗ)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. В литературе описано четыре типа финансовой устойчивости (таблица 1.2).

Таблица 1.2	–		Типы финансовой устойчивости предприятия
Тип финансовой устойчивости		Трехмерная модель		Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
Абсолютная		М={1;1;1}		Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов.
Продолжение таблицы 1.2
Тип финансовой устойчивости		Трехмерная модель		Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
Нормальная		М={0;1;1}		Собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты и займы	Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности.
Неустойчивое финансовое состояние		М={0;0;1}		Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы, плюс краткосрочные кредиты и займы	Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования.
Кризисное (критическое) финансовое состояние		М={0;0;0}		––	Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы (1.15).

М₁ = (1, 1, 1), т. е. ΔСОС> 0; ΔСДИ> 0; ΔОИЗ> 0 (1.15)

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой (1.16).

М₂ = (0, 1, 1), т. е. ΔСОС <0; ΔСДИ> 0; ΔОИЗ> 0 (1.16)

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливается по формуле (1.17):

М₃ = (0, 0, 1), т. е. ΔСОС <0; ΔСДИ <0; ΔОИЗ> 0 (1.17)

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде формулы (1.18).

М₄ = (0, 0, 0), т. е. ΔСОС <0; ΔСДИ <0; ΔОИЗ <0 (1.18)

Данный метод анализа финансовой устойчивости достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешне стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость.

Анализ с помощью относительных показателей, дает нам базу и для исследований, аналитических выводов. Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Анализ осуществляется путем расчета и сравнения отчетных показателей с базисными, а также изучения динамики их изменения за определенный период.

При данном методе используется широкий набор коэффициентов.

Коэффициент финансовой независимости – характеризует долю собственного капитала в валюте баланса. Рассчитывается как отношение собственного капитала предприятия к валюте баланса по формуле (1.19).

где		–	коэффициент финансовой независимости;
	ВБ	–	валюта баланса

Рекомендуемое значение этого показателя – выше 0.5, т.е. 50% имущества предприятия формируется за счет собственного капитала. Превышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников.

Коэффициент задолженности – характеризует соотношение между заемными и собственными средствами. Рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному капиталу (1.20).

где

ЗК

–

заемный капитал.

Рекомендуемое значение показателя 0.67, т.е. соотношение собственного капитала к заемному капиталу составляет 40 на 60.

Коэффициент самофинансирования – характеризует соотношение между собственными и заемными средствами. Рассчитывается как отношение собственного капитала к заемному капиталу (1.21).

где

–

коэффициент самофинансирования.

Рекомендуемое значение этого показателя ≥ 1.0 указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – характеризует долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к оборотным активам (1.22).

где		–	коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
	ОА	–	оборотные активы.

Рекомендуемое значение показателя ≥ 0.1. Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики.

Коэффициент маневренности – характеризует долю собственных оборотных средств в собственном капитале. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу (1.23).

где

–

коэффициент маневренности.

Рекомендуемое значение показателя в диапазоне 0.2–0.5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневра.

Коэффициент финансовой напряженности – характеризует долю заемных средств в валюте баланса заемщика. Рассчитывается как отношение заемного капитала к валюте баланса (1.24).

где

–

коэффициент финансовой напряженности.

Рекомендуемое значение не более 0.5. Превышение нормативного значения показателя свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников.

Коэффициент соотношения мобильных и имобилизованных активов – характеризует сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов. Рассчитывается как отношение оборотных (мобильных) активов к внеоборотным (иммобилизованным) активам (1.25).

где

–

коэффициент соотношения мобильных и имобилизованных активов.

Оптимальное значение показателя индивидуально для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные активы.

Коэффициент имущества производственного назначения – характеризует долю имущества производственного назначения в активах предприятия. Рассчитывается как отношение суммы внеоборотных активов и запасов к общему объему активов предприятия (1.26).

где		–	коэффициент имущества производственного назначения
	А	–	общий объем активов предприятия.

Рекомендуемое значение показателя ≥ 0,5. При снижении показателя ниже, чем 0.5, необходимо привлечение заемных средств для пополнения имущества.

Таким образом, исходя из выше сказанного, можно сделать вывод, что оценить и проанализировать финансовую устойчивость предприятия можно, применив определенную систему абсолютных и относительных показателей.

Также можно сказать, что на финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия оказывают влияние группы внешних и внутренних факторов, воздействие которых может ослаблять финансовую устойчивость предприятия и понижать его платежеспособность, особенно, если влияние внутренних дополняется взаимодействием с внешними и наоборот. Однако данная взаимосвязь факторов может оказывать и благотворное влияние на финансовое состояние организации, в том числе и на ее финансовую устойчивость и платежеспособность, в силу возможного регулирования факторов самим предприятием.

Для реальной оценки уровня прибыльности организации пользуются одним из показателей эффективности предпринимательской деятельности – рентабельностью.

Показатели рентабельности – это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия.

Организация рентабельна, если суммы выручки от реализации продукции достаточно превышает затраты. Если прибыль выражается в абсолютной сумме, то рентабельность – это относительный показатель интенсивности производства, так как отражает не только для покрытия затрат на производство и реализацию, но и для образования прибыли.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и так далее. Они более полно, чем прибыль характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия.

По показателям отчета о прибылях и убытках мы можем рассчитать: рентабельность продукции, рентабельность продаж, валовую и чистую рентабельность.

Рентабельность продукции, которая определяется путем отношения прибыли от реализации до выплаты процентов и налогов к сумме затрат по реализованной продукции;

Рентабельность продаж показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. Этот коэффициент равен отношению прибыли от реализации продукции к сумме полученной выручки;

Валовая рентабельность, которая рассчитывается как отношение валовой прибыли к нетто-выручке и позволяет оценить долю валовой прибыли на один рубль выручки;

Чистая рентабельность, которая рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке [12].

Для анализа финансовых результатов деятельности предприятия рассчитывают показатели деловой активности. Они позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Анализ оборачиваемости включает четыре вида показателей.

1. Фондоотдача – характеризует количество выручки от реализации, приходящейся на рубль основных фондов. Формула расчета показателя фондоотдачи выглядит следующим образом (1.27):

где		–	фондоотдача;
	ВР	–	выручка от реализации;
	ОС	–	среднегодовая стоимость основных средств.

2. Оборачиваемость дебиторской задолженности – измеряет скорость погашения дебиторской задолженности организации, насколько быстро организация получает оплату за проданные товары от своих покупателей. Формула расчета оборачиваемости средств в расчетах выглядит следующим образом (1.28):

где		–	оборачиваемость дебиторской задолженности;
	ДЗ	–	средняя величина дебиторской задолженности.

3. Оборачиваемость кредиторской задолженности – показатель, связывающий сумму денег, которую организация должна вернуть кредиторам (в основном, поставщикам) к определенному сроку, и текущую величину закупок либо приобретенных у кредиторов товаров/услуг. Как правило, данный показатель бывает выражен в календарных днях, характеризующих средний срок оплаты за товары и/или услуги, приобретенные в кредит. Формула оборачиваемости кредиторской задолженности (в днях) представлена ниже (1.29):

где		–	оборачиваемость кредиторской задолженности;
	КЗ	–	средняя величина кредиторской задолженности.

4. Оборачиваемость запасов – показатель, характеризующий скорость потребления или реализации сырья или запасов. Формула расчета оборачиваемости запасов выглядит следующим образом (1.30):

где		–	оборачиваемость запасов;
	ЗЗ	–	средняя стоимость запасов [13].

Основной подход к оценке оборачиваемости следующий: чем короче период оборота, тем более эффективна коммерческая деятельность предприятия и тем выше его деловая активность.

Теоретической базой анализа финансовых результатов организации являются «Отчёт о финансовых результатах», а также «Бухгалтерский баланс». «Отчёт о финансовых результатах» отражает присущее всем предприятиям, функционирующим в условиях рынка как независимые товаропроизводители, единство целей деятельности, единство показателей финансовых результатов деятельности, единство процессов формирования и распределения прибыли, единство системы налогообложения.