Практическая часть

При проведении финансового анализа и прогнозирования банкротства практически к любому оценочному показателю нужно подходить критически. Вместе с тем низкое значение показателя Z следует воспринимать как сигнал опасности. В этом случае необходим глубокий анализ причин, вызвавших снижение этого показателя. Поэтому в практической части данной работы ретроспективно анализировались показатели двух предприятий, обанкротившихся в течение двух лет с момента публикации исследовавшихся данных, и одного экономически стабильного в долгосрочной перспективе. Анализ проводился по двухфакторной модели Альтмана и пятифакторной модели Альтмана для компаний, акции которых не обращаются на фондовом рынке; прогнозы сравнивались с известными фактами о состоявшемся либо не состоявшемся банкротстве компаний.

Прогнозирование вероятности банкротства оoо «Старожиловский молочный комбинат»

Общество с ограниченной ответственностью «Старожиловский молочный комбинат» – это одно из крупнейших предприятий молочной отрасли Рязанской области, успешно работающее на рынке Рязанской области.

По показателям известности торговые марки ООО «Старожиловский молочный комбинат» занимают одно из ведущих мест на рынке молочной продукции в Рязани и области, - известность некоторых марок среди потребителей достигает 60% (и продолжает расти).

Основными видами выпускаемой продукции являются молоко, кисломолочные продукты, масло сливочное.

На рынке молочной продукции ООО «Старожиловский молочный комбинат» не является монополистом — более того, рынок высоко конкурентный. Однако продукция ООО «Старожиловский молочный комбинат» хорошо покупется в Рязанской области (в совокупности занимает около 25% рынка.

Согласно расчётам по двухфакторной модели:

Z = -0,3877 –1,0736 * X₁ + 0,0579 * Х₂

Z₀₈ = -0,3877 – 1,0736 * 1,5725 + 0,579 * 0,8597 = - 1,5782

Z₀₉ = -0,3877 – 1,0736 * 1,4495+ 0,579 * 0,8427 = -1,456

В обоих периодах значения индекса Z отрицательны, это означает, что предприятие останется платежеспособным, так как коэффициент текущей ликвидности и доля заемных средств в валюте баланса находятся в пределах нормы для данной отрасли компании.

Согласно расчётам по пятифакторной модели:

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5

Z₀₈ = 0.717 * 0.0294 + 0.847 * 0.0908 + 3.107 * 0.0602 + 0.42 * 0.1631 + 0.995 * 2.3102 = 2.6522

Z₀₉ = 0.717 * 0.0199 + 0.847 * 0.1109 + 3.107 * 0.08 + 0.42 * 0.1866 + 0.995 * 2.6182 = 3.0402

В 2008 году значение Z находилось в интервале от 1,23 до 2,7, что характеризует высокую вероятность банкротства, а в 2009 году значение Z повысилось, а вероятность снизилась. По обоим параметрам показатели экономической деятельности ООО «Старожиловский молочный комбинат» хорошие, а вероятность банкротства незначительна. В настоящее время ООО «Старожиловский молочный комбинат» не обанкротилось и продолжает вести экономическую деятельность — предсказания обеих моделей Альтмана подтвердились.