- •Корпорації як нетто-позичальники на фінансовому ринку
- •Сутність цінних паперів та їхні функції
- •2. Регулювання ринку капіталів Загальні принципи законодавчого регулювання фінансового ринку
- •Закони про цінні папери в сша
- •Закони про цінні папери у Великобританії
- •Саморегульовані організації в сша
- •Саморегулювання у Великобританії
- •3. Міжнародне регулювання фінансового ринку Стандарти регулювання фінансових міжнародних організацій
- •Регулювання ринку капіталів у країнах—учасницях Європейського Союзу
- •4. Біржовий ринок акцій Значення ринку акцій для розвитку економіки
- •Капіталізація акцій у семи провідних країнах свіТу
- •Фінансування валових інвестицій через випуск акцій у семи провідних країнах світу
- •Ринкова капіталізація акцій національних корпорацій на 10 найбільших фондових біржах світу (головні і паралельні ринки) у 1996—2001 рр. (на кінець року), млрд дол.
- •5.7. Біржовий ринок облігацій Особливості вторинного ринку корпоративних облігацій
- •Кількість лістингових облігацій, що перебували в обігу на шести найбільших фондових біржах у 1998 та 2001 рр.
- •Ринкова вартість облігацій, щО перебувАли в обігу на шести найбільших фондових ринках світу, млрд дол.
- •Біржова торгівля облігаціями на шести найбільших фондових біржах світу у 1996 та 2001 рр.
5.7. Біржовий ринок облігацій Особливості вторинного ринку корпоративних облігацій
Ринок корпоративних облігацій має свою особливість. Вона полягає в тому, що це в основному ринок позабіржовий, його організаторами є фінансові інституції. Корпоративні облігації перебувають в обігу на фондових біржах, проте порівняно з акціями їх обіг незначний. Так, наприклад, у 2001 р. на Нью-Йоркській фондовій біржі було реалізовано акцій на суму 10 489 млн дол., тоді як корпоративних облігацій — на 2,7 млрд дол.
Крім корпоративних, на фондових біржах перебувають в обігу також державні й іноземні облігації. При цьому слід зазначити, що всі облігації, що перебувають в обігу, є лістинговими.
Таблиця 8.7
Кількість лістингових облігацій, що перебували в обігу на шести найбільших фондових біржах у 1998 та 2001 рр.
Фондова біржа |
1998 р. |
2001 р. |
||||||
Усього, млрд дол. |
Національні корпо- ративні облігації, % |
Внутрішні облігації державного сектору економіки, % |
Іноземні облігації, % |
Усього, млрд дол. |
Національні корпо- ративні облігації, % |
Внутрішні облігації державного сектору економіки, % |
Іноземні облігації, % |
|
Нью-Йоркська |
1858 |
50,9 |
38,1 |
11,0 |
1447 |
47,2 |
39,3 |
13,5 |
Німецька |
23 449 |
85,9 |
9,2 |
4,9 |
6793 |
70,1 |
16,1 |
13,8 |
Євронекст |
— |
— |
— |
— |
3602 |
52,3 |
15,5 |
32,2 |
Лондонська |
8989 |
52,0 |
2,1 |
45,9 |
9074 |
52,7 |
1,8 |
45,5 |
Швейцарська |
1830 |
48,1 |
11,6 |
40,3 |
1620 |
43,6 |
11,2 |
45,2 |
Токійська |
957 |
84,0 |
13,1 |
2,9 |
753 |
75,4 |
23,9 |
0,7 |
На підставі інформації, наведеної в табл. 8.7, можна зробити такі висновки:
кількість лістингових облігацій у 2001-му кризовому році знизилася порівняно з 1998 р. — роком високих темпів економічного зростання, на всіх аналізованих фондових біржах, за винятком Лондонської;
частка корпоративних облігацій знизилася на всіх біржах;
частка внутрішніх облігацій державного сектору економіки зросла, що свідчить про зростання бюджетних дефіцитів;
на всіх аналізованих фондових біржах перебувають в обігу іноземні облігації, їх частка також зросла (виняток — Токійська фондова біржа). Лідирують за цим показником Лондонська, Швейцарська і нова біржа Євронекст;
до числа організаторів торгівлі не включена американська система НАСДАК, її лістингові облігації і суми продажу мізерні, тобто система, по суті, не бере участі у торгівлі облігаціями. Те саме можна сказати про біржі Торонто, Гонконгу та ін.
Міжнародна організація «Світова федерація бірж» у своїх річних звітах включає показник ринкової вартості лістингових облігацій. Його не можна назвати капіталізацією, тому що облігація — це зобов’язання сплачувати за боргами і процентами, вона не може бути капіталізована як акція, але поточну вартість цих боргів можна оцінити.
Таблиця 8.8