- •Тема 1. Финансы публичных (акционерных) предприятий как объект регулирования.
- •Пример 1
- •Пример 2
- •Пример 3
- •Тема 2. Международные стандарты финансовой отчетности как база управления финансовой устойчивостью (российская и зарубежная практика).
- •Тема 3. Структура финансов и базовые концепции управления финансами акционерного предприятия.
- •Тема 4. Оценка финансового состояния акционерного предприятия нефинансового сектора экономики.
- •Тема 5. Оценка финансового состояния акционерного предприятия финансового сектора экономики.
- •Тема 6. Финансовые кризисы и проблемы банкротства предприятий.
- •Тема 7. Управление финансовой устойчивостью акционерных предприятий в условиях инфляции.
- •Гражданский кодекс рф, часть 1 от 30.11.1994 № 51-фз ( с доп.)
Тема 3. Структура финансов и базовые концепции управления финансами акционерного предприятия.
1. Понятие финансовой системы предприятия, ее элементы и взаимосвязи между нами.
2. Охарактеризуйте процесс управления финансами предприятия
3. Перечислите особенности субъекта и объекта управления финансами акционерной компании. Представьте эти взаимоотношения в виде схемы.
4. Раскройте содержание и проиллюстрируйте примерами базовые концепции финансового менеджмента
5. Структура источников финансирования деятельности предприятия
6. Понятие финансовой устойчивости акционерного предприятия и факторы ее определяющие.
7. Виды финансовой устойчивости предприятия и их характеристика.
Задача №1
Для диверсификации производства нефтяная компания предполагает покупку акций динамично развивающегося предприятия. Согласно рекламной компании у этого предприятия прогнозируется в будущем рост рентабельности собственных средств до 25% , а также рост дивидендных выплат и цены акции. В предшествующем году рентабельность выроста с 20% до 23,1%. Стоит ли купить акции этой компании? Необходимо проверить устойчивость результатов, достигнутых компанией в предшествующий период, проанализировав динамику ее экономической рентабельности и дать прогноз на будущий период
Данные:
Экономическая рентабельность |
Январь |
февраль |
март |
апрель |
май |
июнь |
июль |
август |
сентябрь |
октябрь |
% |
23,0 |
25,0 |
21,0 |
20,0 |
24,0 |
24,0 |
25,0 |
24,0 |
23,0 |
22,0 |
Задача 2.
Используя данные, представленные в выписке из баланса компании «Н», оцените степень ее финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей.
Показатели в тыс.руб. |
2011 |
2012 |
Внеоборотные активы |
179 344 |
189 870 |
Запасы |
34 255 |
41 617 |
НДС |
13 081 |
11 411 |
Собственный капитал |
162 342 |
215 277 |
Долгосрочные обязательства |
0 |
0 |
Текущие обязательства, всего |
314 831 |
236 616 |
В том числе: |
|
|
Кредиты краткосрочные |
0 |
0 |
Поставщики |
188 662 |
124 034 |
Авансы полученные |
94 620 |
80 606 |
Векселя к оплате |
31 549 |
31 976 |
Тема 4. Оценка финансового состояния акционерного предприятия нефинансового сектора экономики.
Вопросы для обсуждения
1. Значение финансового рычага для характеристики устойчивого развития предприятия.
Задача 1. Определите эффект финансового рычага для компаний А,Б, и В.
показатели |
А |
Б |
В |
Валюта баланса |
2000,0 |
2000,0 |
2000,0 |
Заемный капитал |
0,0 |
1000,0 |
1500,0 |
Средняя расчетная процентная ставка по кредитам |
0% |
15% |
18% |
Собственный капитал |
2000,0 |
1000,0 |
500,0 |
Рентабельность активов |
30% |
30% |
30% |
Ставка налога на прибыль |
24% (одна треть) |
24% (одна треть) |
24% (одна треть) |
Задача 2.
Предприятие в соответствии со своими производственными возможностями может производить продукции на сумму – 820 млн. руб., но фактически производит и продает на сумму – 600 млн. руб. Для полного использования мощности и завоевания рынка сбыта предполагается смягчение кредитной политики.
Вводимые условия кредитования потребителей:
Показатели |
Фактически |
Варианты отсрочки |
||
I |
II |
III |
IV |
|
Срок отсрочки платежа, дни |
40 |
50 |
60 |
70 |
Возможные сроки оплаты:
Показатели |
В % к общему числу потребителей |
|||
В срок |
90 |
85 |
80 |
70 |
С задержкой на 10 дней |
10 |
15 |
10 |
10 |
С задержкой на 30 дней |
– |
– |
10 |
10 |
С задержкой на 50 дней |
– |
– |
– |
10 |
Текущие затраты на содержание дебиторской задолженности, в % от реализации |
1,0 |
1,0 |
1,0 |
1,0 |
Безнадежные долги, в % к объему реализации |
1,0 |
2,0 |
5,0 |
10,0 |
Затраты на рекламу, млн. руб. |
– |
7.5 |
16,0 |
41,0 |
При этом:
- постоянные затраты всегда остаются на одном уровне, так как нет фактического расширения производства;
- переменные затраты увеличиваются пропорционально росту объема производства;
- кредиторская задолженность увеличивается пропорционально росту объема производства;
- формирование дополнительной дебиторской задолженности производится за счет привлечения краткосрочных кредитов под 60% годовых;
- текущие затраты предприятия на содержание дебиторской задолженности, включающие зарплату персонала, юридические расходы, расходы на управление рисками приняты на уровне 1% от продаж;
- расширение производства и необходимость привлечения новых покупателей (дебиторов) потребовало проведения рекламной компании.
Оценить возможности предприятия по предоставлению рассрочки платежа и определить оптимальный срок такой рассрочки.
Задание 3.
Оценить кредитоспособность заемщика по данным его консолидированной отчетности.
ОАО «Лукойл»
Консолидированный баланс
По состоянию на 31 декабря 2003 и 2002 гг.
(в миллионах долларов США)
|
2003 |
2002 |
Активы |
|
|
Оборотные активы |
|
|
Денежные средства и их эквиваленты |
1435 |
1252 |
Краткосрочные финансовые вложения |
251 |
278 |
Дебиторская задолженность и векселя к получению за минусом резерва по сомнительным долгам |
3790 |
2511 |
Запасы |
1243 |
1063 |
Расходы будущих периодов и предоплата по налогам |
818 |
736 |
Прочие оборотные активы |
334 |
356 |
Активы для продажи |
52 |
279 |
ИТОГО оборотные активы |
7923 |
6475 |
Финансовые вложения |
594 |
934 |
Основные средства |
16639 |
13499 |
Долгосрочные активы по отложенному налогу на прибыль |
117 |
206 |
Деловая репутация и прочие нематериальные активы |
523 |
399 |
Прочие внеоборотные активы |
778 |
488 |
Итого активы |
26574 |
22001 |
Обязательства и акционерный капитал |
|
|
Краткосрочные обязательства |
|
|
Кредиторская задолженность |
1564 |
1293 |
Краткосрочные кредиты и займы и текущая часть долгосрочной задолженности |
1412 |
1772 |
Клиентские депозиты и прочие заимствования дочерних банков |
1007 |
755 |
Обязательства по уплате налогов + КЗ |
943 |
640 |
Прочие краткосрочные обязательства + КЗ |
345 |
337 |
Итого краткосрочные обязательства |
5271 |
4797 |
Долгосрочная задолженность по кредитам и займам |
2392 |
1666 |
Долгосрочные обязательства по отложенному налогу на прибыль |
497 |
261 |
Обязательства, связанные с окончанием срока полезного использования активов |
210 |
|
Прочая долгосрочная кредиторская задолженность |
249 |
397 |
Доля миноритарных акционеров в капитале дочерних компании |
483 |
880 |
Итого обязательства |
9102 |
8001 |
Акционерный капитал |
|
|
Обыкновенные акции |
15 |
15 |
Собственные акции, выкупленные у акционеров |
(435) |
(428) |
Добавочный капитал |
3522 |
3229 |
Нераспределенная прибыль |
14371 |
11186 |
Прочий накопленный совокупный убыток |
(1) |
(2) |
Итого акционерный капитал |
17472 |
14000 |
Итого обязательства и акционерный капитал |
26574 |
22001 |
ОАО «Лукойл»
Консолидированный отчет о прибылях и убытках
за 2003, 2002 и 2001 гг.
(в миллионах долларов США)
|
2003 |
2002 |
2001 |
Выручка |
|
|
|
Выручка от реализации (включая акцизы и экспортные пошлины) |
22118 |
15334 |
13426 |
Доля в прибыли компаний, учитываемых по методу долевого участия |
181 |
115 |
136 |
Итого выручка |
22299 |
15449 |
13562 |
Затраты и прочие расходы |
|
|
|
Операционные расходы |
(2546) |
(2403) |
(2584) |
Стоимость приобретенной нефти и нефтепродуктов |
(5909) |
(2693) |
(2087) |
Транспортные расходы |
(2052) |
(1414) |
(919) |
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы |
(1800) |
(1313) |
(1375) |
Износ и амортизация |
(920) |
(824) |
(886) |
Налоги (кроме налога на прибыль) |
(2456) |
(1972) |
(1010) |
Акцизы и экспортные пошлины |
(2954) |
(1996) |
(1456) |
Затраты на геологоразведочные работы |
(136) |
(89) |
(144) |
Прибыль от реализации доли |
|
|
|
в проекте Азери-Чираг-Гюнешли |
1130 |
– |
– |
Убыток oт выбытия и снижения стоимости активов |
(69) |
(83) |
(153) |
Прибыль от основной деятельности |
4587 |
2662 |
2948 |
Расходы по процентам |
(273) |
(222) |
(257) |
Доходы по процентам и дивидендам |
139 |
160 |
146 |
Прибыль (убытки) по курсовым разницам |
148 |
40 |
(33) |
Прочие внеоперационные доходы |
11 |
11 |
31 |
Доля миноритарных акционеров |
(36) |
(69) |
(52) |
Прибыль до налога на прибыль |
4576 |
2582 |
2783 |
Текущий налог на прибыль |
(939) |
(834) |
(861) |
Отложенный налог на прибыль |
(68) |
95 |
187 |
Итого расход по налогу на прибыль |
(1007) |
(739) |
(674) |
Прибыль до накопленного эффекта от изменения в учетной политике |
3569 |
1843 |
2109 |
Накопленный эффект от изменения в учетной политике, за вычетом налога на прибыль |
132 |
– |
– |
Чистая прибыль |
3701 |
1843 |
2109 |
Объявленные дивиденды по привилегированным акциям |
– |
– |
(157) |
Чистая прибыль, остающаяся к обыкновенным акциям |
3701 |
1843 |
1952 |
Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию |
|
|
|
Базовая прибыль |
4,52 |
2,26 |
2,68 |
Разводненная прибыль |
4,45 |
2,26 |
2,66 |