Критерії оцінювання роботи

Критерії оцінювання відповіді на теоретичні питання завдання.

Основна диференціація балів проводиться за шкалою: 10, 5, 0 балів.

Повна, розгорнута відповідь на теоретичне питання оцінюється в 10 балів. При наявності недоліків (не розкрито певні моменти, які потрібні для вичерпного розкриття питання або допущені незначні помилки за змістом питання) відповідь оцінюється в 5 балів. Якщо питання ма суттєві недоліки відповідь оцінюється в 0 балів.

Третє та четверте завдання оцінюється за шкалою: 10, 5, 0 балів. Студент отримує 10 балів, якщо ним вірно розв’язано практичну ситуацію, надані обґрунтовані висновки розрахунків. 5 балів студент отримує, якщо має місце часткове виконання завдання, при розв’язанні задач допущені помилки, або висновки мають слабке обґрунтування. При невиконанні зазначених вище вимог завдання оцінюється в 0 балів.

Варіант 1.

1. Реорганізація підприємства шляхом зменшення: форми, мотиви проведення, компенсація, одержувачі вигід.

2. Визначення ринкової ціни облігації, фактори, що їх визначають. Дисконтна та преміальна облігація.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Потенційні проекти капіталовкладень підприємства мають наступний вигляд

Рік	А1	B2	C	D	E
0	(102850)	(100023)	(220000)	(300000)	(360000)
1	24000	23000	50000	101000	150000
2	37150	60000	50000	101000	150000
3	44870	65000	50000	101000	150000
4	-	-	50000	101000	-
5	-	-	50000	-	-
6	-	-	50000	-	-

^1,2 Проекти А і В – взаємно виключні, тому тільки один з них може бути у кінцевому бюджеті капіталовкладень.

Вартість фінансування за рахунок нерозподілених прибутків компанії дорівнює – 14%.

Вартість фінансування за рахунок емісії нових звичайних акцій дорівнює – 15%.

Вартість боргу до сплати податків дорівнює 10%.

Цільова структура капіталу підприємства складається з 40% боргу та 60% власного капіталу.

Протягом планового періоду підприємство прогнозує отримати 300000 ум. од. нерозподілених прибутків.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на І півріччя 2005 року за наступними даними.

Фірма “Медея” займається продажем та обслуговуванням комп’ютерів та оргтехніки. Розрахунки між фірмою та покупцями проводяться авансовими платежами у безготівковій формі (аванс – 90% вартості проданої продукції). Інші 10% зараховуються на рахунок фірми після надходження товару клієнтам в наступному місяці.

На початок року дебіторська заборгованість становила 28600 грн. Вважається, що ця сума буде інкасована у січні 2005 року в повному обсязі. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 січня 2005 року становить 14000 грн. Фірма придбала 15 короткострокових облігацій держави номінальною вартістю 100 грн. кожна. Строк дії облігації – 3 місяці. Усі ці облігації придбані у грудні 2004 року за дисконтною ціною 82,3%. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 940 грн. на місяць. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 1000 грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 1% від продажу на квартал.

Прогнозний обсяг реалізації підприємства поданий у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Період	Обсяг реалізації
Січень	18
Лютий	19
Березень	16
Квітень	15
Травень	15
Червень	13

У квітні 2005 року планується зробити закупівлю нової партії комп’ютерів і комплектуючих виробів на суму 150000 грн. гроші будуть переведені у два строки: у березні та червні, рівними частками.

Податок на прибуток за 1 півріччя розрахїунково складатиме 18000 грн.

Варіант 2.

1. Управління ТМЗ: оптимізація ТМЗ, види та сутність витрат, пов’язаних з запасами.

2. Методи оцінки доцільності інвестиції – метод ВСД: сутність, переваги, недоліки.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Потенційні проекти капіталовкладень підприємства мають наступний вигляд

Рік	А	B	C	D
0	(171000)	(220000)	(360000)	(224300)
1	51000	50000	150000	75000
2	51000	50000	150000	75000
3	51000	50000	150000	75000
4	51000	50000	-	75000
5	51000	50000	-	75000
6	-	50000	-

Протягом планового періоду підприємство прогнозує отримати 450000 ум. од. чистих прибутків Дивідендна політика підприємства передбачає формування фонду дивідендних виплат у розмірі 40% прибутку. Останній сплачений дивіденд становить 2,1 ум. од., очікується, що темп приросту дивідендів становитиме 6%, витрати на випуск нових звичайних акцій 3%, а поточна ринкова ціна акцій – 18 ум. од.

Вартість фінансування за рахунок звичайних акцій компанії дорівнює – 14%. Вартість боргу до сплати податків дорівнює 10%.

Цільова структура капіталу підприємства складається з 40% боргу та 60% власного капіталу.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на півріччя 2005 року за наступними даними.

Фірма “Промсервіс” займається постачанням запчастин і комплектуючих для сільськогосподарської техніки. Через це його реалізації притаманний певний рівень сезонності. В зимовий період продажі падають, а в весняно-літній зростають. Для того щоб нейтралізувати негативний вплив сезонності керівництво фірми вирішило зайнятися паралельно іншим видом економічної діяльності – торгівлею продуктами харчування. Ці рішення було прийнято по закінченні року. Для того щоб розпочати новий вид діяльності підприємство планує отримати кредит в банку під 28% річних (така середня ставка по кредитах на ринку) терміном на 3 місяці, сумою 1500 тис. грн. з поверненням боргу і відсотків за кредитом в квітні наступного року (кредит планується отримати в січні).

Розрахунки з покупцями запчастин і комплектуючих для сільськогосподарської техніки здійснювалися у вигляді 50% авансів і 50% сплат по факту поставки, які надходили в наступному місяці за місяцем відвантаження. Таку саму розрахункову політику менеджмент фірми передбачає проводити і з покупцями продуктів харчування. Власним постачальникам підприємство сплачує гроші наперед за великі товарні партії, користуючись знижками і маючи великий асортимент на складі.

На початок нового року підприємство мало залишок грошей на рахунку в сумі 80 тис. грн. Цінних паперів з терміном погашення в березні на суму 300 тис. грн. Дебіторська заборгованість з терміном інкасації в січні дорівнювала 100 тис. грн.

В січні підприємство планує спрямувати 1000 тис. грн. на закупівлю запчастин для сільськогосподарської техніки. В січні і лютому рівними частками передбачається проплата за продукти харчування (по 250 тис. грн. кожного місяця).

В січні і квітні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 80 і 100 тис. грн.

Витрати на утримання підприємства складають 25 тис. грн. кожного місяця.

Рентабельність діяльності підприємства в минулому році дорівнювала 30%. Прогнозний обсяг реалізації фірми має вигляд (табл.1):

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Місяць	Постачання запчастин	Реалізація продуктів
Січень	20	120
Лютий	40	120
Березень	200	120
Квітень	250	120
Травень	450	120
Червень	450	120

Варіант 3.

1. Злиття та поглинання підприємств: мотиви, форми проведення, компенсація, одержувачі вигід.

2. Управління грошовими коштами: метод планування та моделі Баумоля і Міллера -Орра.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Структура капітала фірми, яка вважається оптимальною, є такою

Власний капітал ( у вигляді звичайних акцій) – 45%

Залучені кошти – 55%

Підприємство має можливість інвестувати у такі проекти:

Проект	Вартість проекту, грн.	Доходність проекту,%
A	67500	16,0
B	90000	15,0
C	37500	14,0
D	56250	12,0
E	75000	11,0

В поточному році очікуваний прибуток прогнозується на рівні 250000 грн., існуюча дивідендна політика підприємства передбачає розподіл 55% прибутку у вигляді дивідендів. Фірма може залучити кошти шляхом збільшення довгострокової заборгованості за умов: до 50000 грн. під 9%, від 50000 грн. до 90000 грн. під 11%, а понад 90000 грн. – під 13%. Ставка податку на доходи підприємства становить 35%. Поточна ринкова ціна акції підприємства 22 грн. за акцію, останній сплачений дивіденд 2,2 грн., очікуваний темп приросту дивідендів 5%, витрати на випуск нових звичайних акцій складають 8%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на І півріччя 2005 року за наступними даними.

Фірма “Арго” займаться переробкою сільськогосподарської продукції та виготовленням консервів. Розрахунки між фірмою та покупцями проводяться авансовими платежами у безготівковій формі (аванс – 75% вартості проданої продукції). Інші 25% зараховуються на рахунок фірми після надходження товару клінтам в наступному місяці.

На початок року дебіторська заборгованість становила 135 тис. грн. Вважається, що ця сума буде інкасована у січні 2005 року в повному обсязі. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 січня 2005 року становить 53 тис. грн. Фірма придбала 25 короткострокових облігацій держави номінальною вартістю 1000 грн. кожна. Строк дії облігації – 4 місяці. Усі ці облігації придбані у грудні 2004 року за дисконтною ціною 92,5%. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 8,5 тис. грн. на місяць. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 11 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 1,5% від продажу на квартал.

У квітні 2005 року планується зробити закупівлю нової партії сировини на суму 120 тис. грн. Гроші будуть переведені у два строки: у березні та травні, рівними частками.

Податок на прибуток за 1 півріччя розрахунково складатиме 15 тис. грн. щомісяця.

Прогнозний обсяг реалізації підприємства поданий у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Період	Обсяг реалізації
Січень	250
Лютий	225
Березень	230
Квітень	195
Травень	200
Червень	210

Варіант 4.

1. Управління кредиторською заборгованістю.

2. Проблемні питання вибору цільової структури капіталу.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень підприємства.

Потенційні проекти капіталовкладень підприємства мають наступний вигляд

Рік	А1	B2	C	D	E
0	(102850)	(100023)	(220000)	(360000)	(300000)
1	24000	23000	50000	150000	101000
2	37150	60000	50000	150000	101000
3	44870	65000	50000	150000	101000
4	-	-	50000	-	101000
5	-	-	50000	-	-
6	-	-	50000	-	-

^1,2 Проекти А і В – взаємно виключні, тому тільки один з них може бути у кінцевому бюджеті капіталовкладень.

Вартість боргу до сплати податків дорівнює 9,5%.

Вартість фінансування за рахунок нерозподілених прибутків компанії дорівнює – 13,5%.

Вартість фінансування за рахунок емісії нових звичайних акцій дорівнює – 16%.

Цільова структура капіталу підприємства складається з 45% боргу та 55% власного капіталу.

Протягом планового періоду підприємство прогнозує отримати 280000 ум. од. нерозподілених прибутків.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на ІІ півріччя за наступними даними.

Фірма “Ортіс” займаться реалізацією продуктів харчування. Підприємство надає знижку у розмірі 2% при оплаті протягом 10 днів, без знижки – протягом 40 днів. Проте інколи отримання платежів розтягується на 90 днів. 15% покупців беруть знижку, 80 % сплачують протягом наступного місяця, решта сплачує протягом другого місяця після місяця прдажу.

Вартість запасів фірми становить 65% від продажної ціни продукції. Фірма робить такі закупки за 1 місяць до моменту продажу товарів. Термін оплати постачальникам 30 днів. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 липня становить 20 тис. грн. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 9% від виручки. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 17 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 0,4% від продажу за місяць.

Підприємством заплановано придбання нових площей під магазин, які коштують 125 тис. грн. Виплати будуть проведені у листопаді.

У вересні і грудні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 35 і 25 тис. грн.

Прогнозна виручка від реалізації підприємства подана у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозна виручка від реалізації продукції підприємства, тис. грн.

Період	Виручка від реалізації
Травень	200
Червень	250
Липень	270
Серпень	350
Вересень	450
Жовтень	395
Листопад	200
Гудень	210

Варіант 5.

1. Управління ТМЗ: визначення оптимального розміру замовлення, необхідність страхового запасу, момент нового замовлення.

2. Особливості проведення викупу підприємства за рахунок ліверіджу (LBO).

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Структура капітала фірми, яка вважається оптимальною, є такою

Власний капітал у вигляді звичайних акцій – 42%

Власний капітал у вигляді привілейованих акцій – 3%

Залучені кошти – 55%

Підприємство має можливість інвестувати у такі проекти:

Проект	Вартість проекту, грн.	Доходність проекту,%
A	675000	17,0
B	900000	16,0
C	375000	14,0
D	562500	12,0
E	750000	11,0

В поточному році очікуваний прибуток прогнозується на рівні 2500000 грн., існуюча дивідендна політика підприємства передбачає розподіл 50% прибутку у вигляді дивідендів. Вартість капіталу від випуску привілейованих акцій – 10,5%. Фірма може залучити кошти шляхом збільшення довгострокової заборгованості за умов: до 500000 грн. під 9%, від 500000 грн. до 900000 грн. під 11%, а понад 900000 грн. – під 13%. Ставка податку на доходи підприємства становить 35%. Поточна ринкова ціна акції підприємства 22 грн. за акцію, останній сплачений дивіденд 2,2 грн., очікуваний темп приросту дивідендів 5%, витрати на випуск нових звичайних акцій складають 8%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на ІІ півріччя за наступними даними.

Підприємство займаться реалізацією продуктів харчування. воно надає знижку у розмірі 1,8% при оплаті протягом 10 днів, без знижки – протягом 30 днів. Проте інколи отримання платежів розтягується на 90 днів. 20% покупців беруть знижку, 75% сплачують протягом наступного місяця, 5% сплачує протягом другого місяця після місяця прдажу.

Вартість запасів фірми становить 70% від продажної ціни продукції. Фірма робить такі закупки за 1 місяць до моменту продажу товарів. Термін оплати постачальникам 30 днів. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 липня становить 28 тис. грн. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 8,5% від виручки. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 19,5 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 1,5% від продажу за квартал.

Підприємством заплановано ремонт магазину, Вартість робіт складає 40 тис. грн. Виплати будуть проведені у вересні.

У жовтні та грудні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 25 і 33 тис. грн.

Прогнозна виручка від реалізації підприємства подана у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозна виручка від реалізації продукції підприємства, тис. грн.

Період	Виручка від реалізації
Травень	215
Червень	240
Липень	350
Серпень	400
Вересень	250
Жовтень	190
Листопад	210
Гудень	200

Варіант 6.

1. Управління дебіторською заборгованістю - більш жорсткі умови кредитування. Поняття та розрахунок середнього періоду інкасації.

2. Роль інвестиційних банків в організації злиття.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Структура капітала фірми, яка вважається оптимальною, є такою

Власний капітал ( у вигляді звичайних акцій) – 45%

Залучені кошти – 55%

Підприємство має можливість інвестувати у такі проекти:

Проект	Вартість проекту, грн.	Доходність проекту,%
A	70000	16,0
B	87500	15,0
C	37500	13,0
D	60000	12,0

В поточному році очікуваний прибуток прогнозується на рівні 225000 грн., коефіцієнт дивідендних виплат становить 0,45. Фірма може залучити кошти шляхом збільшення довгострокової заборгованості за умов: до 50000 грн. під 8%, від 50000 грн. до 90000 грн. під 10%, а понад 90000 грн. – під 13%. Ставка податку на доходи підприємства становить 40%. Поточна ринкова ціна акції підприємства 22 грн. за акцію, останній сплачений дивіденд 2,1 грн., очікуваний темп приросту дивідендів 6%, витрати на випуск нових звичайних акцій складають 10%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на ІІ півріччя 2005 року за наступними даними.

Підприємство займаться продажем та обслуговуванням комп’ютерів та комплектуючих до них. Розрахунки між фірмою та покупцями проводяться авансовими платежами у безготівковій формі (аванс – 80% вартості проданої продукції). Решта зараховуються на рахунок підприємства після надходження товару клієнтам в наступному місяці.

На початок ІІ півріччя дебіторська заборгованість становила 540 тис. грн. Вважається, що ця сума буде інкасована у липні 2005 року в повному обсязі. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 липня 2005 року становить 24000 грн. Фірма придбала у серпні короткострокові цінні папери номіналом 75 тис. грн. Строк їх погашення – 3 місяці. Вартість реалізації зазначених цінних паперів 83 тис. грн. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 12% від обсягів реалізації на місяць. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 12 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 1% від продажу на квартал.

Прогнозний обсяг реалізації підприємства поданий у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Період	Обсяг реалізації
Липень	170
Серпень	180
Вересень	190
Жовтень	150
Листопад	150
Гудень	140

У жовтні 2005 року планується зробити закупівлю нової партії комплектуючих виробів на суму 160 тис. грн. Гроші будуть переведені у два строки: у вересні та листопаді рівними частками.

Податок на прибуток за 1 півріччя розрахїунково складатиме 18000 грн.

Варіант 7.

1. Цикл грошової конверсії: розрахунок та методи управління.

2. Сутність, принципи та методи бюджетування капіталу.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Потенційні проекти капіталовкладень підприємства мають наступний вигляд

Рік	А1	B	C2	D	E
0	(18495)	(10000)	(22000)	(30000)	(36000)
1	5000	2300	5000	10100	15000
2	5000	60000	5000	10100	15000
3	5000	65000	5000	10100	15000
4	5000	-	5000	10100	-
5	5000	-	5000	-	-
6	-	-	5000	-	-

^1,2 Проекти А і С – взаємно виключні, тому тільки один з них може бути у кінцевому бюджеті капіталовкладень.

Вартість фінансування за рахунок нерозподілених прибутків компанії дорівнює – 13%.

Вартість фінансування за рахунок емісії нових звичайних акцій дорівнює – 14,5%.

Вартість боргу до сплати податків дорівнює 10%. Ставка оподаткування прибутків 25%.

Цільова структура капіталу підприємства складається з 35% боргу та 65% власного капіталу.

Протягом планового періоду підприємство прогнозує отримати 27500 грн. нерозподілених прибутків.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на І півріччя за наступними даними.

Підприємство займаться реалізацією продуктів харчування. воно надає знижку у розмірі 2,5% при оплаті протягом 10 днів, без знижки – протягом 30 днів. Проте інколи отримання платежів розтягується на 90 днів. 10% покупців беруть знижку, 70% сплачують протягом наступного місяця, 20% сплачує протягом другого місяця після місяця прдажу.

Вартість запасів фірми становить 72% від продажної ціни продукції. Фірма робить такі закупки за 1 місяць до моменту продажу товарів. Термін оплати постачальникам 30 днів. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 липня становить 27 тис. грн. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 11% від виручки. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 15 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 2% від продажу за квартал.

Підприємством заплановано придбання нового складу. Вартість приміщення складає 150 тис. грн. Виплати будуть проведені у квітні.

У квітні та червні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 20 і 25 тис. грн.

Прогнозна виручка від реалізації підприємства подана у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозна виручка від реалізації продукції підприємства, тис. грн.

Період	Виручка від реалізації
Листопад	200
Гудень	225
Січень	300
Лютий	400
Березень	500
Квітень	290
Травень	320
Червень	250

Варіант 8.

1. Вибір загальної стратегії управління оборотним капіталом: дилема "ризик – доходність".

2. Методи оцінки доцільності інвестицій – період окупності та індекс прибутковості: сутність, переваги, недоліки.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Потенційні проекти капіталовкладень підприємства мають наступний вигляд

Рік	А1	B	C2	D	E
0	(18495)	(10000)	(22000)	(30000)	(171000)
1	5000	2300	5000	10100	51000
2	5000	60000	5000	10100	51000
3	5000	65000	5000	10100	51000
4	5000	-	5000	10100	51000
5	5000	-	5000	-	51000
6	-	-	5000	-	-

^1,2 Проекти А і С – взаємно виключні, тому тільки один з них може бути у кінцевому бюджеті капіталовкладень.

Вартість фінансування за рахунок емісії нових звичайних акцій дорівнює – 14,5%.

Вартість фінансування за рахунок нерозподілених прибутків компанії дорівнює – 13%.

Вартість боргу до сплати податків дорівнює 10%. Ставка оподаткування прибутків 40%.

Цільова структура капіталу підприємства складається з 55% боргу та 45% власного капіталу.

Протягом планового періоду підприємство прогнозує отримати 40000 грн. чистих прибутків. Коефіцієнт дивідендних виплат визначений підприємством на рівні 60%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на півріччя за наступними даними.

Підприємство “Промсервіс” займається постачанням запчастин і комплектуючих для сільськогосподарської техніки та планує зайнятися паралельно іншим видом економічної діяльності – торгівлею продуктами харчування. Для того щоб розпочати новий вид діяльності підприємство планує отримати кредит в банку під 27% річних терміном на 3 місяці, сумою 950 тис. грн. з поверненням боргу і відсотків за кредитом в квітні (кредит планується отримати в січні).

Розрахунки з покупцями запчастин і комплектуючих для сільськогосподарської техніки здійснювалися у вигляді 70% авансів і 30% сплат по факту поставки, які надходили в наступному місяці за місяцем відвантаження. Таку саму розрахункову політику керівництво фірми передбачає проводити і з покупцями продуктів харчування. Власним постачальникам підприємство сплачує гроші наперед.

На початок нового року підприємство мало залишок грошей на рахунку в сумі 45 тис. грн., цінних паперів з терміном погашення в квітні на суму 350 тис. грн. Дебіторська заборгованість з терміном інкасації в січні дорівнювала 110 тис. грн.

В січні підприємство планує спрямувати 1000 тис. грн. на закупівлю запчастин для сільськогосподарської техніки. В січні і лютому рівними частками передбачається проплата за продукти харчування (по 250 тис. грн. кожного місяця).

В січні і квітні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 75 і 80 тис. грн.

Витрати на утримання підприємства складають 25 тис. грн. кожного місяця.

Рентабельність діяльності підприємства в минулому році дорівнювала 25%. Прогнозний обсяг реалізації фірми має вигляд (табл.1):

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Місяць	Постачання запчастин	Реалізація продуктів
Січень	80	110
Лютий	75	115
Березень	200	130
Квітень	250	140
Травень	450	130
Червень	400	120

Варіант 9.

1. Характеристика основних теорій управління.

2. Управління дебіторською заборгованістю – лібералізація умов кредитування. Поняття кредитного стандарту.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Структура капітала фірми, яка вважається оптимальною, є такою

Власний капітал у вигляді звичайних акцій – 48%

Власний капітал у вигляді привілейованих акцій – 2%

Залучені кошти – 50%

Підприємство має можливість інвестувати у такі проекти:

Проект	Вартість проекту, грн.	Доходність проекту,%
A	500000	16,0
B	745000	15,0
C	525000	14,0
D	475500	13,0
E	650000	12,0

В поточному році очікуваний прибуток прогнозується на рівні 3000000 грн., існуюча дивідендна політика підприємства передбачає розподіл 60% прибутку у вигляді дивідендів. Вартість капіталу від випуску привілейованих акцій – 10,2%. Фірма може залучити кошти шляхом збільшення довгострокової заборгованості за умов: до 600000 грн. під 8%, від 600000 грн. до 950000 грн. під 11%, а понад 950000 грн. – під 14%. Ставка податку на доходи підприємства становить 40%. Поточна ринкова ціна акції підприємства 18 грн. за акцію, останній сплачений дивіденд 1,9 грн., очікуваний темп приросту дивідендів 8%, витрати на випуск нових звичайних акцій складають 3%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на півріччя за наступними даними.

Підприємство “Альфа” займається переробкою сільськогосподарської продукції та планує зайнятися паралельно іншим видом економічної діяльності – торгівлею продуктами харчування. Для того щоб розпочати новий вид діяльності підприємство планує отримати кредит в банку під 28% річних терміном на 4 місяці, сумою 750 тис. грн. з поверненням боргу і відсотків за кредитом в травні (кредит планується отримати в січні).

Розрахунки з покупцями запчастин і комплектуючих для сільськогосподарської техніки здійснювалися у вигляді 80% авансів і 20% сплат по факту поставки, які надходили в наступному місяці за місяцем відвантаження. Таку саму розрахункову політику керівництво фірми передбачає проводити і з покупцями продуктів харчування. Власним постачальникам підприємство сплачує гроші наперед.

На початок нового року підприємство мало залишок грошей на рахунку в сумі 40 тис. грн., цінних паперів з терміном погашення в квітні на суму 270 тис. грн. Дебіторська заборгованість з терміном інкасації в січні дорівнювала 128 тис. грн.

В січні підприємство планує спрямувати 1000 тис. грн. на закупівлю сільськогосподарської сировини. В січні і лютому рівними частками передбачається проплата за продукти харчування (по 200 тис. грн. кожного місяця).

В березні і червні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 60 і 75 тис. грн.

Витрати на утримання підприємства складають 28 тис. грн. кожного місяця.

Рентабельність діяльності підприємства в минулому році дорівнювала 27%. Прогнозний обсяг реалізації фірми має вигляд (табл.1):

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Місяць	Постачання продуктів переробки сільського господарства	Реалізація продуктів харчування
Січень	80	110
Лютий	75	115
Березень	200	130
Квітень	250	140
Травень	450	130
Червень	400	120

Варіант 10.

1. Основні засади аналізу беззбитковості – алгебраїчний та графічний аналіз.

2. Використання методу ДНА-ДДПВ у виборі методу фінансування інвестицій.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Структура капітала фірми, яка вважається оптимальною, є такою

Власний капітал у вигляді звичайних акцій – 48%

Власний капітал у вигляді привілейованих акцій – 6%

Залучені кошти – 46%

Підприємство має можливість інвестувати у такі проекти:

Проект	Вартість проекту, грн.	Доходність проекту,%
A	550000	15,5
B	1050000	15,0
C	400000	14,5
D	565000	12,5
E	750000	11,5

В поточному році очікуваний прибуток прогнозується на рівні 4000000 грн., коефіцієнт дивідендних виплат становить 0,65. Вартість капіталу від випуску привілейованих акцій – 9,8%. Фірма може залучити кошти шляхом збільшення довгострокової заборгованості за умов: до 750000 грн. під 10%, понад 750000 грн. – під 13%. Ставка податку на доходи підприємства становить 25%. Поточна ринкова ціна акції підприємства 21 грн. за акцію, останній сплачений дивіденд 2,05 грн., очікуваний темп приросту дивідендів 5%, витрати на випуск нових звичайних акцій складають 7%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на І півріччя 2005 року за наступними даними.

Фірма “Омега” займається продажем та обслуговуванням комп’ютерів та їх комплектуючих. Розрахунки між фірмою та покупцями проводяться авансовими платежами у безготівковій формі (аванс – 60% вартості проданої продукції). Інші 40% зараховуються на рахунок фірми після надходження товару клієнтам в наступному місяці.

На початок року дебіторська заборгованість становила 33,7 тис. грн. Вважається, що ця сума буде інкасована у січні 2005 року в повному обсязі. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 січня 2005 року становить 12,4 тис. грн. Фірма придбала 8 короткострокових облігацій держави номінальною вартістю 1000 грн. кожна. Строк дії облігації – 3 місяці. Усі ці облігації придбані у грудні 2004 року за дисконтною ціною 78,4%. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 2,4 тис. грн. на місяць. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 1,8 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 2% від продажу на квартал.

Прогнозний обсяг реалізації підприємства поданий у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Період	Обсяг реалізації
Січень	26
Лютий	24
Березень	31
Квітень	42
Травень	40
Червень	45

У квітні 2005 року планується зробити закупівлю нової партії комп’ютерів і комплектуючих виробів на суму 175 тис. грн. гроші будуть переведені у два строки: у травні та червні, рівними частками.

Податок на прибуток за 1 півріччя розрахїунково складатиме 30 тис. грн.

Варіант 11.

1. Комбінація методів ЧТВ та ВСД: сутність, використання.

2. Реструктуризація підприємства шляхом зменшення – форми, мотиви проведення, компенсація, одержувачі зиску.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Потенційні проекти капіталовкладень підприємства мають наступний вигляд

Рік	А	B	C	D	E
0	(1850)	(2200)	(2200)	(3000)	(4050)
1	500	630	500	1010	1340
2	500	630	500	1010	1340
3	500	630	500	1010	1340
4	500	630	500	1010	1340
5	500	630	500	-	1340
6	-	630	500	-	1340

Вартість боргу до сплати податків дорівнює 10%. Ставка оподаткування прибутків 25%.

Вартість фінансування за рахунок емісії нових звичайних акцій дорівнює – 14,8%.

Вартість фінансування за рахунок нерозподілених прибутків компанії дорівнює – 13,1%.

Цільова структура капіталу підприємства складається з 55% боргу та 45% власного капіталу.

Протягом планового періоду підприємство прогнозує отримати 5900 грн. чистих прибутків. Коефіцієнт дивідендних виплат визначений підприємством на рівні 55%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на півріччя за наступними даними.

Підприємство “Рубін” займається переробкою сільськогосподарської продукції та планує зайнятися паралельно іншим видом економічної діяльності – торгівлею продуктами харчування. Для того щоб розпочати новий вид діяльності підприємство планує отримати кредит в банку під 24% річних терміном на 3 місяці, сумою 1500 тис. грн. з поверненням боргу і відсотків за кредитом в травні (кредит планується отримати в січні).

Розрахунки з покупцями запчастин і комплектуючих для сільськогосподарської техніки здійснювалися у вигляді 75% авансів і 25% сплат по факту поставки, які надходили в наступному місяці за місяцем відвантаження. Таку саму розрахункову політику керівництво фірми передбачає проводити і з покупцями продуктів харчування. Власним постачальникам підприємство сплачує гроші наперед.

На початок нового року підприємство мало залишок грошей на рахунку в сумі 52 тис. грн., цінних паперів з терміном погашення в квітні на суму 310 тис. грн. Дебіторська заборгованість з терміном інкасації в січні дорівнювала 240 тис. грн.

В січні підприємство планує спрямувати 1100 тис. грн. на закупівлю сільськогосподарської сировини. В січні і лютому рівними частками передбачається проплата за продукти харчування (по 275 тис. грн. кожного місяця).

В березні і червні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 75 і 90 тис. грн.

Витрати на утримання підприємства складають 34 тис. грн. кожного місяця.

Рентабельність діяльності підприємства в минулому році дорівнювала 22%. Прогнозний обсяг реалізації фірми має вигляд (табл.1):

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Місяць	Постачання продуктів переробки сільського господарства	Реалізація продуктів харчування
Січень	90	120
Лютий	85	140
Березень	210	120
Квітень	330	150
Травень	400	160
Червень	420	145

Варіант 12.

1. Сутність лівостороннього та правостороннього ризику в управлінні оборотним капіталом.

2. Злиття та поглинання підприємств – мотиви і форми проведення, компенсація, отримувачі зиску.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Потенційні проекти капіталовкладень підприємства мають наступний вигляд

Рік	А1	B2	C	D	E
0	(18495)	(10000)	(22000)	(30000)	(17100)
1	5000	2300	5000	10100	5100
2	5000	60000	5000	10100	5100
3	5000	65000	5000	10100	5100
4	5000	-	5000	10100	5100
5	5000	-	5000	-	5100
6	-	-	5000	-	-

^1,2 Проекти А і В – взаємно виключні, тому тільки один з них може бути у кінцевому бюджеті капіталовкладень.

Вартість боргу до сплати податків дорівнює 11,5%. Ставка оподаткування прибутків 30%.

Вартість фінансування за рахунок емісії нових звичайних акцій дорівнює – 15,2%.

Вартість фінансування за рахунок нерозподілених прибутків компанії дорівнює – 12,4%.

Цільова структура капіталу підприємства складається з 48% боргу та 52% власного капіталу.

Протягом планового періоду підприємство прогнозує отримати 61000 грн. чистих прибутків. Коефіцієнт дивідендних виплат визначений підприємством на рівні 62%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на ІІ півріччя за наступними даними.

Підприємство займаться реалізацією продуктів харчування. воно надає знижку у розмірі 3,5% при оплаті протягом 10 днів, без знижки – протягом 30 днів. Проте інколи отримання платежів розтягується на 90 днів. 24% покупців беруть знижку, 64% сплачують протягом наступного місяця, решта сплачує протягом другого місяця після місяця продажу.

Вартість запасів фірми становить 68% від продажної ціни продукції. Фірма робить такі закупки за 1 місяць до моменту продажу товарів. Термін оплати постачальникам 30 днів. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 липня становить 25 тис. грн. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 10% від виручки. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 18 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 1,2% від продажу за квартал.

Підприємством заплановано ремонт магазину, Вартість робіт складає 36 тис. грн. Виплати будуть проведені у жовтні.

У жовтні та грудні підприємство повинно сплатити податок на прибуток відповідно 25 і 33 тис. грн.

Прогнозна виручка від реалізації підприємства подана у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозна виручка від реалізації продукції підприємства, тис. грн.

Період	Виручка від реалізації
Травень	215
Червень	240
Липень	350
Серпень	400
Вересень	325
Жовтень	240
Листопад	210
Гудень	200

Варіант 13.

1. Використання граничної вартості капіталу в складанні оптимального бюджету інвестицій.

2. Визначення ринкової ціни звичайних акцій з постійними дивідендами, з постійним ростом дивідендів; фактори, що визначають ціну.

3. Визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Фірма має таку структура капіталу, яка вважається оптимальною для існуючої ситуації:

Власний капітал у вигляді звичайних акцій – 53%

Власний капітал у вигляді привілейованих акцій – 2%

Залучені кошти – 45%

Підприємство має можливість здійснити фінансування таких проектів:

Проект	Вартість проекту, дол.	Доходність проекту,%
A	52000	13,0
B	58000	12,0
C	67000	11,0
D	70000	10,0

В поточному році очікуваний прибуток прогнозується у сумі 142000 дол., існуюча дивідендна політика підприємства передбачає розподіл 50% прибутку у вигляді дивідендів. Вартість капіталу від випуску привілейованих акцій – 9,8%, від довгострокових зобов’язань 6,8%. Акціонерний капітал за звичайними акціями має вартість 12,7%. У разі збільшення довгострокового фінансування більш ніж на 90000 дол. фірма отриму кошти під 13% річних. Ставка податку на доходи підприємства становить 30%. Поточна ринкова ціна акції підприємства 23 дол. за акцію, останній сплачений дивіденд 1,60 дол., очікуваний темп приросту дивідендів 7%, витрати на випуск нових звичайних акцій складають 9%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на ІІ півріччя за наступними даними.

Підприємство займаться реалізацією продуктів харчування. воно надає знижку у розмірі 3% при оплаті протягом 10 днів, без знижки – протягом 30 днів. Проте інколи отримання платежів розтягується на 90 днів. 20% покупців беруть знижку, 75% сплачують протягом наступного місяця, 5% сплачує протягом другого місяця після місяця прдажу.

Вартість запасів фірми становить 78% від продажної ціни продукції. Фірма робить такі закупки за 1 місяць до моменту продажу товарів. Термін оплати постачальникам 30 днів. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 липня становить 47 тис. грн. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 9% від виручки. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 15 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 1,2% від продажу за квартал.

Підприємством заплановано зробити у ІІ півріччі ремонт магазину. Запланована вартість робіт складає 42 тис. грн. Виплати будуть проведені у грудні.

У жовтні та грудні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 42 і 51 тис. грн.

Прогнозна виручка від реалізації підприємства подана у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозна виручка від реалізації продукції підприємства, тис. грн.

Період	Виручка від реалізації
Травень	220
Червень	252
Липень	350
Серпень	400
Вересень	380
Жовтень	290
Листопад	275
Гудень	200

Варіант 14.

1. Методи інвестування в оборотні активи: дилема "ризик – дохідність".

2. Визначення рівноважної ціни за звичайними акціями. Використання моделі МОКА та ЛНР в прийнятті рішення щодо купівлі – продажу звичайних акцій.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Структура капітала фірми, яка вважається оптимальною, є такою

Власний капітал ( у вигляді звичайних акцій) – 60%

Залучені кошти – 40%

Підприємство має можливість інвестувати у такі проекти:

Проект	Вартість проекту, грн.	Доходність проекту,%
A	62000	16,0
B	78500	15,0
C	35500	14,0
D	40000	13,0
Е	25000	12,0

В поточному році очікуваний прибуток прогнозується на рівні 210000 грн., коефіцієнт дивідендних виплат становить 0,52. Фірма може залучити кошти шляхом збільшення довгострокової заборгованості за умов: до 45000 грн. під 9%, від 45000 грн. до 85000 грн. під 11%, а понад 85000 грн. – під 13,5%. Ставка податку на доходи підприємства становить 40%. Поточна ринкова ціна акції підприємства 24 грн. за акцію, останній сплачений дивіденд 2,6 грн., очікуваний темп приросту дивідендів 8%, витрати на випуск нових звичайних акцій складають 10%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на І півріччя за наступними даними.

Підприємство займаться реалізацією продуктів харчування. воно надає знижку у розмірі 2,5% при оплаті протягом 12 днів, без знижки – протягом 30 днів. Проте інколи отримання платежів розтягується на 90 днів. 22% покупців беруть знижку, 60% сплачують протягом наступного місяця, решта сплачує протягом другого місяця після місяця прдажу.

Вартість запасів фірми становить 65% від продажної ціни продукції. Фірма робить такі закупки за 1 місяць до моменту продажу товарів. Термін оплати постачальникам 30 днів. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 липня становить 65 тис. грн. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 11,2% від виручки. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 34,2 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 0,7% від обсягів продажу за місяць.

Підприємством заплановано придбання нових складів. Вартість приміщення складає 240 тис. грн. Виплати будуть проведені трьома рівними частками усічні, березні та травні.

У квітні та червні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 63 і 58 тис. грн.

Прогнозна виручка від реалізації підприємства подана у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозна виручка від реалізації продукції підприємства, тис. грн.

Період	Виручка від реалізації
Листопад	310
Гудень	395
Січень	490
Лютий	380
Березень	450
Квітень	580
Травень	500
Червень	420

Варіант 15.

1. Комбінація методів ЧТВ та ВСД: сутність і використання.

2. Проблемні питання вибору цільової структури капіталу: з позиції чистого дохлоду, з позиції чистого операційного доходу та компромісна модель.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Потенційні проекти капіталовкладень підприємства мають наступний вигляд

Рік	А	B	C	D
0	(1710)	(5180)	(1750)	(4400)
1	510	1200	500	1350
2	510	1200	500	1350
3	510	1200	500	1350
4	510	1200	500	1350
5	510	1200	500	1350
6	-	1200	500	1350
7		1200
8		1200

Протягом планового періоду підприємство прогнозує отримати 5100 ум. од. чистих прибутків. Коефіцієнт дивідендних виплат становить 60%. Останній сплачений дивіденд дорівню 2,15 ум. од., очікується, що темп приросту дивідендів становитиме 6%, витрати на випуск нових звичайних акцій 10%, а поточна ринкова ціна акцій – 28 ум. од.

Вартість фінансування за рахунок звичайних акцій компанії дорівнює – 14,5%, за рахунок привілейованих акцій – 10,0%.

Вартість боргу до сплати податків дорівнює 12%. Ставка податку на прибуток – 40%.

Цільова структура капіталу підприємства складається з 40% боргу та 55 % власного капіталу у вигляді звичайних акцій та 5% власного капіталу у вигляді привілейованих акцій.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на І півріччя 2005 року за наступними даними.

Фірма “Мрія” займаться переробкою сільськогосподарської продукції та виготовленням консервів. Розрахунки між фірмою та покупцями проводяться авансовими платежами у безготівковій формі (аванс – 65% вартості проданої продукції). Інші 35% зараховуються на рахунок фірми після надходження товару клінтам в наступному місяці.

На початок року дебіторська заборгованість становила 170 тис. грн. Вважається, що ця сума буде інкасована у січні 2005 року в повному обсязі. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 січня 2005 року становить 29 тис. грн. Фірма придбала 18 короткострокових облігацій держави номінальною вартістю 1000 грн. кожна. Строк дії облігації – 4 місяці. Усі ці облігації придбані у грудні 2004 року за дисконтною ціною 86,7%. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 9,5 тис. грн. на місяць. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 8,9 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 1,3% від продажу на квартал.

У квітні 2005 року планується зробити закупівлю нової партії сировини на суму 120 тис. грн. Гроші будуть переведені у два строки: у березні, квітні та травні, рівними частками.

Податок на прибуток за 1 півріччя розрахунково складатиме 18 тис. грн. щомісяця.

Прогнозний обсяг реалізації підприємства поданий у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Період	Обсяг реалізації
Січень	230
Лютий	230
Березень	230
Квітень	230
Травень	230
Червень	220

Варіант 16.

1. Використання граничної вартості капіталу в складанні оптимального бюджету інвестицій.

2. Поняття викупу з LBO.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Структура капітала фірми, яка вважається оптимальною, є такою

Власний капітал ( у вигляді звичайних акцій) – 60%

Залучені кошти – 40%

Підприємство має можливість інвестувати у такі проекти:

Проект	Вартість проекту, грн.	Доходність проекту,%
A	62000	15,5
B	78500	15,0
C	32500	14,5
D	55000	13,5
Е	30000	11

В поточному році очікуваний прибуток прогнозується на рівні 185000 грн., коефіцієнт дивідендних виплат становить 0,60. Фірма може залучити кошти шляхом збільшення довгострокової заборгованості за умов: до 50000 грн. під 8,5%, від 50000 грн. до 85000 грн. під 11%, а понад 85000 грн. – під 13,0%. Ставка податку на доходи підприємства становить 25%. Поточна ринкова ціна акції підприємства 23 грн. за акцію, останній сплачений дивіденд 2,6 грн., очікуваний темп приросту дивідендів 8%, витрати на випуск нових звичайних акцій складають 10%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на півріччя за наступними даними.

Підприємство “Промсервіс” займається постачанням запчастин і комплектуючих для сільськогосподарської техніки та планує зайнятися паралельно іншим видом економічної діяльності – торгівлею продуктами харчування. Для того щоб розпочати новий вид діяльності підприємство планує отримати кредит в банку під 29% річних терміном на 4 місяці, сумою 1150 тис. грн. з поверненням боргу і відсотків за кредитом в квітні (кредит планується отримати в січні).

Розрахунки з покупцями запчастин і комплектуючих для сільськогосподарської техніки здійснювалися у вигляді 75% авансів і 25% сплат по факту поставки, які надходили в наступному місяці за місяцем відвантаження. Таку саму розрахункову політику керівництво фірми передбачає проводити і з покупцями продуктів харчування. Власним постачальникам підприємство сплачує гроші наперед.

На початок нового року підприємство мало залишок грошей на рахунку в сумі 62 тис. грн., цінних паперів з терміном погашення в квітні на суму 380 тис. грн. Дебіторська заборгованість з терміном інкасації в січні дорівнювала 115 тис. грн.

В січні підприємство планує спрямувати 9500 тис. грн. на закупівлю запчастин для сільськогосподарської техніки. В січні і лютому рівними частками передбачається проплата за продукти харчування (по 260 тис. грн. кожного місяця).

В січні і квітні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 82 і 60 тис. грн.

Витрати на утримання підприємства складають 25 тис. грн. кожного місяця.

Рентабельність діяльності підприємства в минулому році дорівнювала 26,5%. Прогнозний обсяг реалізації фірми має вигляд (табл.1):

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Місяць	Постачання запчастин	Реалізація продуктів
Січень	75	120
Лютий	90	120
Березень	350	120
Квітень	350	120
Травень	350	120
Червень	350	120

Варіант 17.

1. Метод оцінки доцільності інвестиції з ризиком : сутність основних підходів.

2. Управління дебіторською заборгованістю – лібералізація умов кредитування. Поняття кредитного стандарту.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Потенційні проекти капіталовкладень підприємства мають наступний вигляд

Рік	А	В	С	D
0	(16400)	(17500)	(17100)	(30000)
1	4000	5000	5100	10100
2	4000	5000	5100	10100
3	4000	5000	5100	10100
4	400	5000	5100	10100
5	4000	5000	5100	–
6	-	5000	–	–

Протягом планового періоду підприємство прогнозує отримати 40500 ум. од. чистих прибутків. Коефіцієнт дивідендних виплат становить 54%. Останній сплачений дивіденд дорівню 2,1 ум. од., очікується, що темп приросту дивідендів становитиме 7%, витрати на випуск нових звичайних акцій 6%, а поточна ринкова ціна акцій – 27 ум. од.

Вартість фінансування за рахунок звичайних акцій компанії дорівнює – 14,0%, за рахунок привілейованих акцій – 10,3%.

Вартість боргу до сплати податків дорівнює 12,5%. Ставка податку на прибуток – 30%.

Цільова структура капіталу підприємства складається з 40% боргу та 55 % власного капіталу у вигляді звичайних акцій та 5% власного капіталу у вигляді привілейованих акцій.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на ІІ півріччя за наступними даними.

Підприємство займаться реалізацією продуктів харчування. воно надає знижку у розмірі 2,7% при оплаті протягом 10 днів, без знижки – протягом 30 днів. Проте інколи отримання платежів розтягується на 90 днів. 25% покупців беруть знижку, 58% сплачують протягом наступного місяця, решта сплачує протягом другого місяця після місяця прдажу.

Вартість запасів фірми становить 72% від продажної ціни продукції. Фірма робить такі закупки за 1 місяць до моменту продажу товарів. Термін оплати постачальникам 30 днів. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 липня становить 42 тис. грн. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 9,4% від виручки. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 14,8 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 0,8% від продажу за місяць.

Підприємством заплановано придбання у ІІ півріччі нового магазину. Його вартість складає 150 тис. грн. Виплати будуть проведені двома рівними частками у вересні та грудні.

У жовтні та грудні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 48 і 41 тис. грн.

Прогнозна виручка від реалізації підприємства подана у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозна виручка від реалізації продукції підприємства, тис. грн.

Період	Виручка від реалізації
Травень	190
Червень	240
Липень	260
Серпень	460
Вересень	450
Жовтень	280
Листопад	260
Гудень	280

Варіант 18.

1. Проблеми та новації останніх років, що вплинули на підвищення значущості фінансового менеджменту.

2. Методи оцінки доцільності інвестицій – період окупності та індекс прибутковості: сутність, переваги, недоліки.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Структура капітала фірми, яка вважається оптимальною, є такою

Власний капітал у вигляді звичайних акцій – 42%

Власний капітал у вигляді привілейованих акцій – 3%

Залучені кошти – 55%

Підприємство має можливість інвестувати у такі проекти:

Проект	Вартість проекту, грн.	Доходність проекту,%
A	585000	16,5
B	850000	15,5
C	425000	14,0
D	485000	12,0
E	675000	11,0

В поточному році очікуваний прибуток прогнозується на рівні 2000000 грн., існуюча дивідендна політика підприємства передбачає розподіл 60% прибутку у вигляді дивідендів. Вартість капіталу від випуску привілейованих акцій – 10,5%. Фірма може залучити кошти шляхом збільшення довгострокової заборгованості за умов: до 350000 грн. під 7%, від 350000 грн. до 875000 грн. під 12%, а понад 875000 грн. – під 14%. Ставка податку на доходи підприємства становить 40%. Поточна ринкова ціна акції підприємства 18 грн. за акцію, останній сплачений дивіденд 2,2 грн., очікуваний темп приросту дивідендів 7%, витрати на випуск нових звичайних акцій складають 5%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на півріччя за наступними даними.

Підприємство “Проммаш” займається постачанням запчастин і комплектуючих для сільськогосподарської техніки та планує зайнятися паралельно іншим видом економічної діяльності – торгівлею продуктами харчування. Для того щоб розпочати новий вид діяльності підприємство планує отримати кредит в банку під 24,5% річних терміном на 3 місяці, сумою 1050 тис. грн. з поверненням боргу і відсотків за кредитом в квітні (кредит планується отримати в січні).

Розрахунки з покупцями запчастин і комплектуючих для сільськогосподарської техніки здійснювалися у вигляді 60% авансів і 40% сплат по факту поставки, які надходили в наступному місяці за місяцем відвантаження. Таку саму розрахункову політику керівництво фірми передбачає проводити і з покупцями продуктів харчування. Власним постачальникам підприємство сплачує гроші наперед.

На початок нового року підприємство мало залишок грошей на рахунку в сумі 54 тис. грн., цінних паперів з терміном погашення в квітні на суму 280 тис. грн. Дебіторська заборгованість з терміном інкасації в січні дорівнювала 190 тис. грн.

В січні підприємство планує спрямувати 1200 тис. грн. на закупівлю запчастин для сільськогосподарської техніки. В січні і лютому рівними частками передбачається проплата за продукти харчування (по 190 тис. грн. кожного місяця).

В січні і квітні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 62 і 60 тис. грн.

Витрати на утримання підприємства складають 31 тис. грн. кожного місяця.

Рентабельність діяльності підприємства в минулому році дорівнювала 24%. Прогнозний обсяг реалізації фірми має вигляд (табл.1):

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Місяць	Постачання запчастин	Реалізація продуктів
Січень	85	125
Лютий	85	125
Березень	300	125
Квітень	300	125
Травень	450	125
Червень	450	125

Варіант 19.

1. Управління ТМЗ: оптимізація розміру, види та сутність витрат, пов’язаних з запасами.

2. Злиття та поглинання підприємств – мотиви, форми проведення, компенсація, отримувачі зиску.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Потенційні проекти капіталовкладень підприємства мають наступний вигляд

Рік	А	B	C	D
0	(1710)	(4575)	(1750)	(4400)
1	510	1200	500	1350
2	510	1200	500	1350
3	510	1200	500	1350
4	510	1200	500	1350
5	510	1200	500	1350
6	-	1200	500	1350
7	–	1200	–	–

Протягом планового періоду підприємство прогнозує отримати 4950 грн. чистих прибутків. Коефіцієнт дивідендних виплат становить 0,55. Останній сплачений дивіденд дорівню 2,1 грн., очікується, що темп приросту дивідендів становитиме 5%, витрати на випуск нових звичайних акцій 9%, а поточна ринкова ціна акцій – 26 грн.

Вартість фінансування за рахунок звичайних акцій компанії дорівнює – 12,3%, за рахунок привілейованих акцій – 9,4%.

Вартість боргу до сплати податків дорівнює 11,6%. Ставка податку на прибуток – 35%.

Цільова структура капіталу підприємства складається з 42% боргу та 55 % власного капіталу у вигляді звичайних акцій та 3% власного капіталу у вигляді привілейованих акцій.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на І півріччя за наступними даними.

Підприємство займаться реалізацією продуктів харчування. воно надає знижку у розмірі 1,8% при оплаті протягом 10 днів, без знижки – протягом 30 днів. Проте інколи отримання платежів розтягується на 90 днів. 10% покупців беруть знижку, 65% сплачують протягом наступного місяця, решта сплачує протягом другого місяця після місяця прдажу.

Вартість запасів фірми становить 66,5% від продажної ціни продукції. Фірма робить такі закупки за 1 місяць до моменту продажу товарів. Термін оплати постачальникам 30 днів. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 липня становить 48 тис. грн. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 10,5% від виручки. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 18,5 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 2% від обсягів реалізації за квартал.

Підприємством заплановано придбання нового приміщення. Вартість приміщення складає 135 тис. грн. Виплати будуть проведені рівними частками у березні, травні та червні.

У березні та червні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 34 і 41 тис. грн.

Прогнозна виручка від реалізації підприємства подана у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозна виручка від реалізації продукції підприємства, тис. грн.

Період	Виручка від реалізації
Листопад	250
Гудень	260
Січень	280
Лютий	500
Березень	500
Квітень	480
Травень	390
Червень	390

Варіант 20.

1. Метод оцінки доцільності інвестицій – метод ЧТВ: сутність, переваги, недоліки.

2. Поняття цінового ризику та ризику реінвестування в управлінні облігаціями.

3. Визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Фірма має таку структура капіталу, яка вважається оптимальною для існуючої ситуації:

Власний капітал у вигляді звичайних акцій – 50%

Власний капітал у вигляді привілейованих акцій – 3%

Залучені кошти – 47%

Підприємство має можливість здійснити фінансування таких проектів:

Проект	Вартість проекту, дол.	Доходність проекту,%
A	48000	13,5
B	55000	12,5
C	76000	11,5
D	70000	10,5

В поточному році очікуваний прибуток прогнозується у сумі 115000 дол., існуюча дивідендна політика підприємства передбачає розподіл 48% прибутку у вигляді дивідендів. Вартість капіталу від випуску привілейованих акцій – 9,8%, від довгострокових зобов’язань 6,0%. Акціонерний капітал за звичайними акціями має вартість 12,5%. У разі збільшення довгострокового фінансування більш ніж на 90000 дол. фірма отриму кошти під 12% річних. Ставка податку на доходи підприємства становить 40%. Поточна ринкова ціна акції підприємства 22,5 дол. за акцію, останній сплачений дивіденд 1,80 дол., очікуваний темп приросту дивідендів 6%, витрати на випуск нових звичайних акцій складають 10%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на півріччя за наступними даними.

Підприємство “Проммаш” займається постачанням запчастин і комплектуючих для сільськогосподарської техніки та планує зайнятися паралельно іншим видом економічної діяльності – торгівлею продуктами харчування. Для того щоб розпочати новий вид діяльності підприємство планує отримати кредит в банку під 21,5% річних терміном на 3 місяці, сумою 850 тис. грн. з поверненням боргу і відсотків за кредитом в квітні (кредит планується отримати в січні).

Розрахунки з покупцями запчастин і комплектуючих для сільськогосподарської техніки здійснювалися у вигляді 55% авансів і 45% сплат по факту поставки, які надходили в наступному місяці за місяцем відвантаження. Таку саму розрахункову політику керівництво фірми передбачає проводити і з покупцями продуктів харчування. Власним постачальникам підприємство сплачує гроші наперед.

На початок нового року підприємство мало залишок грошей на рахунку в сумі 61 тис. грн., цінних паперів з терміном погашення в травні на суму 320 тис. грн. Дебіторська заборгованість з терміном інкасації в січні дорівнювала 200 тис. грн.

В січні підприємство планує спрямувати 1150 тис. грн. на закупівлю запчастин для сільськогосподарської техніки. В січні і березні рівними частками передбачається проплата за продукти харчування (по 200 тис. грн. кожного місяця).

В січні і квітні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 52 і 70 тис. грн.

Витрати на утримання підприємства складають 29,5 тис. грн. кожного місяця.

Рентабельність діяльності підприємства в минулому році дорівнювала 22%. Прогнозний обсяг реалізації фірми має вигляд (табл.1):

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Місяць	Постачання запчастин	Реалізація продуктів
Січень	100	115
Лютий	100	115
Березень	350	115
Квітень	350	115
Травень	400	115
Червень	400	135

Варіант 21.

1. Метод оцінки доцільності інвестицій – метод ВСД: сутність, переваги, недоліки.

2. Управління грошовими коштами: метод Баумоля та Міллера – Орра.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Структура капітала фірми, яка вважається оптимальною, є такою

Власний капітал ( у вигляді звичайних акцій) – 60%

Залучені кошти – 40%

Підприємство має можливість інвестувати у такі проекти:

Проект	Вартість проекту, грн.	Доходність проекту,%
A	78500	16,0
B	62000	15,0
C	38500	14,0
D	35000	13,0
Е	27500	12,0

В поточному році очікуваний прибуток прогнозується на рівні 210000 грн., коефіцієнт дивідендних виплат становить 0,55. Фірма може залучити кошти шляхом збільшення довгострокової заборгованості за умов: до 40000 грн. під 8,5%, від 40000 грн. до 90000 грн. під 11%, а понад 90000 грн. – під 14%. Ставка податку на доходи підприємства становить 40%. Поточна ринкова ціна акції підприємства 22,5 грн. за акцію, останній сплачений дивіденд 2,6 грн., очікуваний темп приросту дивідендів 6%, витрати на випуск нових звичайних акцій складають 5%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на І півріччя за наступними даними.

Підприємство займаться реалізацією продуктів харчування. воно надає знижку у розмірі 3% при оплаті протягом 10 днів, без знижки – протягом 30 днів. Проте інколи отримання платежів розтягується на 90 днів. 10% покупців беруть знижку, 65% сплачують протягом наступного місяця, решта сплачує протягом другого місяця після місяця прдажу.

Вартість запасів фірми становить 73% від продажної ціни продукції. Фірма робить такі закупки за 1 місяць до моменту продажу товарів. Термін оплати постачальникам 30 днів. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 липня становить 65 тис. грн. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 8,5% від виручки. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 28 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 1,1% від продажу за квартал.

Підприємством заплановано придбання нового магазину. Вартість приміщення складає 135 тис. грн. Виплати будуть проведені у квітні, травні та червні рівними частками.

У квітні та червні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 55 і 52 тис. грн.

Прогнозна виручка від реалізації підприємства подана у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозна виручка від реалізації продукції підприємства, тис. грн.

Період	Виручка від реалізації
Листопад	300
Гудень	350
Січень	500
Лютий	520
Березень	600
Квітень	570
Травень	550
Червень	400

Варіант 22.

1. Сутність, принципи та методи бюджетування капіталу.

2. Сутність, поведінка, вимір і використання операційного важелю.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Потенційні проекти капіталовкладень підприємства мають наступний вигляд

Рік	А	B	C	D
0	(18495)	(22000)	(30000)	(171000)
1	5000	5000	10100	51000
2	5000	5000	10100	51000
3	5000	5000	10100	51000
4	5000	5000	10100	51000
5	5000	5000	-	51000
6	-	5000	-	-

Акціонерний капітал має вартість – 12,8%.

Вартість фінансування за рахунок емісії нових звичайних акцій дорівнює – 115,8%.

Вартість боргу до сплати податків дорівнює 12,0%. Ставка податку на прибуток підприємства 40%.

Цільова структура капіталу підприємства складається з 40% боргу та 60% власного капіталу.

Протягом планового періоду підприємство прогнозує отримати 25000 грн. чистих прибутків. Коефіцієнт дивідендних виплат визначений підприємством на рівні 40%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на півріччя за наступними даними.

Підприємство “Проммаш” займається постачанням запчастин і комплектуючих для сільськогосподарської техніки та планує зайнятися паралельно іншим видом економічної діяльності – торгівлею продуктами харчування. Для того щоб розпочати новий вид діяльності підприємство планує отримати кредит в банку під 22,5% річних терміном на 3 місяці, сумою 975 тис. грн. з поверненням боргу і відсотків за кредитом в квітні (кредит планується отримати в січні).

Розрахунки з покупцями запчастин і комплектуючих для сільськогосподарської техніки здійснювалися у вигляді 75% авансів і 25% сплат по факту поставки, які надходили в наступному місяці за місяцем відвантаження. Таку саму розрахункову політику керівництво фірми передбачає проводити і з покупцями продуктів харчування. Власним постачальникам підприємство сплачує гроші наперед.

На початок ІІ півріччя підприємство мало залишок грошей на рахунку в сумі 62 тис. грн., цінних паперів з терміном погашення в листопаді на суму 290 тис. грн. Дебіторська заборгованість з терміном інкасації в липні дорівнювала 200 тис. грн.

В липні підприємство планує спрямувати 1150 тис. грн. на закупівлю запчастин для сільськогосподарської техніки. В липні та вересні рівними частками передбачається проплата за продукти харчування (по 210 тис. грн. кожного місяця).

В липні і жовтні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 74 і 61 тис. грн.

Витрати на утримання підприємства складають 24 тис. грн. кожного місяця.

Рентабельність діяльності підприємства в минулому році дорівнювала 26%. Прогнозний обсяг реалізації фірми має вигляд (табл.1):

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Місяць	Постачання запчастин	Реалізація продуктів
Липень	80	120
Серпень	95	120
Вересень	280	120
Жовтень	350	130
Листопад	480	130
Гудень	460	130

Варіант 23.

1. Методи фінансування поточних активів. Поняття накопиченої ліквідності.

2. Визначення додаткових грошових потоків та початкових витрат за інвестиційними проектами.

3. Визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Фірма має таку структура капіталу, яка вважається оптимальною для існуючої ситуації:

Власний капітал у вигляді звичайних акцій – 53%

Власний капітал у вигляді привілейованих акцій – 2%

Залучені кошти – 45%

Підприємство має можливість здійснити фінансування таких проектів:

Проект	Вартість проекту, дол.	Доходність проекту,%
A	45000	13,0
B	60000	12,0
C	75000	11,0
D	70000	10,0

В поточному році очікуваний прибуток прогнозується у сумі 125000 дол., існуюча дивідендна політика підприємства передбачає розподіл 45% прибутку у вигляді дивідендів. Вартість капіталу від випуску привілейованих акцій – 10,2%, від довгострокових зобов’язань 7%. Акціонерний капітал за звичайними акціями має вартість 14,1%. У разі збільшення довгострокового фінансування більш ніж на 85000 дол. фірма отриму кошти під 12% річних. Ставка податку на доходи підприємства становить 40%. Поточна ринкова ціна акції підприємства 19,5 дол. за акцію, останній сплачений дивіденд 1,35 дол., очікуваний темп приросту дивідендів 8%, витрати на випуск нових звичайних акцій складають 10%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на І півріччя за наступними даними.

Підприємство займаться реалізацією продуктів харчування. воно надає знижку у розмірі 2,2% при оплаті протягом 10 днів, без знижки – протягом 30 днів. Проте інколи отримання платежів розтягується на 90 днів. 15% покупців беруть знижку, 70% сплачують протягом наступного місяця, 15% сплачує протягом другого місяця після місяця прдажу.

Вартість запасів фірми становить 75% від продажної ціни продукції. Фірма робить такі закупки за 1 місяць до моменту продажу товарів. Термін оплати постачальникам 30 днів. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 липня становить 80 тис. грн. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 9% від виручки. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 30 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 1,5% від продажу за квартал.

Підприємством заплановано придбання нового магазину. Вартість приміщення складає 190 тис. грн. Виплати будуть проведені у травні та червні рівними частками.

У квітні та червні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 65 і 60 тис. грн.

Прогнозна виручка від реалізації підприємства подана у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозна виручка від реалізації продукції підприємства, тис. грн.

Період	Виручка від реалізації
Листопад	290
Гудень	280
Січень	550
Лютий	560
Березень	550
Квітень	570
Травень	550
Червень	400

Варіант 24.

1. Сутність, вимір, поведінка і використання фінансового важелю.

2. Визначення ринкової ціни звичайних акцій з постійним ростом дивідендів, з непостійним ростом дивідендів; фактори, що визначають ціну.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Потенційні проекти капіталовкладень підприємства мають наступний вигляд

Рік	А	B	C	D	E
0	(18495)	(10000)	(22000)	(30000)	(17100)
1	5000	2300	5000	10100	5100
2	5000	60000	5000	10100	5100
3	5000	65000	5000	10100	5100
4	5000	-	5000	10100	5100
5	5000	-	5000	-	5100
6	-	-	5000	-	-

Акціонерний капітал має вартість – 13,4%.

Вартість фінансування за рахунок емісії нових звичайних акцій дорівнює – 14,5%.

Вартість боргу до сплати податків дорівнює 11,2%. Ставка податку на прибуток підприємства 40%.

Цільова структура капіталу підприємства складається з 45% боргу та 55% власного капіталу.

Протягом планового періоду підприємство прогнозує отримати 38000 грн. чистих прибутків. Коефіцієнт дивідендних виплат визначений підприємством на рівні 50%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на ІІ півріччя за наступними даними.

Фірма “Абсолют” займається переробкою сільськогосподарської продукції та виготовленням консервів. Розрахунки між фірмою та покупцями проводяться авансовими платежами у безготівковій формі (аванс – 40% вартості проданої продукції). Інші 60% зараховуються на рахунок фірми після надходження товару клінтам в наступному місяці.

На початок ІІ півріччя дебіторська заборгованість становила 170 тис. грн. Вважається, що ця сума буде інкасована у липні в повному обсязі. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 липня становить 52 тис. грн. Фірма придбала 30 короткострокових облігацій держави номінальною вартістю 1000 грн. кожна. Строк дії облігації – 4 місяці. Усі ці облігації придбані у червні за дисконтною ціною 82,5%. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 9% на місяць. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 7,5 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 0,8% від продажу на місяць.

У вересні та листопаді планується зробити закупівлю нової партії сировини на суму 170 тис. грн. рівними частинами.

Податок на прибуток за 1 півріччя розрахунково складатиме 60 тис. грн., він буде сплачений у серпні та листопаді рівними частками.

Прогнозний обсяг реалізації підприємства поданий у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Період	Обсяг реалізації
Липень	200
Серпень	250
Вересень	230
Жовтень	180
Листопад	170
Гудень	160

Варіант 25.

1. Сутність, вимір, поведінка і використання загального важелю.

2. Реструктуризація підприємства шляхом зменшення: форми та мотиви проведення, компенсація, отримувачі зиску.

3. Визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Фірма має таку структура капіталу, яка вважається оптимальною для існуючої ситуації:

Власний капітал у вигляді звичайних акцій – 54%

Власний капітал у вигляді привілейованих акцій – 3%

Залучені кошти – 43%

Підприємство має можливість здійснити фінансування таких проектів:

Проект	Вартість проекту, дол.	Доходність проекту,%
A	6750	16,0
B	9000	15,0
C	3750	14,0
D	5550	12,0
E	7500	11,0

В поточному році очікуваний прибуток прогнозується на рівні 20250 дол., існуюча дивідендна політика підприємства передбачає розподіл 48% прибутку у вигляді дивідендів. Вартість капіталу від випуску привілейованих акцій – 9,3%. Фірма може залучити кошти шляхом збільшення довгострокової заборгованості за умов: до 8000 дол. під 8%, а понад 8000 грн. – під 12%. Ставка податку на доходи підприємства становить 25%. Поточна ринкова ціна акції підприємства 16,5 дол. за акцію, останній сплачений дивіденд 1,75 дол., очікуваний темп приросту дивідендів 10%, витрати на випуск нових звичайних акцій складають 11%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на І півріччя 2005 року за наступними даними.

Фірма “Гермес” займається переробкою сільськогосподарської продукції та виготовленням консервів. Розрахунки між фірмою та покупцями проводяться авансовими платежами у безготівковій формі (аванс – 60% вартості проданої продукції). Інші 40% зараховуються на рахунок фірми після надходження товару клінтам в наступному місяці.

На початок року дебіторська заборгованість становила 142 тис. грн. Вважається, що ця сума буде інкасована у січні 2005 року в повному обсязі. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 січня 2005 року становить 29 тис. грн. Фірма придбала 30 короткострокових облігацій держави номінальною вартістю 1000 грн. кожна. Строк дії облігації – 4 місяці. Усі ці облігації придбані у грудні 2004 року за дисконтною ціною 79,5%. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 8,2% на місяць. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 9 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 4% від продажу на півріччя.

У березні та травні 2005 року планується зробити закупівлю нової партії сировини на суму 120 тис. грн. рівними частинами.

Податок на прибуток за 1 півріччя розрахунково складатиме 80 тис. грн., він буде сплачений у лютому та травні рівними частками.

Прогнозний обсяг реалізації підприємства поданий у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Період	Обсяг реалізації
Січень	180
Лютий	190
Березень	250
Квітень	250
Травень	200
Червень	200

Варіант 26.

1. Використання важелів у фінансовому менеджменті – сутність, види, причини існування, використання у плануванні прибутку.

2. Визначення ринкової ціни облігацій та фактори що її визначають. Дисконтна та преміальна облігація.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Структура капітала фірми, яка вважається оптимальною, є такою

Власний капітал у вигляді звичайних акцій – 41%

Власний капітал у вигляді привілейованих акцій – 4%

Залучені кошти – 55%

Підприємство має можливість інвестувати у такі проекти:

Проект	Вартість проекту, грн.	Доходність проекту,%
A	1800	15,0
B	8050	14,5
C	3750	14,0
D	5600	13,0
E	4200	12,5

В поточному році очікуваний прибуток прогнозується на рівні 1800 грн., існуюча дивідендна політика підприємства передбачає розподіл 50% прибутку у вигляді дивідендів. Вартість капіталу від випуску привілейованих акцій – 10,5%. Фірма може залучити кошти шляхом збільшення довгострокової заборгованості за умов: до 4000 грн. під 9%, від 4000 грн. до 7500 грн. під 11%, а понад 7500 грн. – під 13%. Ставка податку на доходи підприємства становить 40%. Поточна ринкова ціна акції підприємства 17 грн. за акцію, останній сплачений дивіденд 2,5 грн., очікуваний темп приросту дивідендів 10%, витрати на випуск нових звичайних акцій складають 11%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на І півріччя за наступними даними.

Підприємство займається реалізацією продуктів харчування. воно надає знижку у розмірі 3,1% при оплаті протягом 12 днів, без знижки – протягом 30 днів. Проте інколи отримання платежів розтягується на 90 днів. 30% покупців беруть знижку, 50% сплачують протягом наступного місяця, 20% сплачує протягом другого місяця після місяця прдажу.

Вартість запасів фірми становить 68% від продажної ціни продукції. Фірма робить такі закупки за 1 місяць до моменту продажу товарів. Термін оплати постачальникам 30 днів. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 липня становить 54 тис. грн. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 11,8% від виручки. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 17,5 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 1,4% від обсягів реалізації за квартал.

Підприємством заплановано придбання нового складу. Вартість приміщення складає 150 тис. грн. Виплати будуть проведені у травні.

У квітні та червні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 54 і 52 тис. грн.

Прогнозна виручка від реалізації підприємства подана у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозна виручка від реалізації продукції підприємства, тис. грн.

Період	Виручка від реалізації
Листопад	350
Гудень	450
Січень	450
Лютий	450
Березень	450
Квітень	450
Травень	450
Червень	450

Варіант 27.

1. Використання аналізу “собівартість- обсяги- прибуток” у плануванні прибутку.

2. Характеристика спеціальних методів інкасації дебіторської заборгованості.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Потенційні проекти капіталовкладень підприємства мають наступний вигляд

Рік	А1	B2	C	D	E
0	(171000)	(100000)	(220000)	(300000)	(360000)
1	51000	23000	50000	101000	150000
2	51000	60000	50000	101000	150000
3	51000	65000	50000	101000	150000
4	51000	-	50000	101000	-
5	51000	-	50000	-	-
6	-	-	50000	-	-

^1,2 Проекти А і В – взаємно виключні, тому тільки один з них може бути у кінцевому бюджеті капіталовкладень.

Протягом планового періоду підприємство прогнозує отримати 400000 ум. од. чистих прибутків. Коефіцієнт дивідендних виплат становить 60%. Останній сплачений дивіденд дорівню 2 ум. од., очікується, що темп приросту дивідендів становитиме 5,8%, витрати на випуск нових звичайних акцій 7%, а поточна ринкова ціна акцій – 18 ум. од.

Вартість фінансування за рахунок нерозподілених прибутків компанії дорівнює – 13%, за рахунок привілейованих акцій – 9,3%.

Вартість боргу до сплати податків дорівнює 11%. Ставка податку на прибуток – 30%.

Цільова структура капіталу підприємства складається з 50% боргу та 47 % власного капіталу у вигляді звичайних акцій та 3% власного капіталу у вигляді привілейованих акцій.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на І півріччя 2005 року за наступними даними.

Фірма “Меркурій” займається переробкою сільськогосподарської продукції та виготовленням консервів. Розрахунки між фірмою та покупцями проводяться авансовими платежами у безготівковій формі (аванс – 70% вартості проданої продукції). Інші 30% зараховуються на рахунок фірми після надходження товару клінтам в наступному місяці.

На початок року дебіторська заборгованість становила 150 тис. грн. Вважається, що ця сума буде інкасована у січні 2005 року в повному обсязі. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 січня 2005 року становить 48 тис. грн. Фірма придбала 20 короткострокових облігацій держави номінальною вартістю 1000 грн. кожна. Строк дії облігації – 3 місяці. Усі ці облігації придбані у грудні 2004 року за дисконтною ціною 85,4%. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 6% від виручки на місяць. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 11 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 0,4% від продажу на місяць.

У квітні 2005 року планується зробити закупівлю нової партії сировини на суму 124 тис. грн. Гроші будуть переведені у два строки: у березні та травні, рівними частками.

Податок на прибуток за 1 півріччя розрахунково складатиме 72 тис. грн.

Прогнозний обсяг реалізації підприємства поданий у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Період	Обсяг реалізації
Січень	240
Лютий	260
Березень	270
Квітень	230
Травень	235
Червень	260

Варіант 28.

1. Проблеми та новації останніх років, що вплинули на підвищення значущості фінансового менеджменту.

2. Характеристика основних ризиків, притаманних облігаціям.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Потенційні проекти капіталовкладень підприємства мають наступний вигляд

Рік	А	B	C	D
0	(1710)	(2200)	(1750)	(4400)
1	510	629	500	1350
2	510	629	500	1350
3	510	629	500	1350
4	510	629	500	1350
5	510	629	500	1350
6	-	629	500	1350

Протягом планового періоду підприємство прогнозує отримати 4820 ум. од. чистих прибутків. Коефіцієнт дивідендних виплат становить 55%. Останній сплачений дивіденд дорівню 1,95 ум. од., очікується, що темп приросту дивідендів становитиме 5%, витрати на випуск нових звичайних акцій 8%, а поточна ринкова ціна акцій – 18 ум. од.

Вартість фінансування за рахунок звичайних акцій компанії дорівнює – 13%, за рахунок привілейованих акцій – 8,5%.

Вартість боргу до сплати податків дорівнює 11%. Ставка податку на прибуток – 25%.

Цільова структура капіталу підприємства складається з 50% боргу та 48 % власного капіталу у вигляді звичайних акцій та 2% власного капіталу у вигляді привілейованих акцій.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на півріччя за наступними даними.

Підприємство “Перлина” займається оптовою реалізацією косметичної продукції та планує зайнятися паралельно іншим видом економічної діяльності – торгівлею продуктами харчування. Для того щоб розпочати новий вид діяльності підприємство планує отримати кредит в банку під 26% річних терміном на 3 місяці, сумою 1350 тис. грн. з поверненням боргу і відсотків за кредитом в квітні (кредит планується отримати в січні).

Розрахунки з покупцями косметичної продукції здійснювалися у вигляді 75% авансів і 25% сплат по факту поставки, які надходили в наступному місяці за місяцем відвантаження. Таку саму розрахункову політику керівництво фірми передбачає проводити і з покупцями продуктів харчування. Власним постачальникам підприємство сплачує гроші наперед.

На початок нового року підприємство мало залишок грошей на рахунку в сумі 47,5 тис. грн., цінних паперів з терміном погашення в квітні на суму 280 тис. грн. Дебіторська заборгованість з терміном інкасації в січні дорівнювала 185 тис. грн.

В січні підприємство планує спрямувати 950 тис. грн. на закупівлю косметики. В січні і лютому рівними частками передбачається предоплата за продукти харчування (по 275 тис. грн. кожного місяця).

В березні і червні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 72 і 80 тис. грн.

Витрати на утримання підприємства складають 29 тис. грн. кожного місяця.

Рентабельність діяльності підприємства в минулому році дорівнювала 23%. Прогнозний обсяг реалізації фірми має вигляд (табл.1):

Таблиця 1

Прогнозний обсяг реалізації продукції підприємства , тис. грн.

Місяць	Постачання косметичних продуктів	Реалізація продуктів харчування
Січень	85	120
Лютий	90	130
Березень	250	140
Квітень	300	160
Травень	420	150
Червень	400	145

Варіант 29.

1. Методи фінансування оборотних активів: дилема "ризик - дохідність".

2. Визначення ринкової ціни звичайних та привілейованих акцій та фактори, що їх визначають.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Потенційні проекти капіталовкладень підприємства мають наступний вигляд

Рік	А	B	C	D
0	(1710)	(2200)	(3600)	(4400)
1	510	500	1000	1350
2	510	500	1500	1350
3	510	500	1500	1350
4	510	500	-	1350
5	510	500	-	1350
6	-	500	-	1350

Протягом планового періоду підприємство прогнозує отримати 5800 ум. од. чистих прибутків Дивідендна політика підприємства передбачає формування фонду дивідендних виплат у розмірі 60% прибутку. Останній сплачений дивіденд становить 2,05 ум. од., очікується, що темп приросту дивідендів становитиме 7%, витрати на випуск нових звичайних акцій 10%, а поточна ринкова ціна акцій – 18 ум. од.

Вартість фінансування за рахунок нерозподілених прибутків компанії дорівнює – 13%.

Вартість боргу до сплати податків дорівнює 11%.

Цільова структура капіталу підприємства складається з 48% боргу та 52% власного капіталу.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на І півріччя за наступними даними.

Підприємство “Смарагд” займаться реалізацією продуктів харчування. воно надає знижку у розмірі 2% при оплаті протягом 15 днів, без знижки – протягом 30 днів. Проте інколи отримання платежів розтягується на 90 днів. 18% покупців беруть знижку, 63% сплачують протягом наступного місяця, решта сплачує протягом другого місяця після місяця прдажу.

Вартість запасів фірми становить 74,5% від продажної ціни продукції. Фірма робить такі закупки за 1 місяць до моменту продажу товарів. Термін оплати постачальникам 30 днів. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 липня становить 62 тис. грн. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 10,4% від виручки. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 36,4 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 2,3% від продажу за квартал.

Підприємством заплановано придбання нового магазину. Вартість приміщення складає 240 тис. грн. Виплати будуть проведені у травні.

У квітні та червні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 78 і 65 тис. грн.

Прогнозна виручка від реалізації підприємства подана у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозна виручка від реалізації продукції підприємства, тис. грн.

Період	Виручка від реалізації
Листопад	280
Гудень	460
Січень	530
Лютий	420
Березень	525
Квітень	575
Травень	560
Червень	460

Варіант 30.

1. Методи інвестування в оборотні активи: дилемма”ризик –дохід”.

2. Використання комбінації методів ЧТВ та ВСД у виборпі найкращіх проектів.

3. На підставі наступних даних визначити оптимальний бюджет капіталовкладень для підприємства.

Структура капітала фірми, яка вважається оптимальною, є такою

Власний капітал у вигляді звичайних акцій – 43%

Власний капітал у вигляді привілейованих акцій – 2%

Залучені кошти – 55%

Підприємство має можливість інвестувати у такі проекти:

Проект	Вартість проекту, грн.	Доходність проекту,%
A	575000	17,0
B	625000	16,0
C	375000	14,0
D	350000	13,0
E	450000	12,0
F	150000	11

В поточному році очікуваний прибуток прогнозується на рівні 2750000 грн., існуюча дивідендна політика підприємства передбачає розподіл 35% прибутку у вигляді дивідендів. Вартість капіталу від випуску привілейованих акцій – 9,0%. Фірма може залучити кошти шляхом збільшення довгострокової заборгованості за умов: до 450000 грн. під 8%, від 450000 грн. до 600000 грн. під 10%, від 600000 до 1000000 – під 12%, а понад 1000000 грн. – під 14%. Ставка податку на доходи підприємства становить 40%. Поточна ринкова ціна акції підприємства 20 грн. за акцію, останній сплачений дивіденд 1,6 грн., очікуваний темп приросту дивідендів 8%, витрати на випуск нових звичайних акцій складають 4%.

4. Скласти бюджет готівки підприємства на І півріччя за наступними даними.

Підприємство займаться реалізацією продуктів харчування. воно надає знижку у розмірі 3% при оплаті протягом 15 днів, без знижки – протягом 30 днів. Проте інколи отримання платежів розтягується на 90 днів. 25% покупців беруть знижку, 50% сплачують протягом наступного місяця, 25% сплачує протягом другого місяця після місяця прдажу.

Вартість запасів фірми становить 70% від продажної ціни продукції. Фірма робить такі закупки за 1 місяць до моменту продажу товарів. Термін оплати постачальникам 30 днів. Залишок грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку на 1 липня становить 80 тис. грн. Витрати на заробітну плату, службові відрядження у середньому становлять 12,5% від виручки. Оренда та утримання приміщення обходяться фірмі у 38,5 тис. грн. щомісячно. Витрати на рекламу становлять 1,8% від продажу за квартал.

Підприємством заплановано придбання нового магазину. Вартість приміщення складає 250 тис. грн. Виплати будуть проведені у травні.

У квітні та червні підприємство повинне сплатити податок на прибуток відповідно 75 і 60 тис. грн.

Прогнозна виручка від реалізації підприємства подана у таблиці 1:

Таблиця 1

Прогнозна виручка від реалізації продукції підприємства, тис. грн.

Період	Виручка від реалізації
Листопад	350
Гудень	450
Січень	525
Лютий	400
Березень	500
Квітень	600
Травень	550
Червень	375

СПИСОК РЕКОМЕНДОВАНИХ ДЖЕРЕЛ