Оцінка агресивної дивідендної політики
№ з/п |
Показники |
Роки |
||
1 |
2 |
3 |
||
1 |
Акціонерний капітал оплачений, тис. грн. |
372,50 |
434,00 |
484,00 |
2 |
Чистий прибуток, тис. грн. |
112,30 |
89,50 |
156,70 |
3 |
Базова ставка доходу на оплачений капітал, % |
18,50 |
18,50 |
18,50 |
4 |
Темп приросту дивідендів, % |
|
1,5 |
1,5 |
5 |
Ставка доходу на оплачений капітал, % |
18,50 |
18,78 |
19,06 |
6 |
Фонд виплати дивідендів, тис. грн. (р.1*р.5 / 100) |
68,91 |
81,49 |
92,25 |
7 |
Коефіцієнт виплати дивідендів (р.6 / р.2*100%) |
61,36 |
91,06 |
58,87 |
Перевагою цього підходу є забезпечення високого ринкового курсу акцій за рахунок постійного зростання ставки нарахування дивідендних виплат. Однак негативним є невідповідність між зростанням дивідендних виплат та зростанням чистого прибутку. Так, у 2-му році чистий прибуток знизився порівняно з попереднім на 20%, тоді як фонд виплати дивідендів зріс на 18%, що знижує ліквідність та фінансову стійкість підприємства. В 3-му році чистий прибуток зріс порівняно з 2-им роком на 75%, в той же час фонд виплати дивідендів зріс лише на 13%. В цьому році темпи зростання дивідендів є недостатніми.
Частина прибутку, що не розподілена серед власників, – це тезаврований (від грецьк. thёsaurós – скарб) або капіталізований прибуток. Тезаврація прибутку призначена для:
покриття потреби підприємства в капіталі за рахунок власних джерел;
сприяння зростанню ринкової вартості корпоративних прав та вартості підприємства як цілісного майнового комплексу;
зниження ризику підприємницької діяльності (за рахунок формування резервів).
Тезаврований прибуток відображають в балансі за такими позиціями:
у пасиві за статтями: нерозподілений прибуток, резервний капітал, статутний капітал;
в активі він може бути спрямований на фінансування будь-яких майнових об'єктів: оборотних і необоротних, короткострокових і довгострокових.
Резервний капітал формують для покриття потенційних збитків, фінансових зобов’язань перед кредиторами, фонду дивідендних виплат за привілейованими акціями тощо. Формування резервного капіталу є обов’язковим для всіх видів господарських товариств. Джерелом його створення є чистий прибуток. Розмір резервного капіталу має становити не менше 25% (для акціонерних товариств – не менше 15%) статутного капіталу, щорічні відрахування у фонд – не менше 5% чистого прибутку (відповідно до Законів України «Про господарські товариства», «Про акціонерні товариства»).
Нерозподілений прибуток – це капітальний резерв, який не має цільового призначення. Його використовують для фінансування інвестиційних проектів, покриття потреби в операційному капіталі, викупу акцій власної емісії