5.4 Расчет и оценка чистых активов

Чистые активы общества являются нормативно урегулированным показателем, позволяющим определить стоимость имущества организации, не обремененного обязательствами.

Необходимость расчета и анализа чистых активов в условиях кризиса заключается в том, что при проведении реформирования хозяйствующего субъекта (изменении организационной структуры, продажи части организации) надо определить реальную стоимость чистых активов, то есть того, что принадлежат исследуемому объекту.

Необходимо учитывать, что на всем интервале проведения санации сумма реальных чистых активов должна иметь положительное значение. Отрицательное значение чистых активов в этот период может предусматривать прекращение проведения процедуры санации и начало ликвидационного производства.

Можно выделить следующие различные значения категории чистых активов:

- балансовые чистые активы рассчитываются на основании Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ (утв. приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г N 10н, 03-6/пз), вступившем в силу 30 марта 2003 г Применяются для оценки капитала коммерческой организации ежеквартально на предмет соответствия уставного капитала исследуемого объекта установленным минимальным размерам.

Для оценки стоимости чистых активов составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности. При этом оценка имущества, средств в расчетах и других активов производится с учетом требований положений по бухгалтерскому учету и других нормативных правовых актов по бухгалтерскому учету.

Величина чистых активов определяется путем вычитания из стоимости активов организации, принимаемых к расчету, суммы ее пассивов, принимаемых к расчету.

Стоимость чистых активов равна сумме строк 490 "Капитал и резервы" и 640 "Доходы будущих периодов" за минусом задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и собственных акций, выкупленных у акционеров.

- санационные (реорганизационные) чистые активы рассчитываются на основе результатов работы внешнего управляющего в процессе проведения санации хозяйствующего субъекта. На период санации чистые активы включают в себя категорию условно-чистых активов. Под этим значением понимаются чистые активы балансовые с включением в их состав части активов, временно находящихся в распоряжении организации-должника по решению хозяйственного суда (капитал кредиторов в форме кредиторской задолженности, который необходимо будет возвратить в соответствии с планом санации);

- ликвидационные (распределяемые) чистые активы рассчитываются на основе обработки данных организации-должника в ситуации реорганизации или ликвидации. Возникают в ситуации ликвидации предприятия, когда после удовлетворения претензий всех кредиторов, погашения других затрат остается имущество или денежные средства.

Таким образом, главной целью расчета чистых активов является получение достоверной информации о величине собственного капитала коммерческой организации.

Однако цели различных пользователей информации при банкротстве предприятия имеют свои особенности:

1. Кредиторов в первую очередь интересует, сможет ли предприятие-должник полностью погасить задолженность. В случае невозможного погашения задолженности кредитор должен знать возможность и целесообразность проведения санации организации-должника.

2. Собственник заинтересован в положительном значении всех видов чистых активов. Если имеется выраженная тенденция в снижении чистого собственного капитала, это может быть сигналом к проведению принципиальных изменений в деятельности предприятия или сворачивании бизнеса. Акционеры и учредители в ликвидационных активах видят также возможность получения своей доли (пая) в случае ликвидации предприятия-должника.

3. Работники предприятия хотят, чтобы исследуемый объект продолжал свою деятельность в нормальном режиме. Для этого важно знать минимально определенное значение балансовых чистых активов. В случае проведения санации работники заинтересованы в ее успехе.

4. Государственные органы ведут систематический контроль за соответствием величины уставного капитала законодательным требованиям. Контроль заключается в определении чистых активов балансовых и сравнении с величиной минимального уставного капитала для предприятий данной организационной формы.

Анализ величины чистых активов заключается в том, что если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов анализируемого предприятия окажется меньше уставного капитала, данный хозяйствующий субъект обязан объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость чистых активов становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, исследуемое предприятие подлежит ликвидации.

При анализе кризисного предприятия важен расчет следующих показателей:

Отношение объема реализации к собственному капиталу:

соб. кап. Nр

К = ──────, где (2)

об. реал. Ис

Ис - собственный капитал (строка 490, 640, 650 формы N 1).

Этот показатель характеризует оборачиваемость собственных источников средств. При этом имеет смысл корректировать величину собственного капитала с учетом реального состояния внеоборотных и оборотных активов. Так, например, рекомендуется уменьшить собственный капитал на величину нематериальных активов, которые практически ничего бы не стоили при вынужденной ликвидации или реорганизации предприятия.

Выручка от реализации, отнесенная к этой стоимости, показывает оборачиваемость собственных источников более точно, так как ни материальные активы, ни превышение балансовой стоимости запасов над реальной их стоимостью не являются факторами, способствующими увеличению объема продаж.

Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу:

соб. кап. Kt

К = ────, где (3)

кр. задолж. Ис

Kt - краткосрочная задолженность (строка 690 формы N 1).

Данный коэффициент показывает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале предприятия. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью.

Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации:

выр. Ra

К = ───, где (4)

деб. задолж. Np

Ra - дебиторская задолженность (строка 230, 240).

Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денежных средств. Снижение показателя следует рассматривать как признак повышения кредитоспособности предприятия,поскольку долги покупателей быстрее превращаются в денежные средства.

Интересным при финансовых затруднениях представляется, на наш взгляд, составление баланса денежных средств. Главная задача баланса денежных средств - это проверка реальности источников платежных средств и обоснованности их расходования; синхронности возникновения возможностей и потребностей в расходовании денежных средств; определение потребности в привлечении средств со стороны; достаточности средств, поступающих от выручки от реализации и прочих поступлений доходов, необходимых для покрытия требуемых расходов и затрат, а также своевременного погашения долгов и обеспечения производственными запасами и затратами.

Лекция 6 Анализ отчета о движении денежных средств

6.1 Логика построения отчета о движении денежных средств

6.2 Анализ движения денежных средств по данным отчетности