4.3. Возможные способы (альтернативы) достижения целей

Альтернативы достижения целей осуществляются путем корректировки управляющих параметров при формировании «отчета о прибылях и убытках» и «баланса» на начало текущего года и по итогам года.

Формирование отчета о прибылях и убытках

конкурентного строительного предприятия

Этап 1. Определение валовой прибыли.

Выручка (Выр) от сданных заказчику объектов, комплексов и очередей, включающая поступления, связанные с выполнением СМР, принимается менеджерами самостоятельно на основе выбора конкурентного предприятия (рис.3).

Налог на добавленную стоимость (НДС) из выручки не выделяется, так как в форме 2 отчета о прибылях и убытках, выручка указана уже без учета НДС.

Валовая прибыль строительного предприятия (Пв) определяется разницей между суммой выручки (без НДС) и суммой фактической себестоимости реализованной продукции.

Пв = Выр - С/с (1)

где: С/с - себестоимость реализованной строительной продукции.

Этап 2. Определение прибыли (убытка) от продаж.

Прибыль от продаж строительной продукции определяется:

Ппр = Пв - R ком - R ауп (2)

где: R ком - коммерческие расходы, включающие расходы на маркетинг, тыс.руб.

R ауп - административно-управленческие расходы, тыс.руб.

Согласно п. 9 ПБУ 10/99, коммерческие и управленческие расходы строительные предприятия могут списать на себестоимость двумя способами [11]:

- распределить между реализованной и нереализованной продукцией,

- включить в себестоимость продукции, реализованной в отчетном периоде.

Учетной политикой предприятия принято о 100 % включении указанных расходов в себестоимость реализованной строительной продукции. Тогда:

Пв = Ппр

Этап 3. Определение балансовой прибыли.

Балансовая прибыль предприятия формируется главным образом их трех составляющих:

• результата, полученного от продажи строительной продукции;

• результата, полученного от операционной деятельности;

• результата, полученного от внереализационных доходов.

На начало отчетного года на предприятии не было операционных доходов и расходов. Тогда:

Пбал = Ппр- Внр +Внд (3)

Этап 4. Определение чистой прибыли.

Налог на прибыль определяется:

Нпр = Пбал х Сн / 100, (4)

где: Сн - ставка налога на прибыль, 24%.

Чистая прибыль определяется:

Пч = Пбал - Нпр (5)

Менеджерами принято решение, что на начало текущего года чистая прибыль не будет расходоваться и будет представлять собой «Нераспределенную прибыль» предприятия.

Формирование отчета о прибылях и убытках должно осуществляться в электронном виде (Приложение 1).

При определении чистой прибыли предприятия мы предполагаем, что результаты расходов по бухгалтерскому и налоговому учетам одинаковы. Это предположение делается с целью не вводить в расчет налога на прибыль дополнительные расчеты, связанные с заполнением Налоговой декларации.

Рис.4. Этапы формирования чистой прибыли предприятия

Формирование баланса конкурентного строительного

предприятия (форма 1)

По окончании формирования отчета о прибылях и убытках, менеджеры строительного предприятия заполняют форму 1 баланса. Формирование баланса должно осуществляться в электронном виде (Приложение 1).

Случай 1. Пассивы превосходят активы.

Если в балансе «пассивы» превосходят «активы», то необходимости в финансировании нет. В этом случае менеджеры могут принять следующие решения:

- вернуть кредиты или займы;

- выплатить дивиденды акционерам и учредителям, уменьшив величину нераспределенной прибыли;

- инвестировать свободные денежные средства в ценные бумаги других организаций и т.д.

Случай 2. Активы превосходят пассивы.

Если в балансе «активы» превосходят «пассивы», то выполнить запланированный объем СМР будет невозможно, так как для приобретения дополнительных основных средств, сырья, материалов и денежных средств необходимы новые средства из внешних источников финансирования на сумму разницы между «активом» и «пассивом».

Внешнее финансирование предполагает использование финансово-кредитных рычагов, а так же использование денежных ресурсов учредителей. Привлечение финансовых ресурсов учредителей наиболее предпочтительнее, так как обеспечивает финансовую независимость организации.

Таким образом, строительное предприятие может привлечь дополнительные средства за счет получения банковского кредита или (и) эмиссии ценных бумаг на сумму :

∆ =Активы-Пассивы

Менеджер должен предпринять определенные шаги по уравниванию данных итоговых статей активов и пассивов баланса. Балансирующими статьями будут выступать статьи внешнего финансирования - займов и кредитов, а так же эмиссия ценных бумаг. Величина балансирующих статей определяется путем вычитания итоговой статьи пассивов из итоговой статьи активов баланса.

1. Привлечение банковских кредитов.

Потребности строительного предприятия в единовременных денежных средствах удовлетворяются за счет получения кредита в банке. На основании указанного в кредитном договоре срока погашения кредита выделяют: онкольные кредиты (без указания срока его использования, но с обязательством погашения по первому требованию кредитора), краткосрочные кредиты (используются на восполнение временного недостатка собственных оборотных средств), долгосрочные кредиты (используются в инвестиционных целях и обслуживают движение основных средств).

2.Эмиссия ценных бумаг.

Целью эмиссии ценных бумаг является привлечение необходимого объема денежных средств в минимально возможные сроки. Эмиссия ценных бумаг бывает первичная и дополнительная. Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется при учреждении акционерного общества. Дополнительная эмиссия проводится, если организация нуждается в привлечении дополнительных финансовых средств.

Операция 1. Потребность в краткосрочном финансировании (KЗК).

Менеджеры должны рассчитать необходимую сумму привлекаемых краткосрочных кредитов, исходя из ограничения - коэффициент текущей ликвидности должен быть не ниже 1,5. Коэффициент текущей ликвидности является основным показателем, характеризующим удовлетворительную (неудовлетворительную) структуру баланса и выполнение данного ограничения обязательно. Менеджеры самостоятельно выбирают значение коэффициента текущей ликвидности от 1,5 до 2.

Менеджерам необходимо ответить на вопрос, сколько всего краткосрочных кредитов можно занять на начало текущего года?

Кт.л. = ОБ : Кр.обяз= 1,5 (6)

где: ОБ - оборотные активы строительного предприятия, тыс.руб.

Кр.обяз - краткосрочные обязательства, тыс.руб.

Кр.обяз = КрЗ + КЗК (7)

где: КрЗ- кредиторская задолженность, тыс.руб.

КЗК - краткосрочный заемный капитал, тыс.руб.

Сумма КЗК заносится в пассив баланса.

Операция 2.Потребность в долгосрочном финансировании (ДЗК).

Потребность в ДЗК определяется , исходя из условия :

∆₁= ∆ - КЗК

где: КЗК - краткосрочный заемный капитал, тыс.руб.

Сумма ДЗК заносится в пассив баланса.

Операция 3. Эмиссия ценных бумаг.

Потребность в средствах, удовлетворяемая за счет увеличения собственного капитала определяется :

∆₂= ∆₁ - ДЗК

Оставшаяся сумма (∆₂) после выполнения операций 1 и 2 формируется за счет эмиссии ценных бумаг.

При выполнении операций менеджеры должны следить за выполнением «Граничных условий», указанных в разделе 3.1 Методических указаний.

Если в результате проведенных операций, «активы» все же превышают «пассивы», то менеджеры возвращаются к операции 1 и увеличивают долгосрочные или краткосрочные обязательства предприятия, при условии достижения нормативного значения

К т.л. (≥ 1,5) к концу года.

Операция 4. Заполнение форм отчетности.

Формируется в электронном виде «актив» и «пассив» баланса на начало отчетного года. Последовательность операций по увязке «активов» и «пассивов» баланса может быть иная, чем предлагается в методических указаниях - на усмотрение менеджеров.

Менеджеры, дополнительно к вышеизложенным, могут принимать следующие альтернативные решения:

• реализация готовой продукции на складе («денежные средства» аккумулируются на расчетном счете организации, увеличивается «выручка»);

• реализация излишка сырья и материалов («денежные средства» аккумулируются на расчетном счете организации, увеличивается «выручка»);

• продажа (покупка) краткосрочных финансовых вложений (КрВл) (на сумму покупки или продажи меняется величина денежных средств организации);

• погашение кредиторской задолженности, путем реализации дебиторской задолженности и пр.

4.4.Анализ финансово-экономических результатов управленческих решений

Анализ осуществляется на основе полученных и зафиксированных в балансе и отчете о прибылях и убытках данных на начало года.

Показатели финансовой устойчивости

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования.

Анализируются показатели, приведенные в таблице 7. Полученные расчетные показатели сравниваются с нормативными и рекомендуемыми значениями и соответственно принимаются решения по их выравниванию.

В большинстве стран принято считать финансово- независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 40% (критическая точка) до 60%. Мы принимаем среднее значение 50%.

Таблица 7- Показатели финансовой устойчивости

Наименование коэффициента	Формула для расчета Экономический смысл	Рекомендуемое значение
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	1. Экономический смысл: В какой степени используемые предприятием активы, сформированы за счет собственного капитала 2. Формула расчета: Собственный капитал (с. 490)/ Активы	Кф.н.≥ 0,5 (50%)
Коэффициент заемного капитала (финансовой зависимости)	1. Экономический смысл: Обратный коэффициенту автономии. Отражает долю заемных средств в источниках финансирования 2. Формула расчета: Сумма привлеченного заемного капитала (с. 590+с. 690) / Активы	К ф.з.≤ 0,5 (50%)
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	1. Экономический смысл: В какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственного капитала. Показывает также меру способности предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность. 2. Формула расчета: Сумма привлеченного капитала / Собственный капитал	Не выше 1,5 Повышение указанной границы означает потерю финансовой устойчивости

Управленческие решения менеджеров, в случае финансовой неустойчивости предприятия:

- уменьшение заемных средств;

- увеличение чистой прибыли путем реализации излишнего имущества (основных средств, готовой продукции, запасов);

- эмиссия акций (добавочный капитал).

Показатели оценки возможности банкротства

Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по их денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Оценка неудовлетворительной структуры баланса (оценка возможности банкротства) проводится по трем показателям:

• Коэффициента текущей ликвидности (Кт.л.); К т.л. ≥ 2;

• Коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос); К сос ≥ 0,1;

• Коэффициента утраты (восстановления) платежеспособности (К утр.пл., К восст.пл.); К восст., утр.≥ 1

В случае, если два первых показателя соответствуют нормативным значениям, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности в течение трех месяцев; если первые два показателя меньше нормативных значений, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности в течение 6 месяцев:

К восст. пл. ={К т.л.к.г. +6 (Кт.л. н.г.-Кт.л.к.г.) : Т)} : Кт.л.н. (8)

К утр. пл. = {Кт.л.к.г. +3(Кт.л. н.г.-Кт.л.к.г.) :Т)} : Кт.л.н. (9)

где: Кт.л.н.г, Кт.л.к.г - коэффициенты текущей ликвидности на начало и конец периода;

3 - период утраты платежеспособности (месяца);

6 - период восстановления платежеспособности (месяцев);

Т - отчетный период в месяцах (квартал, год);

К т.л. н.- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Показатели оценки банкротства приведены в таблице 8.

Таблица 8- Оценка банкротства предприятия

Коэффициенты	Формула расчета Экономический смысл	Нормативные значения
Коэффициент текущей платежеспособности (ликвидности) К т.л.	Оборотные активы (с. 290) / Краткосрочные обязательства (с. 690 )	не менее 2
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Ксос	Капитал и резервы (с.490) - Внеоборотные активы (с. 190)/ Оборотные активы (с. 290 )	не менее 0,1

Окончание табл.8

Коэффициент восстановления платежеспособности для 6 месяцев К восст.пл.	Формула 8	не менее 1, если менее 1, то в течении 6 месяцев платежеспособность не восстановится
Коэффициент утраты платежеспособности для 3 месяцев К утр.пл.	Формула 9	не менее 1, если менее 1, то в течение 3 месяцев платежеспособность не будет утрачена

Показатели платежеспособности

Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния предприятия, но и отвечают интересам внешних пользователей информации. Так, банк, дающий кредит предприятию, больше внимания уделяет коэффициенту «критичной» оценки. Поставщикам материалов интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и учредители оценивают финансовую устойчивость по коэффициенту текущей ликвидности.

Таблица 9 - Коэффициенты платежеспособности

Коэффициенты	Формула для расчета	Рекомендуемые значения
Коэффициент текущей ликвидности К т.л.	Экономический смысл: показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Формула расчета: Оборотные активы (с. 290 )/ Краткосрочные обязательства (с. 690)	Не менее 2
Коэффициент «критической» оценки	1. Экономический смысл: показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах и поступлений по расчетам 2. Формула расчета: Денежные средства (с. 260) +Краткосрочные финансовые вложения (с. 250) +Дебиторская задолженность (с.240) / Краткосрочные обязательства (с. 690)	0,7 - 1,0

Окончание табл.9

Коэффициент абсолютной ликвидности К аб.л.

1. Экономический смысл: показывает, каковы возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства имеющимися денежными средствами и финансовыми вложениями 2. Формула расчета: Денежные средства (с. 260 ) + Краткосрочные финансовые вложения (с.250) / Краткосрочные обязательства (с.690).

0,1-0,3

Показатели рентабельности

Показатели рентабельности приведены в таблице 10.

Таблица 10-Показатели рентабельности

Коэффициенты	Формула для расчета	Рекомендуемые значения
Рентабельность активов (коэффициент экономической рентабельности)	1.Экономический смысл: насколько эффективно предприятие использует имущество. 2. Формула расчета: Чистая прибыль /Активы (стр.190 ф.2. / стр.300 ф.1)	Должен расти, путем ускорения оборачиваемости активов
Рентабельность собственного капитала (коэффициент финансовой рентабельности)	1. Экономический смысл: Какова эффективность использования акционерного капитала 2.Формыла расчета: Чистая прибыль /Собственный капитал (стр.190 ф.2 / стр.490 ф.1)	Должен расти в динамике и оказывает влияние на уровень котировки акций
Рентабельность продаж (коэффициент коммерческой рентабельности)	1.Экономический смысл: Сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции 2.Формула расчета: Прибыль от продаж /Выручка (стр.050/стр.010 ф.2)	Должен расти путем увеличения выручки и снижения затрат 8 % и выше

В России отсутствует практика опубликования информации о «нормальных» показателях рентабельности. Сопоставление «своих» показателей с допустимыми величинами позволило бы сделать вывод о состоянии финансового и экономического положения строительного предприятия. Единственной базой для сравнения является информация о величине показателей в предыдущие периоды.