Вопрос 9. Дайте оценку поэлементного управления оборотными средствами вашего предприятия
При выработке оптимальной политики управления запасами принимается во внимание следующие:
- уровень запасов, при котором делается заказ;
- минимально допустимый уровень запасов (страховой запас);
- оптимальная партия заказа.
Для оптимального управления запасами необходимо:
- оценить общую потребность в сырье на планируемый период;
- периодически уточнять оптимальную партию заказа и момент заказа сырья;
- периодически уточнять и сопоставлять затраты по заказу сырья и затраты по хранению.
- регулярно контролировать условия хранения запасов;
- иметь хорошую систему учета.
Для анализа запасов используются показатели оборачиваемости и жестко детерминированные факторные модели.
Оптимальное управление незавершенным производством подразумевает учет следующих факторов:
а) размер незавершенного производства зависит от специфики и объемов производства;
б) в условиях стабильного повторяющегося производственного процесса для оценки незавершенного производства можно использовать стандартные показатели оборачиваемости;
в) себестоимость незавершенного производства состоит из трех компонентов: прямые затраты сырья и материалов, затраты живого труда и часть накладных расходов.
Оптимальное управление готовой продукцией подразумевает учет следующих факторов:
- готовая продукция возрастает по мере завершения производственного цикла;
- возможность ажиотажного спроса;
- сезонные колебания;
- залежалые и неходовые товары.
Вложение средств в инвентарь всегда связано с риском двух видов:
а) изменение цен;
б) моральное и физическое устаревание.
Система поставки «точно в срок» (just-in time) может быть эффективной, если:
- имеется хорошая система информационного обеспечения;
- поставщики располагают хорошими системами контроля качества и поставки;
- имеется отлаженная система управления запасами в компании.
Эффективная система взаимоотношения с покупателями подразумевает:
а) качественный отбор клиентов, которым можно предоставлять кредит;
б) определение оптимальных кредитных условий;
в) четкую процедуру предъявления претензий;
г) контроль за тем, как клиенты исполняют условия договоров.
Эффективная система администрирования подразумевает:
1) регулярный мониторинг дебиторов по видам продукции, объему задолженности, срокам погашения и др.;
2) минимизацию временных интервалов между моментами завершения работ, отгрузки продукции, предъявления платежных документов;
3) направление платежных документов по надлежащим адресам;
4) аккуратное рассмотрение запросов клиентов об условиях оплаты;
5) четкую процедуру оплаты счетов и получения платежей.
Золотое правило управления кредиторской задолженностью состоит в максимально возможном увеличении срока погашения задолженности без ущерба для сложившихся деловых отношений.
Значительность денежных средств и их эквивалентов определяется тремя причинами:
а) рутинность (необходимость денежного обеспечения текущих операций);
б) предосторожность (необходимость погашения непредвиденных платежей);
в) спекулятивность (возможность участия в непредвиденном выгодном проекте).
Эффективное управление денежными средствами тесно взаимосвязано с системой взаимоотношений с банками. Финансовый цикл, характеризующий время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, является важной характеристикой финансового менеджмента. Анализ движения денежных средств позволяет определить сальдо денежного потока в результате текущей, инвестиционной, финансовой деятельности и прочих операций. Прогнозирование денежного потока связано с оценкой основных факторов: объема реализации, доли выручки за наличный расчет, величины дебиторской и кредиторской задолженности, величины денежных расходов и др.
Приложение №2
Решение задач. Раздел I
«Концепция стоимости денег во времени».
Задача 1.
Банк выдал кредит в размере 12 млн. рублей под 20% годовых. Какую сумму получит банк если срок кредита - 1; 2; 5 лет?
Если начисление процентов раз в год, то сумма, полученная банком составит:
За
1 год 
млн. руб.
За
2 года 
млн. руб.
За
5 лет 
млн. руб.
Задача 2.
Определить текущую стоимость платежей по аренде за 7 месяцев, если известно, что они поступают в начале каждого месяца размере 500 рублей. Ставка процента на рынке капитала равна 13%.
,
где
PV - приведенная (текущая) стоимость;
A - величина равномерного поступления, А = 500;
r - процентная ставка, r = 13%/12 = 1,08%;
n - количество месяцев, n = 7.
Задача 3.
Кредит 10 тыс. долларов взят под 12% годовых. При ежемесячном погашении на срок 8 лет. Какая часть кредита будет погашена к концу 4 года?
год |
месяц |
оплата суммы долга |
оплата процентов |
ежемесячный платеж |
остаток долга |
1 |
1 |
62,53 |
100,00 |
162,53 |
9 937,47 |
2 |
63,15 |
99,37 |
162,53 |
9 874,32 |
|
3 |
63,79 |
98,74 |
162,53 |
9 810,53 |
|
4 |
64,42 |
98,11 |
162,53 |
9 746,11 |
|
5 |
65,07 |
97,46 |
162,53 |
9 681,04 |
|
6 |
65,72 |
96,81 |
162,53 |
9 615,32 |
|
7 |
66,38 |
96,15 |
162,53 |
9 548,95 |
|
8 |
67,04 |
95,49 |
162,53 |
9 481,91 |
|
9 |
67,71 |
94,82 |
162,53 |
9 414,20 |
|
10 |
68,39 |
94,14 |
162,53 |
9 345,81 |
|
11 |
69,07 |
93,46 |
162,53 |
9 276,74 |
|
12 |
69,76 |
92,77 |
162,53 |
9 206,98 |
|
погашено на конец года |
|
793,02 |
|
|
|
2 |
13 |
70,46 |
92,07 |
162,53 |
9 136,52 |
14 |
71,16 |
91,37 |
162,53 |
9 065,36 |
|
15 |
71,87 |
90,65 |
162,53 |
8 993,49 |
|
16 |
72,59 |
89,93 |
162,53 |
8 920,89 |
|
17 |
73,32 |
89,21 |
162,53 |
8 847,57 |
|
18 |
74,05 |
88,48 |
162,53 |
8 773,52 |
|
19 |
74,79 |
87,74 |
162,53 |
8 698,73 |
|
20 |
75,54 |
86,99 |
162,53 |
8 623,19 |
|
21 |
76,30 |
86,23 |
162,53 |
8 546,89 |
|
22 |
77,06 |
85,47 |
162,53 |
8 469,83 |
|
23 |
77,83 |
84,70 |
162,53 |
8 392,00 |
|
24 |
78,61 |
83,92 |
162,53 |
8 313,39 |
|
погашено на конец года |
|
893,59 |
|
|
|
3 |
25 |
79,39 |
83,13 |
162,53 |
8 234,00 |
26 |
80,19 |
82,34 |
162,53 |
8 153,81 |
|
27 |
80,99 |
81,54 |
162,53 |
8 072,82 |
|
28 |
81,80 |
80,73 |
162,53 |
7 991,02 |
|
29 |
82,62 |
79,91 |
162,53 |
7 908,40 |
|
30 |
83,44 |
79,08 |
162,53 |
7 824,96 |
|
31 |
84,28 |
78,25 |
162,53 |
7 740,68 |
|
32 |
85,12 |
77,41 |
162,53 |
7 655,56 |
|
33 |
85,97 |
76,56 |
162,53 |
7 569,58 |
|
34 |
86,83 |
75,70 |
162,53 |
7 482,75 |
|
35 |
87,70 |
74,83 |
162,53 |
7 395,05 |
|
36 |
88,58 |
73,95 |
162,53 |
7 306,47 |
|
погашено на конец года |
|
1 006,92 |
|
|
|
4 |
37 |
89,46 |
73,06 |
162,53 |
7 217,01 |
38 |
90,36 |
72,17 |
162,53 |
7 126,65 |
|
39 |
91,26 |
71,27 |
162,53 |
7 035,39 |
|
40 |
92,17 |
70,35 |
162,53 |
6 943,21 |
|
41 |
93,10 |
69,43 |
162,53 |
6 850,12 |
|
42 |
94,03 |
68,50 |
162,53 |
6 756,09 |
|
43 |
94,97 |
67,56 |
162,53 |
6 661,12 |
|
44 |
95,92 |
66,61 |
162,53 |
6 565,20 |
|
45 |
96,88 |
65,65 |
162,53 |
6 468,33 |
|
46 |
97,85 |
64,68 |
162,53 |
6 370,48 |
|
47 |
98,82 |
63,70 |
162,53 |
6 271,66 |
|
48 |
99,81 |
62,72 |
162,53 |
6 171,85 |
|
погашено на конец года |
|
1 134,62 |
|
|
|
За 4 года будет погашено: 793,02 + 893,59 + 1006,92 + 1134,62 = 3828,15 тыс. долл. Таким образом, часть кредита погашенная к концу 4 года равна 3828,15 / 10000 * 100% = 38,3%
Задача 4.
Открыт счет на 1000 долларов под 12% годовых при полугодовом начислении процентов. Определить какая сумма будет на счете через 2 года?
долл.
Задача 5.
Доход от проекта после его пуска оценивается в 1-й год -2 млн. рублей; 2-й год - 2,3 млн. рублей; 3-й год - 3,8 млн. рублей. Ставка 12%. Рассчитать значение дохода на начальный период.
млн.
руб.
Задача 6.
Определить сумму ежегодных выплат по кредиту 5 млн. рублей, выданному на 10 лет, под 10% годовых.
руб.
Задача 7.
Текущая стоимость строительства объекта 150 тыс. долларов. Стоимость дорожает по 7% в год. Какую сумму необходимо положить на счет в банке сегодня под 10%, чтобы через 5 лет иметь достаточно средств на оплату строительства?
FV=PV(1+in)
где i - процентная ставка банка. Здесь мы использовали следующие общепринятые обозначения:
PV (Present Value) - сумма, которой владелец обладает сегодня, дословно - современная стоимость денег;
FV (Future Value) - сумма, которую получит владелец спустя определенное время; дословно - будущая стоимость денег.
FV=PV(1+in) = 150000(1+0.07*7)=2025000 дол.
PV1 = FV / ((1+in) = 2025000 / (1+5*0,1) = 135000 дол.
Задача 8.
На депозит в банке под 10% годовых с ежемесячным начислением процентов в начале каждого месяца вносится по 1000 рублей. Определить, какая сумма будет на счете к концу 5-го месяца?
Приложение №3.
Решение задач. Раздел II.
«Риск – менеджмент».
Задача 1.
Исходя из следующих условий, определить необходимый уровень доходности актива:
безрисковая ставка - 10%
средняя доходность на рыночный портфель - 15%
Коэффициент (бетта) равен 2
Исходя из модели CAPM = 10% + 2 * (15% - 10%) = 20 %
Задача 2.
Исходя из следующих условий, определить рыночную стоимость акций:
Безрисковая ставка 12%
Рыночная доходность 17%
Коэффициент (бетта) 0,7
Величина дивиденда 5 рублей на акцию
Темп прироста дивиденда 3% в год
Доходность актива составляет CAPM = 12% + 0,7*(17% - 12%) = 15,5 %
Рыночная
стоимость акций равна
руб.
Задача 3.
Используя статистический метод, рассчитать финансовый риск.
Рассчитать:
- Вероятность возможного события.
- Среднее ожидаемое значение.
- Дисперсию
- Среднеквадратическое отклонение.
Сделать вывод, если известно, что прибыль в течении предшествующего периода изменялась по годам.
1998 год - 50 тыс. руб.
1999 год - 60 тыс. руб.
2000 год - 60 тыс. руб.
2001 год - 70 тыс. руб.
2002 год - ?
Решение:
Среднее значение: (50+60+60+70)/4 = 60
Среднеквадратическое отклонение
Дисперсия
Коэффициент
вариации
Прогнозное значение прибыли в 2002 году – 75 тыс.руб.
